Swap DAppin rakentaminen on suhteellisen yksinkertaista. Sen pyörittäminen todellisissa markkinaolosuhteissa — jossa on botteja, arbitraasintoimijoita ja vaihtelevaa likviditeettiä — ei olekaan yhtä helppoa. BeInCrypto tapasi Andrey Fedorovin, CMO & CBDO, STON.fi Devin Consensus Hong Kongissa keskustellakseen, miltä tämä prosessi todellisuudessa näytti.
STON.fi lanseerattiin AMM:na (automaattinen markkinatakaaja) TON Blockchainissa — swap-käyttöliittymä, jossa on likviditeettipoolit. Omniston, sen likviditeetin yhdistämisprotokolla, tuli myöhemmin vastauksena sirpaloitumiseen: useat DEXit TON:ssa tarkoittivat, että käyttäjien piti vertailla hintoja käsin eri protokollien välillä. Omnistonin tarkoituksena oli korjata tämä kokoamalla likviditeetti yhteen käyttöliittymään.
Likviditeetin yhdistäminen toimi. Laajamittainen käyttö toi kuitenkin uusia rajoitteita esiin.
Kolme oppia tuotannosta
Fedorov puhuu avoimesti alkuaikojen haasteista. “Aluksi oli vain yksi token, ja teknologian tarjoaminen oli todella helppoa. Toimintaa oli hyvin vähän, ja käyttäjämassa oli pieni. Mutta ajan mittaan käyttö räjähti.”
Ensimmäinen oppi oli skaalaaminen. Sekä käyttöliittymä että taustajärjestelmät kuormittuivat yllättävän kysynnän alla. Toinen haaste oli hienovaraisempi: moni-vaiheiset swapit — jossa vaihto reititetään välitokenien kautta — toimivat testauksessa, mutta paljastivat ongelmatilanteita käytännössä. ”Teoriassa molemmat vaiheet toteutuvat saumattomasti,” Fedorov selittää. “Käytännössä samaan aikaan on useita siirtoja, likviditeettiä siirtyy pooleista toiseen ja useat DEXit päivittävät tilaansa samanaikaisesti. Ensimmäinen vaihe voi onnistua, kun taas toinen epäonnistuu.”
Kolmas oppi liittyi monimutkaisuuden kasvuun. Alkumalli oletti yksinkertaisen toimijajoukon: käyttäjät vaihtavat, likviditeetin tarjoajat tuovat likviditeettiä. Todellisuudessa mukaan tulivat arbitraasitoimijat, botit ja ennakoimattoman monimutkaiset käyttötavat. “En usko, että kaikkia näitä voi ennakoida etukäteen. Järjestelmä pitää vain julkaista, seurata sen kehitystä ja korjata ongelmia, jos niitä ilmenee.”
STON.fi kattaa nyt 80–90 prosenttia TON:n DEX–toiminnasta, eli sillä on merkittävä osuus swap-volyymista lohkoketjussa. Seuraavaksi tulossa olevat cross-chain swapit muuttavat tilannetta. “Perusasiat pysyvät samoina, mutta varmasti kohtaamme uusia haasteita.”
Miksi aggregointi ei ollut riittävää
Omnistonin alkuperäinen idea oli yhdistää kaikki TON:n DEX-poolit ja etsiä paras reitti vaihtoon. Julkisen likviditeetin yhdistämisellä on kuitenkin rajansa. Jos kukaan ei ole lisännyt likviditeettiä tiettyyn pariin, älykäs reititys ei auta.
“Joskus ihmiset eivät yksinkertaisesti halua tarjota likviditeettiä tietyssä poolissa,” Fedorov sanoo. “Kun käyttäjä haluaa vaihtaa tokenin tässä poolissa, hyvä hinta jää saamatta, koska likviditeetti puuttuu.”
Ratkaisuna olivat escrow-swapit — rinnakkainen toteutustapa, jossa hyödynnetään yksityistä likviditeettiä ammattimaisten market makereiden eli “resolvereiden” kautta. Omniston arvioi nykyisin sekä julkiset että yksityiset lähteet ja valitsee swapille niistä sopivimman reitin.
“Tämä ei ratkaise kaikkea, koska molempia tarvitaan. Yhdistelmä antaa parhaan lopputuloksen.”
Tokenisoidut osakkeet stressitesteinä
Escrow-malli osoitti arvonsa, kun STON.fi integroi xStocksit — Backed Financen liikkeelle laskemia yhdysvaltalaisia osakkeita kuvaavat tokenit. Nämä ovat teknisesti TON jetton -tokeneita, mutta niiden käytös vaihtotilanteissa eroaa perinteisistä krypto-tokeneista.
