Yli vuosikymmenen ajan syyskuu on ollut krypton huonoin kuukausi. Bitcoinin mediaanituotto syyskuussa on ollut –3,1 % vuodesta 2013 lähtien, kun taas Ethereumin on vielä heikompi –12,7 %. Historialliset romahdukset — kuten Bitcoinin –19 % pudotus vuonna 2014 tai Ethereumin –21 % lasku vuonna 2017 — synnyttivät ilmaisun “krypto-syyskuun blues”.
Viime vuosi rikkoi kaavaa hieman. Bitcoin nousi 7,1 % ja Ethereum 3,2 % syyskuussa 2024, ETF:ien lanseerauksen ja 50 korkopisteen leikkauksen ansiosta. Tämä osoitti, että “kirous” voi taipua uusien ajureiden alla. Nyt vuonna 2025, kun molemmat omaisuusvarat ovat lähellä kaikkien aikojen korkeimpia tasoja ja useita rakenteellisia tukia on käytössä, keskeinen kysymys on, rikkooko tämä krypto-syyskuu vihdoin kaavan.
Katsaus taaksepäin: miksi syyskuu on heikoin kuukausi
Syyskuun huono maine perustuu kolmeen peruspilariin: markkinarakenne, makrosyklit ja tunnelma.
Historiallisesti pörssien varannot olivat korkeita, mikä tarkoitti, että myyntiin oli paljon tarjontaa. Samaan aikaan voittojen tarjonta oli alhainen — ei tarpeeksi voitolla olevia haltijoita houkuttelemaan muita, mikä teki paniikkimyynnistä helpompaa.
Makrotalouden tausta lisäsi usein polttoainetta. Vuoden 2021 jälkeen COVID-jälkivaikutukset ja kiristyvä likviditeetti johtivat siihen, että syyskuu oli kuukausi, jolloin hintarallit pysähtyivät.
Laskut olivat rajuja:
- 2014: Bitcoin –19 %
- 2015: Ethereum –45 % pahimmassa syyskuussaan.
- 2019: Bitcoin –14 %, Ethereum, pieni 3,95 % nousu
- 2022: BTC ja ETH menettivät 3,10 % ja 14,6 % (kiristyminen murskasi riskivarat)
Bitcoinin hintahistoria: Cryptorank
Vaikka syklit olivat vahvoja, krypto-syyskuu osasi leikata tunnelmaa.
Syyskuun 1. päivänä 2025 Bitcoinin dominanssi oli 58,45 % ja Ethereumin 14 %, lähes muuttumattomana syyskuun alusta 2024. Yhdessä ne hallitsevat yhä yli 72 % kryptosta, joten niiden liikkeet asettavat sävyn tälle krypto-syyskuulle.
Haluatko lisää token-tietoa? Tilaa päätoimittaja Harsh Notariyan päivittäinen krypto-uutiskirje täältä.
Miksi syyskuu 2025 tuntuu erilaiselta
Tänä vuonna asetelma on muuttunut. Pörssien tarjonta on vähäisempää, ETF:t ovat rakenteellisia ostajia, stablecoin-varannot ovat ennätyskorkealla ja johdannaisten positiointi voi ruokkia short squeeze -ilmiöitä.
Vaihtoreservit ovat laskeneet
Tarjonta pörsseissä on ohentunut verrattuna viime vuoteen:
- Bitcoin: laskenut noin 3,0 miljoonasta BTC:stä (4. syyskuuta 2024) 2,4 miljoonaan BTC:hen nyt.
- Ethereum: laskenut 19,3 miljoonasta ETH:sta 17,3 miljoonaan ETH:hen.
Toisin kuin aiempina syyskuina, pörsseissä on vähemmän kolikoita valmiina myyntiin.
Ja arvaa mitä, syyskuun kerääminen, jota johtavat valaat, näyttää jo alkaneen:
ETF:t ovat rakenteellinen voima
Spot ETF:t ankkuroivat nyt kysyntää:
- Bitcoin ETF:t: elinikäiset sijoitukset 54,58 miljardia dollaria, jo +332,76 miljoonaa dollaria syyskuussa.
- Ethereum ETF:t: elinikäiset sijoitukset 13,49 miljardia dollaria.
ETF:t toimivat rakenteellisena myyntipaineen vaimentajana, mikä ei ollut olemassa aiemmissa sykleissä, ainakaan näin aggressiivisesti. Syyskuun alun sijoitukset vaikuttavat varovaisilta, ja asemointi on todennäköisesti sidottu tulevaan Fedin päätökseen.
Stablecoin-reservit tarjoavat kuivaa ruutia
Stablecoin-saldot — kuiva ruuti uudelleensijoittamiseen — ovat lähes kaksinkertaistuneet:
- 4. syyskuuta 2024: 28,4 miljardia dollaria.
- 4. syyskuuta 2025: 54,9 miljardia dollaria.
Tämä puskuri tarkoittaa, että pääoma on jo lohkoketjussa, jos hinnat notkahtavat, toisin kuin aiempina kryptosyyskuina.
Instituutiot ostavat
Julkiset yritykset ja valtiovarainministeriöt jatkavat keräämistä. Top 100 julkista Bitcoin-treasury-yritystä, mukaan lukien MicroStrategy, omistavat yhteensä 998 613 BTC:tä. Ethereumissa Sharplink Gaming ilmoitti 837 230 ETH:n omistuksista 31. elokuuta. Ja muita suuria nimiä kuten Bitmine on myös, kun puhutaan ETH-tarjonnan keräämisestä.
