Tervetuloa US Crypto News Morning Briefingiin – olennaiset kryptouutiset päivälle helposti ja nopeasti.
Nappaa kahvi mukaan – stablecoinit voivat olla muuttamassa Yhdysvaltain joukkolainamarkkinoita. Uuden Standard Chartered -raportin mukaan digitaalista dollaria liikkeelle laskevien kasvava kysyntä valtion velkakirjoihin voi hiljaisesti pakottaa Washingtonin pohtimaan velan rahoitustapoja uudelleen.
Päivän crypto-uutiset: stablecoin-kysyntä voi pakottaa Washingtonin pohtimaan uudelleen Yhdysvaltain velkastrategiaa
Stablecoinit voivat pian muuttaa Yhdysvaltain valtionvelkamarkkinoita, mikä saattaa pakottaa merkittävään muutokseen velkakirjojen liikkeellelaskussa, kertoo tuore Standard Charteredin raportti.
Pankki arvioi, että stablecoin-liikkeellelaskijat voivat synnyttää 0,8–1 biljoonan dollarin uuden kysynnän valtion velkakirjoille (T-bills) vuoteen 2028 mennessä.
Kun tämä kehitys yhdistyy keskuspankin ostoihin, kokonaiskysyntä lyhytaikaisille valtion velkakirjoille voi nousta 2,2 biljoonaan dollariin.
Raportissa varoitetaan, että valtiovarainministeriö voisi käyttää tätä syntyvää ylikysyntää perusteluna velkakirjojen (T-bills) liikkeellelaskun lisäämiselle samaan aikaan kun pidemmän aikavälin velattomia vähennetään. Käytännössä tämä mahdollistaisi kaikkien 30-vuotisten joukkolaina-anontien keskeyttämisen kolmeksi seuraavaksi vuodeksi.
“Uskomme, että Yhdysvaltain valtiovarainministeriö voi käyttää tätä mahdollista ylikysyntää perusteluna lisää T-billsien liikkeellelaskuun,” kirjoitti Geoff Kendrick tuoreessa Standard Charteredin raportissa ja osoitti stablecoin-liikkeellelaskijat yhä merkittävämmiksi Yhdysvaltain lyhytaikaisten velkojen ostajiksi.
Nousevien markkinoiden stablecoinit ovat odotettavissa synnyttävän suurimman osan tästä kysynnästä. Standard Chartered arvioi, että kaksi kolmasosaa ennustetusta T-bills -kysynnästä tulee nousevilta markkinoilta, mikä vastaa uutta nettokysyntää. Samaan aikaan kehittyneiden markkinoiden stablecoinit lähinnä korvaavat aiempia sijoituksia.
Ilmiö korostaa digitaalisten omaisuuserien kasvavaa roolia maailman pääomavirroissa sekä niiden vaikutusta perinteisiin korkomarkkinoihin.
Mahdolliset vaikutukset valtionlainojen korkokäyrään ovat merkittäviä. Arviolta 9 miljardin dollarin siirtäminen pitkistä joukkolainoista T-billseihin voisi aluksi loiventaa Yhdysvaltain korkokäyrää.
Tuottokäyrän riskit kasvavat, kun Treasury harkitsee T-bill-osuuden kasvattamista
Standard Chartered huomauttaa kuitenkin, että pitkäaikaiset preemio-odotukset, julkisen talouden alijäämä ja markkinoiden tunnelma voivat ajan myötä vaikuttaa sijoittajien reaktioihin.
Pankki varoittaa, että markkinoilla saattaa aluksi olla nähtävissä etupään “härkientasoittuminen”, mutta rakenteelliset tekijät – kuten preemio ja uudelleenrahoitusriski – voivat pitkällä aikavälillä vaikuttaa korkoihin eri tavoin.
Valtiovarainministeri Scott Bessent voisi hyödyntää tätä tilannetta kasvattaakseen T-billsien osuutta koko velkasalkussa.
Jo 2,5 prosentin nostaminen T-bills -osuudessa kolmen vuoden aikana voisi tuottaa noin 900 miljardia dollaria lisää T-billsejä, mikä kattaisi ennakoidun ylikysynnän.
Se voisi helpottaa niukkuutta korkokäyrän etupäässä ja samalla pitää 10-vuotisen lainan tuoton hallittuna.
Raportin mukaan T-billseillä on historiallisesti ollut keskimäärin 26,1 % markkinoilla olevasta velasta. Tämä on selvästi yli Treasury Borrowing Advisory Committeen suositteleman 15–20 % tason, mikä viittaa mahdollisuuteen lisäyksiin.
Vaikka stablecoin-markkinoiden arvossa on ollut viime aikoina pysähtymistä, markkina-arvon odotetaan silti kasvavan 2 biljoonaan dollariin vuoteen 2028 mennessä. Kasvu on viime aikoina pysähtynyt noin 304 miljardiin dollariin, johtuen heikommista digitaalisten omaisuuserien markkinoista ja sääntelyviiveistä US GENIUS Actin jälkeen.
Standard Chartered pitää näitä tekijöitä kuitenkin lähinnä suhdanneluontoisina, ei rakenteellisina. Stablecoinien kysyntä yhdistettynä jatkuviin Fed Reserve Managementin ostoihin ja erääntyvien asuntolainapohjaisten arvopapereiden korvaamiseen voi siten johtaa historialliseen muutokseen Yhdysvaltain lyhytaikaisilla velkakirjamarkkinoilla.
Raportin mukaan 30-vuotisten joukkolaina-anontien keskeyttäminen ei olisi ennenkuulumatonta – valtiovarainministeriö laittoi ne tauolle vuosina 2002–2006 – kuitenkin nykyinen alijäämätilanne eroaa huomattavasti aiemmasta.
Päivän kaavio
Byte-Sized Alpha
Tässä yhteenveto muista Yhdysvaltain kryptouutisista, joita kannattaa seurata tänään:
- Tether (USDT) lähettää signaalin vuodelta 2022: Mitä tämä tarkoittaa Bitcoinille?
- XRP:n hinnan lasku saa karhut juhlimaan, mutta jääkö 1,28 dollarin ansa huomaamatta?
- Neljä Yhdysvaltain taloustapahtumaa, jotka voivat liikutella Bitcoinin hintaa helmikuun viimeisellä viikolla.
- XRP kamppailee, kun on-chain paine kasvaa: Onko pohja muodostumassa?
- Kryptorahastot kärsivät 288 miljoonan dollarin ulosvirroista USA:n ja Euroopan jakautumisen keskellä.
- Grayscale Investmentsin Chainlink (LINK) -omistukset nousevat uuteen ennätykseen samalla kun hinta laskee yli 70 %
- Tether (USDT) lähettää signaalin vuodelta 2022: Mitä tämä tarkoittaa Bitcoinille?
