Presidentti Donald Trump sanoi torstaina ilmoittavansa perjantai-aamuna valintansa Federal Reserven puheenjohtajaksi Jerome Powellin tilalle, päättäen kuukausia kestäneen spekulaation siitä, kuka johtaa maailman vaikutusvaltaisinta keskuspankkia.
Kärkikandidaatti Kevin Warshin anti-QE-linja voisi muuttaa likviditeettiympäristöä, joka on tukenut riskipitoisia omaisuusvaroja, mukaan lukien kryptovaluutat, vuodesta 2008 alkaen.
Trump vihjaa perjantain ilmoituksesta
“Ilmoitan Fedin puheenjohtajasta huomenaamulla,” Trump totesi Kennedy Centerissä torstai-iltana. Hän vihjasi, että valinta “ei tule olemaan kovin yllättävä” ja on “henkilö, jonka kaikki talousmaailmassa tuntevat.” Presidentti lisäsi, että “monen mielestä tämä on joku, joka olisi voinut olla siellä jo muutama vuosi sitten.”
Warsh nousee prediction-markkinoilla
Entinen Fedin johtokunnan jäsen Kevin Warsh nousi selväksi ykkösehdokkaaksi Valkoisen talon vierailun jälkeen torstaina. Vedonlyöntimarkkinat muuttuivat nopeasti. Polymarket arvioi Warshin todennäköisyydeksi 87 % 289 miljoonan dollarin kaupankäynnillä. Kalshi näytti samansuuntaisia kertoimia: 86 % ja 74 miljoonan dollarin volyymi.
Nousu oli nopea. BlackRockin Chief Investment Officer Rick Rieder oli vielä keskiviikkona suosikki ennen kuin Warsh ohitti hänet. Taloustieteilijä Justin Wolfers totesi X:ssä, että pelkkä havainto Valkoisessa talossa oli “riittävä todiste vedonlyöntimarkkinoille” nostamaan Warshin kertoimia.
Trumpin ehdokaslistalla on myös Fedin johtokunnan jäsen Christopher Waller, joka vastusti tällä viikolla päätöstä pitää korot ennallaan, sekä kansallisen talousneuvoston johtaja Kevin Hassett, jonka Trump kuitenkin haluaisi pitää nykyisessä tehtävässä.
Warshin politiikkalinja: korkojen leikkauksia ilman QE:tä
Warsh toimi Fedin johtokunnassa vuosina 2006–2011 ja on vaatinut keskuspankin rakenteellista uudistusta. Makroanalyytikko Alex Krüger tiivisti Warshin näkemyksiä X:ssä: hänen mielestään tekoälyyn liittyvät tuottavuuden kasvuvaikutukset ovat deflatorisia, mikä oikeuttaa aggressiiviset koronlaskut, mutta Fedin tase on tukenut Wall Streetiä ja sitä pitäisi supistaa merkittävästi.
Tämä yhdistelmä kevyttä korkopolitiikkaa ja tiukkaa taselinjaa erottaa Warshin muista. Deutsche Bankin Matthew Luzzetti kirjoitti joulukuussa, että Warshin suosima “matalampi ohjauskorko, mahdollisesti pienemmällä taseella tasapainotettuna” vaatisi sääntelymuutoksia toteutuakseen.
RSM:n pääekonomisti Joseph Brusuelas oli kriittisempi. Hän kirjoitti X:ssä, että Warshin “ensimmäinen vaisto on haukkamainen” ja että hän “toimi epäonnistuneesti” globaaliin finanssikriisiin liittyvässä politiikassa.
Kryptovaluutan vaikutukset
Warshin vastustus QE:tä kohtaan voisi painaa kryptovaluuttoja, jotka ovat historiallisesti nousseet Fedin taselaajennuksen rinnalla. Tase on nyt noin 6,5 biljoonaa dollaria, kun se vuonna 2022 oli 8,9 biljoonaa dollaria.
Hänen kantansa digitaalisia omaisuusvaroja kohtaan on moniulotteinen. Warsh sijoitti stablecoin-projektiin Basis vuonna 2018 ja omaisuusvarahallintayritykseen Bitwise vuonna 2021, jossa hän toimii edelleen neuvonantajana.
Kuitenkin WSJ:n mielipidekirjoituksessa vuonna 2022 hän teilasi yksityiset kryptovaluutat “rahanäytelmänä” ja kirjoitti, että “kryptovaluutta on harhaanjohtava nimitys – se ei ole rahaa, vaan ohjelmistoa.” Hän tuki myös Yhdysvaltojen keskuspankin digitaalista valuuttaa, mikä on ristiriidassa Trumpin Bitcoin-myyönteisiin viesteihin.
Senaatin vahvistus epävarma
Vaikka Warshin nimitys näyttää mahdolliselta, vahvistus on epävarmempaa. Polymarket arvioi, että läpimeno tarkalleen 52 äänellä on 39 % todennäköinen – se on todennäköisin skenaario. Suora hylkäys on 18 %:n todennäköisyys, mikä kuvastaa epävarmuutta senaattori Tillisin mahdollisesta estosta.
Republikaanisenaattori Thom Tillis, joka on pankkivaliokunnan jäsen, on luvannut estää kaiken Fedin nimityksen, kunnes oikeusministeriö saa päätökseen Powell-tutkinnan. Tutkinta koskee Fedin pääkonttorin remonttikustannuksia ja Powellin todistusta, jota hän kutsui “tekosyyksi” painostaa tätä.
Powellin puheenjohtajakausi päättyy 15. toukokuuta, vaikka hänen johtokuntakautensa kestää tammikuuhun 2028 saakka. Trump oli vähällä valita Warshin vuonna 2018, mutta valitsi lopulta Powellin – päätös, jota hän on julkisesti katunut.
Fed piti korot 3,50–3,75 prosentissa keskiviikkona kolmen vuoden 2025 koronlaskun jälkeen. Trump haluaa korkojen olevan “kaksi tai jopa kolme prosenttiyksikköä alempana.”
