Presidentti Donald Trump ilmoitti 26. maaliskuuta, että hän keskeyttää hyökkäykset Iranin energia-infrastruktuuriin 10 päiväksi, ja uusi määräaika asetettiin 6. huhtikuuta neuvottelujen jatkuessa. Ensi silmäyksellä tämä kuulostaa helpotukselta. Markkinat eivät kuitenkaan reagoineet samalla tavalla.
Sen sijaan joukkovelkakirjamarkkinat reagoivat voimakkaasti. Yhdysvaltain 10-vuotisen valtionlainan korko nousi noin 4,42 prosenttiin, mikä viittaa siihen, että sijoittajat odottavat nyt korkeampaa inflaatiota ja tiukempia rahoitusolosuhteita tulevaisuudessa.
Tämä muutos on merkittävämpi kuin otsikoissa mainittu tauko. Koko talouden mittakaavassa rahan lainaaminen kallistuu.
Arjessa tämä alkaa tuntua tavallisille amerikkalaisille.
Korkeat valtionlainojen tuotot johtavat nopeasti korkeampiin asuntolainakorkoihin, autolainoihin ja luottokorttikuluihin. Asuntolainojen korot ovat jo lähestyneet viimeaikaisia huippuja, mikä vaikeuttaa perheiden asunnon ostoa tai lainojen uudelleenrahoitusta.
Samaan aikaan Iranin sota pitää öljyn hinnat korkealla, mikä nostaa bensiinin, kuljetusten ja perushyödykkeiden hintoja.
Kotitaloudet joutuvat näin puristuksiin molemmilta puolilta. Elinkustannukset nousevat ja lainaraha kallistuu.
Yhdysvaltain keskuspankki on nyt haastavassa asemassa. Energian aiheuttamat inflaatioriskit ovat vähentäneet korkojen laskun todennäköisyyttä, vaikka talouskasvu hidastuu.
Markkinat ovat jo alkaneet poistaa varhaisempia odotuksia koronlaskuista, mikä tiukentaa rahoitusolosuhteita entisestään.
Paine näkyy jo osakemarkkinoilla.
S&P 500 on menettänyt päivässä satoja miljardeja arvostaan, ja teknologiapainotteiset indeksit ovat laskeneet vielä nopeammin. Korkeammat korot vähentävät yhtiöiden arvoa ja vaikeuttavat niiden investointeja sekä kasvua.
Kryptomarkkinat eivät ole immuuneja muutoksille. Bitcoin ja suurimmat tokenit liikkuvat edelleen yhdessä muiden riskisijoitusvarojen kanssa. Kun tuotot nousevat ja likviditeetti heikkenee, sijoittajat vetäytyvät usein ensin riskialttiimmista omaisuuseristä.
Trumpin tauko saattoi viivästyttää tilanteen kärjistymistä, mutta luottamusta ei ole onnistuttu palauttamaan.
Tällä hetkellä markkinoilta tulee selvä viesti. Sodasta johtuva riski on siirtynyt taistelukentältä talouteen, ja tavalliset amerikkalaiset saavat kokea vaikutukset seuraavaksi.
