Bitcoin saattaa lähestyä ratkaisevaa joulukuuta, kun likviditeettiolosuhteet kiristyvät ja on-chain-tunnusluvut muuttuvat. BitMine:n puheenjohtaja Tom Lee sanoo, että markkinat ovat olleet “ontuvia” lokakuun 10. päivän likvidointishokin jälkeen, mutta hän väittää, että asettelu tukee nyt suurta liikettä vuoden loppuun mennessä.
Viimeisimmät on-chain-trendit ja pörssi-vakuusdata viittaavat samanlaisen paineen rakentumiseen pinnan alla.
Likviditeettivahinko määrittelee yhä markkinat
Lee kertoi CNBC:lle, että lokakuun tapahtuma vaurioitti vakavasti markkinatakajien taselaskelmia.
Hän kuvaili näitä yrityksiä krypton “keskuspankeiksi”, jotka vastaavat syvyydestä, spreadeista ja varastoista. Kun niiden taseet pienenevät, likviditeetti kutistuu viikoiksi.
Lokakuun alusta alkaen markkinasuoritus vastaa tätä. Bitcoin on pudonnut lähes 30% 126 000 dollarin huipustaan.
Samaan aikaan marraskuussa on koettu yksi huonoimmista kuukausittaisista suorituksista sekä hinnan että ETF-virtojen osalta vuosiin.
Markkinatakajat vetivät pois riskipääomaa, kun likvidointiaallot poistivat noin 19 miljardin dollarin arvosta vivutettuja positioita.
Tilauskirjan syvyys väheni voimakkaasti suurimmilla pörsseillä, luoden ilmapohjia, jotka voimistivat laskuliikkeitä. Tällaisissa olosuhteissa Bitcoin ja Ethereum reagoivat aiemmin makrostressiin kuin osakkeet.
Vaikka vahinkoa on syntynyt, Lee odottaa vahvaa joulukuun hintaralliä, viitaten mahdolliseen maltilliseen muutokseen Yhdysvaltain keskuspankilta.
“Bitcoin tekee parhaat liikkeensä 10 päivänä joka vuosi, uskon että osa niistä päivistä tulee vielä tapahtumaan ennen vuoden loppua”, sanoi Tom Lee.
On-chain tunnusluvut osoittavat myyjien menettävän hallinnan
Bitcoinin 90 päivän Spot Taker CVD on muuttunut jatkuvasta myyntidominanssista neutraaliin asentoon. Indikaattori seuraa aggressiivisia markkinatilauskäskyjä spot-markkinoilla.
Punaiset palkit hallitsivat syyskuun alusta marraskuun puoliväliin osoittaen kestävää ottaja-myyntipainetta.
Viimeisin muutos neutraaliin merkitsi tämän mallin katkeamista. Se viittaa siihen, että aggressiivinen myyntivaihe on kulunut loppuun.
Se ei kuitenkaan osoita vahvaa ostajavaltaa. Sen sijaan markkinat ovat siirtyneet tasapainotilaan, joka on tyypillinen myöhäisvaiheen karhumarkkinoille.
Hinta pysyy selvästi lokakuun tasojen alapuolella, mutta jatkuvan ottaja-myyntipaineen puuttuminen viestii parantuneesta vakaudesta.
Muutos on linjassa laajemman vipuvaikutuksen uudelleenasettamisen kanssa futuurimarkkinoilla, joissa rahoituskorkot ovat siirtyneet lähelle nollaa.
Lainaustrendit osoittavat vahvoihin käsiin, mutta haavoittuvaan vipuvaikutukseen
CryptoQuantin data osoittaa, että Nexo-käyttäjät suosivat Bitcoinia lainan vakuutena sen myynnin sijaan. BTC kattaa 53% – 57% kaikista vakuuksista alustalla. Tämä vaihteluväli on säilynyt kuukausia laskusta huolimatta.
Tämä käytös vähentää välitöntä myyntipainetta. Se myös vahvistaa, että pitkäaikaiset haltijat jatkavat Bitcoinin käsittelemistä ensisijaisena likviditeettilähteenä.
Kuitenkin se lisää toista haavoittuvuustasoa. Jos Bitcoin laskee edelleen, vakuudelliset positiot kohtaavat likvidaatioriskin.
Ohuilla tilauskirjoilla pakotettu myynti voi aiheuttaa suurta volatiliteettia. Tämä dynamiikka heijastaa myöhäisen karhumarkkinan haurauden, ei varhaisen härkävoiman.
Markkina uupumuksen ja alhaisen likviditeetin välissä
Nykyinen markkinarakenne kuvastaa siirtymää, ei selkeää käännettä. ETF-poistot, vaurioitunut likviditeetti ja makrotalouden epävarmuus pitävät hinnat paineen alla.
Kuitenkin on-chain-myynti on rauhoittunut, ja rakenteelliset haltijat jatkavat positioiden puolustamista.
Tuloksena on ympäristö, jossa pienet katalyytit voivat tuottaa suuria liikkeitä.
Maltillinen Fed-siirto voisi todennäköisesti iskeä ohuisiin tilauskirjoihin ja kiihdyttää palautusta. Toinen makroshokki voisi käynnistää uuden vivutuksen purkamisen.
Leen näkökulma on linjassa tämän asetelman kanssa. Markkinat ovat lakanneet vuotamasta, mutta ne ovat edelleen hauraita. Bitcoinilla on historia kaksinumeroisista liikkeistä tiiviissä jaksoissa, erityisesti aggressiivisten likvidointien jälkeen.
Kun joulukuu lähestyy, sekä likviditeettiolosuhteet että on-chain-data viittaavat siihen, että seuraava suuri liike on lähellä.
Suunta riippuu makrosignaaleista ja ETF-virroista enemmän kuin pelkästä tunnelmasta.