Suurin haaste oli likviditeetti: xStockseilla ei vielä ole syviä AMM-pooleja kuten tunnetuimmilla parivaluutoilla. Mahdollisuus AMM-vaihtoon on teknisesti olemassa. Lisäksi lisättiin ylimääräinen toteutustapa — escrow swapit — jotta käyttäjät saavat käyttöönsä paremman likviditeetin. Nykyisin suurin osa xStocks-vaihdosta tapahtuu escrow-kautta.
Käyttäjän näkökulmasta Fedorov korostaa, että swapin pitäisi tuntua samalta kuin ennenkin. “Haluamme, että käyttäjä voi unohtaa teknologian monimutkaisuuden. Käyttöliittymän alla tapahtuu erilaista, mutta käyttäjä ei huomaa sitä.”
Itsehallinnan kompromissi
Fedorov kertoo suoraan täyden non-custodial-toiminnan rajoitteista.
“Joskus näemme ratkaisuja, joilla on paljon käyttäjiä ja suuria volyymejä. Liiketoiminnan kannalta niiden integrointi kasvattaisi kasvuamme välittömästi. Mutta moni näistä ratkaisuista on keskitettyjä. Kun esitän näitä vaihtoehtoja tiimillemme, vastaus on selvä: näin se ei toimi.” STON.fi on non-custodial. Käyttäjät pitävät omaisuusvaransa omissa lompakoissaan. Swapit suorittaa älysopimus.
Keskitetyt integraatiot ovat nopeampia ja helpompia — usein pelkkä API-yhteys riittää. DeFi-integraatiot vaativat luottamuksettoman sopimustason logiikan, jossa omaisuus ei koskaan poistu käyttäjältä. “Voisimme kasvaa nopeammin, jos tekisimme kompromisseja omaisuuden hallinnassa. Mutta silloin emme enää rakentaisi DeFi-infrastruktuuria, vaan perinteisen fintech-kerroksen.”
Kompromissi ei koske vain tekniikkaa, vaan myös koulutusta. Joskus tämä on markkinointi- ja viestintähaaste. Itsehallinta siirtää vastuun käyttäjälle — moni uusi käyttäjä ei arvaa tätä etukäteen. “Jos joku hukkaa seed-lauseensa, emme voi palauttaa pääsyä. Meillä ei ole sitä. Emme ole koskaan omistaneet sitä. Silti usein käyttäjät pyytävät apua, kuten pankista tai keskitetystä pörssistä voisi tehdä.”
Keskitetyissä järjestelmissä on turvaverkko — salasanan nollaus, tilin palautus, asiakaspalvelu, jolla on oikeudet oikaista asioita. DeFi:ssä turvallisuus perustuu siihen, ettei takaovea ole olemassa. Sama mekanismi suojaa käyttäjää, mutta sulkee meiltä mahdollisuuden puuttua tilanteeseen.
STON.fi:lle tämä tarkoittaa panostamista enemmän perehdytykseen, opetukseen ja selkeämpään käyttökokemukseen — kuitenkaan tinkimättä itsehallinnan periaatteesta.
“Tämä on pitkäaikainen panostus. Lyhyellä aikavälillä opettaminen on vaikeampaa. Pitkällä aikavälillä käyttäjät ymmärtävät omistajuuden arvon. Varsinkin Web3:ssa juuri tämä on olennaista.”
Ensin jakelu, sitten syvyys
Fedorov esittelee TONin paitsi lohkoketjuna myös jakelustrategiana, koska se on integroitu Telegramiin. STON.fi ja Omniston yhdistyvät lompakoihin, sovelluksiin, peleihin ja boteihin koko Telegram-ekosysteemissä – jokainen tarjoaa mahdollisuuden vaihtotoiminnolle. ”He haluavat käyttää protokollaa, jotta voivat mahdollistaa vaihdot omissa sovelluksissaan. Samalla kyseessä on myös meidän jakeluverkostomme. Kaikki voittavat.”
Seuraava vaihe on lohkoketjujen välinen aggregointi – aluksi Tronissa, ja sen jälkeen laajennus EVM-ketjuihin. Tavoitteena on yhdistää likviditeetti ekosysteemien välillä, ei vain yhden ketjun DEX:ien kesken.
”Tee asiat helpommiksi niille, jotka eivät halua miettiä teknisiä yksityiskohtia. Saavuta laajempi jakelu integroimalla kaikkiin sovelluksiin. Ja yhdistä likviditeetti useista lohkoketjuista, ei pelkästään yhdestä,” Fedorov sanoo. ”Siinä on tiekartta. Nyt kyse on skaalaamisesta.”
