Standard Charteredin tuore tutkimus varoitti, että stablecoinit voivat vetää jopa 1 biljoonaa dollaria kehittyvien markkinoiden (EM) pankeista seuraavien kolmen vuoden aikana, kun säästäjät siirtyvät digitaalisiin dollarivaroihin.
Vaikka tämä luku edustaa vain noin 2 % talletuksista haavoittuvimmissa talouksissa, rakenteelliset vaikutukset voivat olla historiallisia.
Asiantuntijat arvioivat Standard Charteredin 1 biljoonan stablecoin-varoitusta
Raportti, jota johtivat Geoff Kendrick, Global Head of Digital Assets Research, ja Madhur Jha, Head of Thematic Research, nosti esiin Egyptin, Pakistanin, Bangladeshin ja Sri Lankan eniten altistuneina.
Heidän havaintonsa osoittavat pankkitoimintojen kasvavaa siirtymistä ei-pankkimaailman digitaaliseen sektoriin. Tämä havainto tuli esiin, kun stablecoinit tarjoavat yhä enemmän kuluttajille pääsyn USD-pohjaiseen tiliin ilman perinteisiä välikäsiä.
“Kun stablecoinit kasvavat, uskomme, että tulee olemaan useita odottamattomia seurauksia, joista ensimmäinen on mahdollisuus, että talletukset lähtevät EM-pankeista,” tiimi kertoi BeInCrypto:lle sähköpostitse.
Kuitenkin, kaikki eivät näe 1 biljoonan dollarin siirtymää yksisuuntaisena ulosvirtauksena. Dominic Schwenter, Liskin operatiivinen johtaja, uskoo, että Standard Charteredin varoitus saattaa jättää huomiotta keskeisen rinnakkaisen trendin: paikallisvaluutta stablecoinien nousun kehittyvillä markkinoilla.
“Vaikka pääsy digitaalisiin Yhdysvaltain dollareihin on edelleen keskeinen käyttötapaus, merkittävämpi muutos on nyt käynnissä oleva paikallisvaluutta stablecoinien nopea nousu ja käyttöönotto,” Schwenter kertoi BeInCrypto:lle.
Schwenter mainitsi esimerkkeinä cNGN:n Nigeriassa, IDRX:n Indonesiassa, ja Intian tulevan rupiaan sidotun stablecoinin.
Liskin johtajan mukaan, vaikka stablecoinit saattavat vähentää riippuvuutta pankeista, useimmat käyttäjät suosivat silti jonkinlaista säilytysluottamusta.
“Useimmat ihmiset eivät ole mukavia täyden itsehallinnan kanssa ja haluavat mieluummin uskoa varansa luotettavalle kolmannelle osapuolelle — olipa se sitten pankki, neo-pankki, fintech tai kryptopörssi,” hän sanoi.
Siksi on epävarmaa, muuttuuko käyttäytyminen tarpeeksi tuottaakseen laajamittaista välikäsien poistumista, kuten Standard Chartered viittaa.
Hänen mukaansa stablecoinit eivät korvaa pankkeja. Ne pakottavat kuitenkin kehitykseen. Schwenter kuvaili stablecoineja rahatalouden seuraavaksi kehitysaskeleeksi, joka häiritsee perinteisiä instituutioita, jotka eivät sopeudu.
Siitä huolimatta hän myönsi, että pankeille ja fintech-yrityksille, jotka voivat tarjota turvallista säilytystä ja intuitiivista käyttökokemusta, on edelleen vahvaa kysyntää.
Stablecoinit uutena dollaristandardina: toinen Bretton Woods?
Toisaalla, Robert Schmitt, Cork Protocolin perustaja, sanoo, että Standard Charteredin ennuste voi merkitä “toista Bretton Woodsia.” Tämä viittaa rakenteelliseen uudelleenjärjestelyyn globaalin pääoman organisoinnissa ja hallinnassa.
Schmitt mainitsi stablecoinien mahdollistavan paljon laajemman dollarin käyttöönoton kehittyvissä talouksissa. Tämä on hänen mukaansa osa niiden merkitystä Yhdysvaltojen strategisessa agendassa.
“Bretton Woodsin jälkeen suuri osa maailman kaupasta selvitettiin dollareissa. GENIUS Act ja stablecoinien leviäminen kehittyvillä markkinoilla toimivat kuin toinen Bretton Woods; sen sijaan, että vain hyödykkeet ja kauppa, kaikki kaupankäynti ja transaktiot voidaan saumattomasti selvittää dollarikiskoilla erittäin alhaisin kustannuksin.” Schmitt kertoi BeInCrypto:lle.
Schmittin näkemyksen mukaan stablecoinit laajentavat dollarin hegemoniaa perinteisten rahoituskanavien ulkopuolelle, tuoden kokonaisia talouksia digitaaliseen dollarijärjestelmään.