Nämä toimijat astuvat esiin notkahduksissa, luoden puskureita, jotka olivat pääosin poissa aiemmissa sykleissä, ainakin sekä BTC:lle että ETH:lle. Bitcoinilla on aina ollut institutionaalinen seuraajakunta, mutta tässä syklissä myös ETH on saanut vauhtia.
Onko syyskuulle yhä erityisiä riskejä?
Vaikka rakenteet ovat vahvempia, syyskuussa on edelleen riskejä, vaikka ne eivät olekaan yhtä houkuttelevia kuin aiemmin.
Korkean voiton tarjonta
- Bitcoin voitolla: 73,8 % syyskuussa 2024 ja 90,1 % tänään.
- Ethereum voitolla: 69,9 % ja 95,9 %.
Monet haltijat saattavat lukita voittoja. Heikompina kuukausina, kun syyskuun ennakkoluulo on jo negatiivinen, voitolla istuvat kauppiaat saattavat olla alttiimpia voittojen kotiuttamiselle.
Mutta toivoa on. ETF:t ja valtiovarainministeriöt imevät ulosvirtauksia nopeammin kuin aiemmissa sykleissä.
Heikkous Bitcoinin nostolompakko-osoitteissa
Bitcoinin nostoadressit laskivat 37 745:stä (4. syyskuuta 2024) 15 241:een tänään. Tämä viittaa heikompaan luottamukseen itsehallintaan. Kuitenkin 3. syyskuuta tapahtunut nousu 62 977:een viittaa siihen, että ostajat astuvat edelleen esiin notkahduksissa.
Vähemmän ainutlaatuisia nostajia tarkoittaa yleensä vähemmän liikettä itsehallintaan ja mahdollisesti heikompaa spot-kertymistä. Tämä hieman negatiivinen kertomus saattaa kääntyä, jos korkoleikkaukset toteutuvat, sillä BTC:n kertyminen (pääasiassa ETF:ien kautta) tunnetaan parantuvan, kun likviditeetti lisääntyy.
Kun pörssien varannot ovat pienemmät, tämä riski on vähemmän vahingollinen kuin aiemmissa kryptosyyskuissa, mikä on kuin hopeareunus huolimatta nostoadressien huolista.
Makrotalouden ristiaallokko
Yhdysvaltain 10 vuoden valtionlainan tuotto 4,22 %:ssa viittaa korkeampiin lainakustannuksiin ja vahvempaan mieltymykseen turvallisemmille tuotoille. Kun tuotot ovat korkealla, pääoma siirtyy usein pois riskialttiista omaisuuseristä, kuten Bitcoinista, mikä kiristää likviditeettiä ja hillitsee härkien tunnelmaa.
Bitfinexin analyytikot korostivat BeInCryptolle antamassaan yksinoikeudellisessa lausunnossa makrotalouden levottomuuksia mahdollisen korjauksen syynä:
“Suurimmat kryptovaluuttaomaisuusvarat kokivat vaikean viikon, kun makrotalouden levottomuudet ja PPI:n jälkeinen myynti painoivat voimakkaasti hintakehitystä. Tämä vetäytyminen on linjassa teesiimme, että kesäkuukausina BTC on todennäköisesti altis korjauksille ja vaihteluvälissä kaupankäynnille. BTC on nyt laskenut yli 13 prosenttia viimeaikaisista kaikkien aikojen huipuistaan, ja vaikka kaupankäynti tammikuun huipun alapuolella ei ole rohkaiseva signaali, uskomme, että markkinat ovat lähellä tämän laskusuhdanteen pohjaa siirtyessämme syyskuuhun”, he sanoivat 2. syyskuuta 2025.
Kulta korkeimmalla tasollaan korostaa mieltymystä turvallisemmille turvasatamille.
Fed odotetaan leikkaavan korkoja tässä kuussa, mikä auttoi syyskuuta 2024 pysymään vihreänä. On syytä huomata, että viimeksi kun Fed leikkasi korkoja syyskuussa (2024), Bitcoin koki kuukauden korkeita ETF-sijoituksia. Tämä saattaa olla optimistinen merkki markkinoille, kuten aiemmassa keskustelussa korostettiin.
Voisiko tämä olla syyskuu, joka murtaa kirouksen?
Yli vuosikymmenen ajan kryptosyyskuu on ollut synonyymi laskuille, paniikille ja kryptonarratiivin pahimmalle kuukaudelle. Mutta 2025 tarjoaa vahvemman työkalupakin: ohuemmat pörssivarannot, ETF-kysyntä yli 68 miljardia dollaria, kaksinkertainen stablecoin-voimavara ja instituutiot, jotka aktiivisesti ostavat notkahduksia.
Jotkut analyytikot ennustavat edelleen riskejä:
Kyllä, riskit säilyvät — korkea voittojen tarjonta, heikommat Bitcoinin nostot, korkeat tuotot. Mutta verrattuna aiempiin sykleihin, lieventäminen on vahvempaa. Jos tunnelma säilyy, tämä voisi olla kryptosyyskuu, joka rikkoo kaavan.
Ja jos uusia kaikkien aikojen huippuja saavutetaan tässä kuussa, mikä on mahdollista, kun sekä BTC että ETH ovat edelleen korkeiden tasojen ympärillä, ironia olisi historiallinen. Syyskuu, joka oli kerran krypton pahin kuukausi, voisi olla kuukausi, jolloin uusi sykli todella alkoi.
