Tether raportoi 1,04 miljardin dollarin nettotuloksen vuoden 2026 ensimmäiseltä neljännekseltä ja kasvatti reservipuskurinsa ennätykselliseen 8,23 miljardiin dollariin, vaikka maailmanlaajuiset markkinat heilahtelivat jälleen kerran.
Nämä luvut perustuvat tilintarkastusyhtiö BDO:n neljännesvuosittain antamaan lausuntoon. Vahvistuksen mukaan USD₮-vastuut ovat noin 183 miljardia dollaria ja omaisuusvarat 191,77 miljardia dollaria, jolloin ylijäämäpääomaa on yli 8,2 miljardia dollaria.
Valtionlainojen tuotot nostivat Q1-tulosta
Reservit koostuvat lyhyen juoksuajan valtionlainapapereista. Suorat ja epäsuorat altistukset Yhdysvaltain valtionlainoille olivat noin 141 miljardia dollaria maaliskuun 31. päivänä.
Tämän myötä Tether oli yhtiön ilmoituksen mukaan maailman 17. suurin Yhdysvaltain valtionvelan haltija.
Tämä asema on myös koko mallin moottori. Kun valtionlainojen tuotot ovat yli 4 prosenttia, 141 miljardin dollarin altistus tuottaa usean miljardin dollarin vuosikorkotulot – sama tekijä, joka kasvatti ensimmäisen neljänneksen kannattavuutta.
Puskuri, joka on 8,23 miljardia dollaria, on käytännössä kertynyttä korkotuottoa eikä ulkoisesti sijoitettua pääomaa.
Jos lyhyiden korkojen taso laskisi pidempään, malli joutuisi suoraan paineeseen.
Kulta ja Bitcoin ovat turvaverkon ulkopuolella
Valtionlainojen lisäksi Tetherillä on noin 20 miljardia dollaria fyysisessä kullassa ja 7 miljardia Bitcoinissa (BTC). Yhdessä nämä kattavat noin 14 prosenttia reservikannasta.
Yhtiö kuvailee kokonaisuutta tietoisena suojauksena makroekonomista epävarmuutta vastaan, mutta toisin kuin valtionlainat, nämä omaisuuserät hinnoitellaan päivittäin ja voivat heilauttaa ylijäämäarvoa kumpaankin suuntaan.
Bitcoinilla on yksinään ollut neljännesvuoden notkahduksia yli 30 prosentilla aiemmissa sykleissä.
Tokeneiden määrä pysyi noin 183 miljardissa vuoden aikana ja USD₮-liikkeessä kasvoi yli 5 miljardia yksikköä toisen vuosineljänneksen alussa Tether Walletin itse-säilytysratkaisun lanseerauksen myötä.
Lehdistötiedotteen lopussa on kuitenkin yhä ratkaisematon kysymys. Tether kertoo, että sen kauan odotettu täysi tilintarkastus on “virallisesti aloitettu” tällä neljänneksellä; ensimmäistä kertaa prosessi mainitaan lausunnon yhteydessä.
Ennen kuin työ valmistuu, 8,23 miljardin dollarin puskuri on edelleen ainoastaan vahvistettu tunnusluku, ei tilintarkastettu luku.