Jos Bretton Woods määritteli sodanjälkeisen rahoituksen sitomalla globaalin järjestelmän Yhdysvaltain dollariin, stablecoinit voivat edustaa 2000-luvun uudelleenkäynnistystä. Kehittyvillä markkinoilla tämä johtuu kuitenkin koodista, fintech-yrityksistä ja markkinakysynnästä, ei keskuspankeista.
Valta yksilölle — ja paine valtiolle
Erityisesti stablecoinit ovat sekä pelastuslinja että riski kehittyville markkinoille, kuten Nigerialle, Egyptille ja Argentiinalle.
Toisaalta ne tarjoavat kansalaisille suojan inflaatiota ja pääomakontrolleja vastaan. Toisaalta ne uhkaavat keskuspankkien valtaa rahapolitiikassa.
“Stablecoinit siirtävät vallan tasapainoa yksilöiden hyväksi. Se on kuin painokone tai internet. Nämä teknologiat demokratisoivat tiedon saatavuuden ja muuttivat yhteiskuntia,” Schmitt totesi.
Cork Protocolin johtaja väittää, että stablecoinien nousu muokkaa rahoituslaitosten rakennetta itsessään.
“Tällä työkalulla on merkittävä vaikutus rahoituslaitosten kokoonpanoon,” hän sanoi, huomauttaen, että yksilöt voivat yhä enemmän ohittaa kansalliset pankkijärjestelmät kokonaan.
Sääntely ja maailmanlaajuinen kiinniotto
Vaikka molemmat asiantuntijat ovat yhtä mieltä siitä, että sääntely muokkaa tätä siirtymää, heidän tulkintansa eroavat jyrkästi.
Schmitt varoittaa, että autoritaarisesti suuntautuneet hallitukset saattavat vastata stablecoinien käyttöönottoon rajoittavilla kehyksillä, “samankaltaisilla kuin MiCA,” suojellakseen rahapoliittista valtaansa.
“Haaste krypton kanssa, erityisesti kun yksityisyystyökalut kehittyvät, on valvonta,” hän sanoi. “Et tarvitse kenenkään lupaa lompakon perustamiseen ja USDC:n vaihtamiseen.”
Schwenter kuitenkin väittää, että kehittyvät markkinat eivät ole niin sääntelemättömiä kuin usein kuvataan.
“Maat kuten Indonesia, Malesia ja Nigeria sijoittuvat itse asiassa korkeammalle sääntelyn selkeydessä kuin monet kehittyneet taloudet,” hän sanoi. “Samaan aikaan Argentiina, Brasilia ja Filippiinit ovat suunnilleen samalla tasolla kuin osat Euroopasta.”
Hän uskoo myös, että Yhdysvaltojen GENIUS Act painostaa muita maita nopeuttamaan omia säädöksiään.
Todellinen raja-alue on tarve, ei spekulaatio
Schmittin ja Schwenterin mukaan Afrikan ja Aasian Web3-kasvutarinat jakavat yhden määrittävän piirteen: tarpeen. Talouksissa, joissa valuutat ovat epävakaita ja rahoitusjärjestelmät rikkonaisia, krypto on löytänyt todellisen tuote-markkinasoveltuvuuden. Schmitt huomauttaa, että se (stablecoinit) ratkaisee päivittäiset pankkitarpeet.
Schwenter on samaa mieltä ja lisää, että kehittyvät markkinat voivat itse asiassa asettaa maailmanlaajuisen standardin lohkoketjun reaali-maailman hyödyllisyydelle.
“Stablecoinien laaja käyttöönotto näissä talouksissa on osoittanut tuote-markkinasoveltuvuuden,” hän totesi. “Ne ovat jo syvälle integroituneet rahoitus- ja liiketoimintainfrastruktuuriin.”
Jos Standard Chartered on oikeassa, seuraavat kolme vuotta voivat nähdä rahamaantieteen uudelleenmäärittelyn, jossa digitaaliset dollarit, paikalliset stablecoinit ja tokenisoidut omaisuuserät elävät rinnakkain pirstoutuneessa mutta yhteydessä olevassa rahoitus-ekosysteemissä.
Schmitt kuvailee sitä “seuraavana pääomaaaltona”, jossa riskipääoma siirtyy spekulatiivisista länsimaisista sijoituksista hyötylähtöisiin startup-yrityksiin globaalissa etelässä.
Schwenter näkee saman suunnan ja huomauttaa, että Liskin 15 miljoonan dollarin EMpower Fund kohdistuu Afrikan ja muiden kehittyvien markkinoiden perustajiin auttaakseen rakentamaan tätä tulevaisuutta.
Kyseessä ei ole vain se, minne pääoma virtaa, vaan kuka sitä hallitsee — pankit, lohkoketjut vai miljardit yksilöt, jotka kulkevat niiden välillä.
Jos historia on opas, jokainen Bretton Woods -hetki tuo mukanaan voittajia ja häviäjiä. Tällä kertaa kirjanpito saattaa olla lohkoketjussa.
