Standard Charteredin Geoffrey Kendrick sanoo, että MicroStrategyn ensimmäinen Bitcoin-myynti sitten vuoden 2022 saattaa viitata siihen, että ether alkaa tuottaa paremmin kuin BTC, vaikka ilmoitettu määrä oli vain murto-osa yhtiön omistuksista.
Pankin digitaalisten omaisuusvarojen tutkimuksen johtaja totesi, että MicroStrategyn aiemman myymättömyyden murtuminen paljastaa rakenteellisen edun niillä Ethereum-treasury-yrityksillä, jotka voivat rahoittaa toimintaansa panostuspalkkioilla spot-myyntien sijaan.
MicroStrategyn Bitcoin-myynti aiheuttaa voimakkaan reaktion
Strategyn maanantaisessa ilmoituksessa kerrottiin, että yhtiö myi 32 bitcoinia toukokuun viimeisellä viikolla, mikä on pieni osa sen 843 706 BTC:n treasurystä. Myynnistä saadut rahat käytettiin etuosakkeiden osinkojen maksamiseen.
Vaikka dollarimääräinen arvo oli noin 2,5 miljoonaa dollaria, ilmoitus rikkoi pitkään jatkuneen narratiivin, jossa yhtiö ei ollut suostunut myymään omistuksiaan.
Bitcoinin hinta oli tiistaina 67 875 dollaria, lähes 5 % pienempi 24 tunnissa, kun tunnelma MicroStrategyn myynnin ympärillä jatkaa hinnan painamista.
Markkinatakaaja Wintermute kertoi, että pitkäaikaiset rahastot ovat alkaneet ostaa Bitcoinia OTC-erissä nykyisillä tasoilla, pitäen notkahdusta houkuttelevana 18 kuukauden tähtäimellä. Pöytä noteerasi 60 000–65 000 dollaria merkittäväksi tukitasoksi laskussa.
“…näkymämme mukaan pitkäaikaiset haltijat alkavat ostaa tasaisesti OTC-työpöydän kautta, ilman halua arvuutella pohjia, mutta näillä tasoilla nähdään arvoa 18 kuukauden aikavälillä,” markkinatakaaja kertoi.
Seuraa meitä X:ssä saadaksesi uusimmat uutiset reaaliajassa
Samalla kun MicroStrategyn myynti aiheuttaa laskua Bitcoinin hinnalle, myös yhtiön osake, MSTR, on laskenut lähes 10 % kahden kaupankäyntisession aikana.
Kendrick näkee polun ETH:n ylisuoritukselle
Kendrick perusti näkemyksensä kurssireaktioon eikä itse myynnin kokoon. Hän yhdisti liikkeen rakenteelliseen muutokseen kahden suurimman kryptovaluutan välisessä kaupassa.
“Näen eilisen olevan alku ETH:n ylisuoritukselle suhteessa BTC:hen.”
Hän arvioi ETH-BTC-suhteen nousevan noin 0,028:sta 0,040:een vuoden loppuun mennessä, ja tämän näkemyksen hän sanoi säilyvän, vaikka Strategy nopeasti ostaisi myydyt bitcoinit takaisin moninkertaisina.
Hänen pitkän aikavälin ETH-hintaennusteensa ovat 4 000 dollaria vuoden 2026 loppuun mennessä ja 40 000 dollaria vuoteen 2030 mennessä.
Maanantai oli yksi suurimmista ETH-BTC:n nousuliikkeistä Bitcoinin laskupäivänä vuoden 2024 alun jälkeen; vain 23 kertaa on suhteellinen ether-tuotto ollut tätä suurempi tuona aikana.
“Tällaisten päivien merkitys on suuri ETH-BTC-suhteen kannalta – ne usein merkitsevät käännekohtia.”
Staking-etumatka muuttaa treasury-laskentaa
Kendrickin väite perustuu korkoeroon näiden kahden omaisuusluokan välillä. Etherin omistajat, jotka panostavat tokeneitaan, saavat noin 3 % tuoton. Tämä vähentää Ethereum-treasury-yritysten painetta myydä, mikä Bitcoinin omistajilla on ajoittain suurempi.
MicroStrategy muutti pienen määrän Bitcoinia rahaksi kattaakseen etuosakkeiden osingot tällä kierroksella, mikä toi korkoeron esiin. 32 BTC myytiin keskimäärin noin 77 135 dollarin hinnalla kappaleelta ennen kuluja.
BitMine- ja SharpLink-yhtiöiden nettovarallisuuden kertoimet (mNAV) ovat viime aikoina laskeneet Strategy-yhtiön tason alapuolelle.
Kendrick odottaa tämän eroavan tulevaisuudessa, kun panostamisesta saatava tuottokerroin kasvaa ja pääoma palaa ether-pohjaisiin treasury-sijoituksiin.
Seuraava koetilanne on, tekeekö MicroStrategy oston, joka ylittää myydyn position, ja kykenevätkö ETH-treasury-pohjaiset sijoitusvälineet puolustamaan korkeampia pääomanhankinnan preemioita vuoden toisella puoliskolla.
Siihen asti ETH BTC -suhde on selkein mittari Kendrickin näkemykselle.
