Strategy (aiemmin MicroStrategy) osake (MSTR) koki vaikean vuoden 2025, laskien 49,3 %, kun jatkuva myyntipaine painoi osakkeen hinnan matalimmilleen sitten syyskuun 2024 lopun.
Vuoden 2026 alkaessa näkymät ovat edelleen haastavat, sillä yhtiö kohtaa lisääntyvää epävarmuutta mahdollisesta MSCI-indeksistä poissulkemisesta, kun päätöksen määräaika lähestyy 15. tammikuuta.
Miksi Micro Strategyn osake kamppaili vuonna 2025
Vuosi 2025 oli vaikea kryptomarkkinoille, eikä digitaalisten omaisuuserien kassat olleet poikkeus. Tämä näkyi selvästi myös Strategy-yhtiön osakekurssin kehityksessä.
Markkinadata osoittaa, että MSTR menetti 49,3 % arvostaan vuonna 2025, ja tappiot kiihtyivät erityisesti vuoden jälkimmäisellä puoliskolla.
Analyytikko Ted Pillows korosti laskun mittakaavaa huomauttaen, että MSTR on pudonnut 66 % vain viimeisten kuuden kuukauden aikana. Pillowsin mukaan yhtiön markkina-arvosta on pyyhkiytynyt lähes 90 miljardia dollaria.
Hän nosti esiin useita tekijöitä, alkaen Bitcoinin odotettua heikommasta hintakehityksestä. Suurin kryptovaluutta päätti vuoden 2025 laskien 5,7 %, vastoin monia härkien ennusteita. Tämä vaisu kehitys lisäsi painetta erityisesti Strategyn osakkeeseen.
Yritys on tiiviisti sidoksissa Bitcoiniin, sillä se on suurin yritystason omistaja. Sillä on hallussaan 672 497 BTC:tä, eli noin 3,2 % koko Bitcoinin tarjonnasta.
Kuten BeInCrypto aiemmin raportoi, Strategy on käyttänyt yli 50 miljardia dollaria Bitcoinin hankintaan, rahoittaen ostot lähinnä velalla ja osakemyynnillä. Vertailun vuoksi yhtiön ohjelmistoliiketoiminta tuo vuosittain noin 460 miljoonaa dollaria liikevaihtoa, mikä jää selvästi jälkeen digitaalisten omaisuuserien altistuksesta.
Strategyllä on noin 59 miljardin dollarin arvosta Bitcoinia, mutta yhtiön markkina-arvo on noin 46 miljardia dollaria. Tämä herättää huolia arvostuksesta ja taseen riskeistä.
“Osake käy kauppaa noin 20–25 % alennuksella, eli noin viidenneksen–neljänneksen alle sen omistamien Bitcoinien arvon,” Pillows sanoi.
Pillows mainitsi Bitcoinin hinnan lisäksi muitakin tekijöitä, kuten:
“Agressiivinen osakkeiden laimennus, mahdollinen poisto indeksistä, riski poistosta listoilta sekä NAV-premiumin täydellinen romahtaminen.”
Siitä huolimatta yhtiö on jatkanut Bitcoin-alttiuden kasvattamista. Strategy on korostanut, että sen tase kestää suuretkin laskut Bitcoinin hinnassa.
“Jos BTC laskee meidän 74 000 dollarin keskihankintahintaan, meillä on silti 5,9x omaisuus suhteessa vaihdettaviin velkakirjoihin, jota kutsumme velkamme BTC-luokitukseksi. Jos BTC olisi 25 000 dollaria, suhdeluku olisi 2,0x”, yhtiö ilmoitti.
MSCI-päätös aiheuttaa merkittävän riskin strategialle
Vaikka markkinatilanne voi vielä muuttua, Strategya uhkaa lähitulevaisuudessa rakenteellinen haaste liittyen MSCI:n päätökseen.
MSCI on ehdottanut luokituksen muuttamista siten, että yritykset, joiden digitaaliset omaisuuserät ylittävät 50 % kokonaisvaroista, määritellään “rahastoiksi”. Tällöin ne eivät enää täyttäisi kriteerejä monissa osakeindekseissä.
Strategyn tapauksessa seuraukset ovat merkittäviä. Lopullinen päätös odotetaan 15. tammikuuta mennessä, ja se voi johtaa yhtiön poistamiseen MSCI-indekseistä.
JPMorgan arvioi, että MSCI:stä poissulkeminen voisi johtaa jopa 8,8 miljardin dollarin sijoitusvirtojen poistumiseen. Tämä lisäisi painetta Strategyn osakekurssiin aikana, jolloin sijoittajien tunnelma on jo valmiiksi heikko. Siksi kaikki huomio kohdistuu nyt MSCI:n päätökseen, joka voi ratkaista Strategyn osakkeen lähitulevaisuuden kehityksen.
