Tether on hiljaisesti ohittanut kaikki keskuspankit ja on viime kuukausina ollut yksi aggressiivisimmista kullan ostajista.
Koska Tether on julkisesti sitoutunut kryptovaluuttojen pitkän aikavälin tulevaisuuteen, sen aggressiivinen siirtyminen kultaan on jättänyt ihmiset ihmettelemään, mikä on aiheuttanut muutoksen.
Tether ostaa enemmän kuin keskuspankit
Kullan ennätyksellinen 56 % nousu vuonna 2025 johtuu usein huolista fiskaalisesta dominoinnista, kasvavasta julkisesta velasta, kevyestä rahapolitiikasta ja laskevasta luottamuksesta suurimpiin valuuttoihin.
Nämä huolenaiheet ovat saaneet keskuspankit maissa kuten Kazakhstanissa, Brasiliassa ja Turkissa lisäämään kultahankintojaan vahvistaen näin metallin aseman maailman luotetuimpana turvasatamaomaisuutena.
Tuun Jefferies-analyysi kuitenkin paljasti yllättävän käänteen. Tether osti kolmannella neljänneksellä 26 tonnia kultaa — enemmän kuin mikään keskuspankki. Syyskuun loppuun mennessä yrityksen kokonaisholdaukset olivat saavuttaneet noin 116 tonnia, arvoltaan noin 14 miljardia dollaria.
Tetherin läsnäolo kullan markkinoilla ulottuu paljon sen tokenisoitua tuotetta, XAUt:ta pidemmälle, jolla on vähemmän kuin 12 tonnia huolimatta 1,6 miljardin dollarin markkina-arvosta. Jefferies raportoi, että yritys on laajentanut kultavarantojaan tukeakseen sekä USDT:tä että XAUt:ta.
USDT:n kierrossa kasvu oli 174 miljardista kolmannella neljänneksellä 184 miljardiin marraskuun puoliväliin mennessä, Reutersin mukaan. Kulta on tullut suuremmaksi osaksi sen tukireserveistä tarjonnan kasvaessa. Jalometallit muodostavat nyt noin 7 % Tetherin varoista, arvoltaan noin 13 miljardia dollaria.
Yhteensä Tether omistaa noin 104 tonnia kultaa USDT:lle ja 12 tonnia XAUt:lle. Näiden ostojen laajuus ja johdonmukaisuus korostavat sen kasvavaa vaikutusvaltaa kullan markkinoilla.
Kuitenkin tämä nopea kasautuminen on herättänyt uuden kerroksen kiistanaiheita.
Toiminta ristiriidassa GENIUS Actin kanssa
Tetherin kasvava kultapositio istuu kiusallisesti uuden Yhdysvaltojen GENIUS-lain rinnalla. Laki estää minkäänlaisen yhteensopivan liikkeeseenlaskijan pitämästä kultaa osana varantojaan. Se pakottaa yritykset, jotka hakevat hyväksyntää, luottamaan käteiseen, valtionobligaatioihin tai muihin likvideihin ja läpinäkyviin varoihin.
Tether on jo julkistanut GENIUS-yhteensopivan tokenin nimeltä USAT, joka välttää kullan kokonaan. Yritys kuitenkin jatkoi kullan lisäämistä USDT:n taustaksi vielä lain hyväksymisen jälkeenkin.
Miksi Tether kaksinkertaisti panostuksensa kultaan tämän muutoksen aikana, on yhä epäselvää. Kullan hinnat ovat myös jäähtyneet saavutettuaan 4 379 dollaria lokakuun puolivälissä. Metalli käy nyt kauppaa yli 6 % alle sen huipun.
Siitä huolimatta Tetherin sitoutuminen fyysiseen kultaan korostaa syvempää lähentymistä krypton ja perinteisten turvasatamaomaisuuksien välillä.
Erilaisia turvasatamia, erilaisia riskejä
Kullan ja Bitcoinin lähentyminen, jota usein kutsutaan “digitaaliseksi kullaksi”, ei ole täysin yllättävää. Molemmat houkuttelevat ostajia, jotka pelkäävät suurten valuuttojen heikkenemistä. Moni pitää rajallisen tarjonnan omaisuusvaroja suojana pitkän aikavälin arvon heikentymiseltä.
Käytännössä kuitenkin nämä kaksi markkinaa käyttäytyvät hyvin eri tavoin.
Bitcoin on kasvanut nopeasti viime vuosikymmenen aikana, mutta pysyy erittäin epävakaana. Viimeaikaiset hintavaihtelut tekivät sen selväksi. Token syöksyi jyrkästi viimeisten kahden kuukauden aikana, toimien enemmän korkean betan teknologiaomaisuutena kuin rahallisena suojana.
Stablecoinit toimivat eri lupauksella.
Ne tarjoavat välittömän lunastuksen nimellisarvossa ja luottavat varantoihin, joiden tarkoituksena on pysyä vakaina. Kuitenkin kryptosektori osoittaa edelleen alttiutta äkilliselle stressille. Nopeita muutoksia tunnelmassa voi tapahtua milloin tahansa.
Jos stablecoinien kysyntä romahtaisi, paine kohdistuisi suoraan niiden tausta varoihin. Tämä sisältää Tetherin kasvavan kultakasan. Jyrkkä markkinakäänne voisi johtaa kullan myyntiin, vetäen perinteisesti vakaan omaisuuden osaksi kryptomarkkinoiden turbulenssia.
