Tether, 185 miljardin dollarin USDT-stablecoinin liikkeeseenlaskija, on huomattavasti pienentänyt yksityisen varainhankinnan tavoitteitaan.
Tämä herättää kysymyksiä mahdollisesta listautumisannista, johon kryptoskenen vaikuttajat, kuten BitMEXin perustaja Arthur Hayes, ovat aikanaan liittyneet spekulaatioilla.
Sijoittajien vastustus pakottaa Tetherin arvioimaan rahoitustavoitteet uudelleen
Aluksi Tether selvitti 15–20 miljardin dollarin varainhankintaa 500 miljardin dollarin arvostuksella. Tällä summalla stablecoin-yritys nousisi maailman arvokkaimpien yksityisten toimijoiden joukkoon.
Financial Timesin mukaan Tether harkitsee nyt enintään viiden miljardin dollarin keräämistä – tai mahdollisesti ei varainhankintaa lainkaan.
Viimeisin vetäytyminen seuraa vuotta, jolloin markkinoilla on puhuttu asiasta runsaasti. Syyskuussa 2025 Hayes herätti uudelleen spekulaatiot Tetherin listautumisesta. Hän vihjasi, että stablecoin-yrityksen mahdollinen pörssiin listautuminen voisi ohittaa Circlen onnistuneen USDC-debyytin.
Tuolloin Tetherin arvostus arvioitiin olevan yli 500 miljardia dollaria. Näin se asettui samaan sarjaan teknologiayhtiöiden ja rahoitusalan jättien, kuten SpaceX:n, OpenAI:n ja ByteDancen kanssa.
Hayes kuvaili mahdollista listautumista strategiseksi ratkaisuksi, Tetherin USDT:n 185 miljardin dollarin liikkeessäolo ja tuottoisa yritysrakenne antaisivat sille kilpailuetua Circleen verrattuna.
Kuitenkin sijoittajien tunnelma on hillinnyt alkuperäistä innostusta. Taustavoimat eivät hyväksyneet 500 miljardin dollarin korkeaa arvostusta, ja viittasivat muun muassa:
- Viranomaisten tarkkaan valvontaan
- Huoleen varantojen läpinäkyvyydestä sekä
- Aiempiin laittoman käytön väitteisiin.
Tether pysyy kannattavana markkina-alueen vastatuulessa, ipo pidetään vaihtoehtona
Tuore S&P Global Ratingsin lasku arviossa korosti Tetherin altistumista riskialttiimmille omaisuusvaroille, kuten Bitcoinille ja kullalle, mikä kasvattaa varovaisuutta.
”S&P totesi, että korkean riskin omaisuusvarat Tetherin varannoissa ovat kasvaneet viime vuoden aikana, mukaan lukien bitcoin, kulta, vakuutetut lainat, yrityslainat ja muut sijoitukset. Näistä kaikista annetaan rajallisesti tietoa, ja niihin liittyy luotto-, markkina-, korko- ja valuuttariskejä. Tether jatkaa edelleen niukkaa tiedottamista säilyttäjiensä, vastapuoliensa tai pankkitilejensä luottoluokituksesta”, Reuters kertoi viitaten S&P:n arvioon.
Koko kryptomarkkinan lasku viimeisen puolen vuoden aikana on myös laskenut kiinnostusta korkeita arvostuksia kohtaan, vaikka kyseessä olisi sektorin tuottoisin yhtiö.
Ardoino pysyy kuitenkin luottavaisena Tetherin peruslukujen suhteen. Hän kutsui 15–20 miljardin dollarin summaa väärinkäsitykseksi. Ardoinon mukaan yhtiö olisi “erittäin tyytyväinen”, vaikka varainhankinnan tulos olisi nolla dollaria.
”Tuo luku ei ole tavoitteemme. Se on maksimimme, olimme valmiita myymään… Jos myisimme nolla, olisimme silti erittäin tyytyväisiä”, kertoo raportissa oleva lainaus Ardoinolta.
Tether raportoi 10 miljardin dollarin voitoista vuodelle 2025, mikä on noin 23 % vähemmän kuin edellisvuonna Bitcoinin hinnan laskun vuoksi, mutta kullasta saadut vahvat tuotot tasapainottivat laskua.
Kannattavuus on edelleen vahvalla pohjalla, eikä Tetherillä ole merkittävää operatiivista tarvetta lisärahoitukselle. Tämä viittaa siihen, että varainhankinnassa saattaa olla kyse uskottavuudesta ja strategisista kumppanuuksista enemmän kuin varojen keräämisestä.
Tether IPO: vain haavekuva?
Vetäytyminen muuttaa myös odotuksia Tetherin listautumisannista. Julkinen anti ei ole enää heti odotettavissa, mutta sääntelyilmapiiri ja strategiset avaukset pitävät mahdollisuuden elossa.
Yhdysvaltain stablecoin-lainsäädäntö presidentti Trumpin johdolla ja Tetherin uusi, Yhdysvaltain sääntöjä seuraava USAT-token voivat avata tien hyväksynnälle maan markkinoilla.
Näin mahdolliselle vuoden 2026 annille voidaan rakentaa pohjaa, jos markkinat paranevat – tosin arvostus täytyy ehkä arvioida uudelleen.
Tetherin varovainen suunnanmuutos lähettää laajemman viestin kryptoskenelle. Yritys on markkinoiden tosiasiallinen reservivaluutta, jolla on valtavat valtiopaperi- ja kultavarannot. Tämä vetäytyminen korostaa kannattavuuden ja läpinäkyvyyden merkitystä hypetyksen sijaan.
Korkean arvostuksen kryptoyhtiöille, joita julkiset markkinat kiinnostavat, Tetherin kokemus tarjoaa mallia: kestävä kasvu ja vahvat perustekijät ovat yhä tärkeämpiä sijoittajaluottamukselle, myös alan tunnetuimpien nimien kohdalla.
On myös syytä huomioida, että Tetherin toimitusjohtaja Paolo Arodino on joskus todennut, ettei yrityksen ole pakko listautua julkisesti. Hän ei kuitenkaan sulkenut mahdollisuutta pois.
