Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin tariffipolitiikka on jatkuvasti osoittanut, kuinka tietty ilmoitus voi vaikuttaa sijoittajien markkinatunnelmaan—ja kuinka sillä on usein katastrofaalisia seurauksia kryptovaluutoille.
Sama käyttäytyminen voidaan nähdä satojen miljardien dollarien arvoisissa sopimuksissa ja kumppanuuksissa tekoälyjättien välillä ja niiden vaikutuksessa osakkeisiin. Kriitikot ovat huolissaan siitä, että nämä mekanismit luovat laajenevaa talouskuplaa.
Kuinka kaupan muutokset ravistelevat markkinoita
Sijoittajien reaktiot äkillisiin muutoksiin Yhdysvaltain kauppapolitiikassa ovat noudattaneet toistuvaa paniikin ja palautumisen kaavaa.
Viimeisin esimerkki tuli aiemmin tässä kuussa, kun uudet tariffi-ilmoitukset aiheuttivat markkinaromahduksen, joka puhalsi yli 19 miljardia dollaria vivutetuista kryptopositioista yhdessä päivässä.
Aina kun Trump kiristää tai lieventää tariffeja—erityisesti suuria kilpailijoita kuten Kiinaa vastaan—markkinat reagoivat ennustettavalla tavalla. Osakkeet laskevat aluksi epävarmuuden ja pelon keskellä, mutta palautuvat, kun hänen kantansa pehmenee tai neuvottelut jatkuvat.
Nämä heilahtelut muistuttavat läheisesti pump-and-dump-syklejä, joita ohjaa enemmän tunnelma kuin substanssi.
Kuitenkin tämä kaava ei ole ainutlaatuinen Trumpille, eikä sen vaikutus rajoitu kryptovaluuttoihin. Viimeaikaiset monen miljardin dollarin sopimukset suurten teknologia- ja tekoälyyritysten välillä ovat tuottaneet samanlaisia vaikutuksia.
Hype ylittää todellisen markkina-arvon
Trumpin dynaaminen vaikutus markkinoihin ulottuu tariffien lisäksi moderniin tekoälyyn ja teknologiaohjautuvaan talouteen.
Aiemmin tässä kuussa OpenAI ja AMD tekivät sopimuksen laskentakapasiteetin käyttöönotosta ja OpenAI:lle myönnettiin optio hankkia jopa 10 % AMD:n osakkeista. Sopimuksen päivänä AMD:n osake nousi yli 38 %.
Kuitenkin osake alkoi nopeasti jäähtyä. Analyytikot ja kauppiaat huomasivat pian, että sopimus oli monimutkainen eikä välttämättä heti parantaisi AMD:n voittoja.
Kun Nvidia yllätti sijoittajat ilmoittamalla 5 miljardin dollarin yhteistyöstä Intelin kanssa, jälkimmäisen osake nousi noin 23 % yhdessä päivässä. Pian sen jälkeen analyytikot alkoivat kyseenalaistaa, oliko markkinareaktio liioiteltu.
He huomauttivat, että sopimus ei välittömästi parantaisi Intelin voittoja. Sen sijaan hype perustui innostukseen eikä perusteisiin. Tämän seurauksena osakkeet vetäytyivät seuraavina päivinä, muuttaen sen, mikä näytti suurelta voitolta, lyhytaikaiseksi hintaralliksi.
Seuraten muita viimeaikaisia miljardiluokan ilmoituksia suurilta sijoitusyhtiöiltä ja teknologiayrityksiltä, osaketrendit ovat osoittaneet samanlaista jyrkkää heilahtelua ja nopeita käänteitä.
Kuitenkin nämä mekanismit eroavat tärkeällä tavalla siitä, miten markkinat reagoivat Trumpin tariffi-ilmoituksiin.
Spekulatiivinen kasvu suljetussa järjestelmässä
Viimeaikaiset korkean profiilin ilmoitukset pieneltä joukolta teknologia- ja tekoälyjättejä osoittavat, kuinka muutama yritys voi liikuttaa valtavia määriä spekulatiivista pääomaa suurten kumppanuuksien ja sijoitussopimusten kautta.
Mikä erottaa tämän dynamiikan, on se, että suuri osa tästä toiminnasta kierrättää rahaa samassa ekosysteemissä, luoden laajenemisen vaikutelman ilman, että se välttämättä luo uutta arvoa. Sijoittajat ryntäävät mukaan, arvostukset nousevat pilviin, ja loputtoman kasvun illuusio ruokkii lisää spekulaatiota.
Kuitenkin tämä talous luo tunteen suljetusta talouspiiristä, jossa arvoa ei välttämättä luoda. Sen sijaan se paisutetaan ja siirretään.
Itsetehdyn kuplan riski
Aivan kuten Trumpin aikakauden tariffiheilahtelut, nykyiset markkinat reagoivat ei perusteisiin vaan otsikkovetoisiin likviditeettisykleihin. Tuloksena on järjestelmä, jossa vain muutama yritys voi liikuttaa markkinoita, ja niiden “sopimukset” toimivat katalysaattoreina spekulatiivisille osto- ja myyntiaalloille.
Jos näistä ilmoituksista tulee uusi normaali, niiden mukana tuleva spekulaation kasvu voi irrottaa omaisuuserien hinnat todellisesta taloudellisesta arvosta. Suurin seuraava riski on talouskuplan syntyminen.
Kun yhä useammat sijoittajat jahtaavat näitä tunnelmavetoisia liikkeitä, hinnat paisuvat entisestään. Tämä voi ruokkia itseään vahvistavan optimismin sykliä. Jos taustalla olevat sopimukset jatkuvasti alisuoriutuvat, koko mekanismi voi yhtäkkiä puhjeta.
