SpaceX:n 12. kesäkuuta tapahtuva listautuminen käynnistää rinnakkaisen hintakilpailun kryptomarkkinoilla. Hyperliquidin synteettiset perpetualit viittaavat jo nyt jopa 2 biljoonan dollarin valuointiin raketti- ja satelliitti-internet-ryhmälle.
Kolme tulevaisuuteen suuntautuvaa arviota määrittää nyt kaupankäynnin. Listautumisannin tavoitteena on 1,75 biljoonaa dollaria ja 75 miljardin dollarin keräys, mikä olisi historian suurin listaus.
1. Perp-konvergenssi kuuden tunnin sisällä
Hyperliquidin SPCX-USDC-sopimus, joka avattiin 18. toukokuuta 150 dollarin viitehintaan, nousi 216 dollariin ennen kuin asettui noin 203 dollariin. Rahoituskulut ovat olleet selvästi positiivisia alusta lähtien.
Arbitraasitoimijat odotetaan myyvän shortiksi perpetual-sopimusta ja ostavan todellisia osakkeita heti kun SPCX avautuu Nasdaqissa. Tämä kauppa vetää synteettisen hinnan lähemmäksi listattua hintaa.
“SPCX perpetualit käydään kauppaa hintaan 216 dollaria Hyperliquidissä verrattuna Nasdaqin arvioituun 525 dollarin listautumishintaan 12. kesäkuuta. Tuo 60 % ero johtuu siitä, että arbitraasi on rakenteellisesti rikki…CBRS osoitti, että konvergenssi tapahtuu rajusti viimeisten 72 tunnin aikana ennen listausta,” yksi käyttäjä totesi.
Arbitraasitoimijat ovat kauppiaita, jotka ansaitsevat rahaa havaitsemalla pieniä hintaeroja saman kohteen välillä eri markkinoilla.
He ostavat halvalla yhdestä markkinasta ja myyvät kalliimmalla toisaalla yhtä aikaa, jolloin varma voitto syntyy, kun hinnat yhdistyvät.
CBRS-esimerkissä he myivät kalliita keinotekoisia osakkeita kryptomarkkinoilla, ostivat todellisia osakkeita Nasdaqista ja saivat voittoa hintojen lähentyessä.
100–250 korkopisteen ero on todennäköisin konvergenssi-ikkuna. Suurin osa liikkeestä odotetaan tapahtuvan kuuden ensimmäisen kaupankäyntitunnin aikana 12. kesäkuuta.
Aiemmat harmaan markkinan sopeutukset Redditissä ja ServiceTitanissa tapahtuivat neljästä kuuteen tuntiin. Kryptohintakilpailu tarjoaa arbitraasitoimijoille hyvän mahdollisuuden avauksessa.
2. Pienemmät alustat kohtaavat 90 päivän poistolistan riskin
Binancen, OKX:n, Bitgetin, BingX:n ja Hyperliquidin synteettisille ennakko-IPO-tuotteille ei ole ennakkotapausta Yhdysvaltain arvopaperilainsäädännössä. Synteettisten tuotteiden perustelu katoaa heti, kun SPCX:llä käydään julkisesti kauppaa.
Viranomaiset eivät ole vielä aloittaneet virallista tutkimusta. Jos SEC tai CFTC alkaa tutkia asiaa, pienimmät alustat ovat suurimmassa riskissä.
BingX ja OKX toimivat kevyemmällä sääntelyllä kuin Binance, kun taas Hyperliquidin on-chain-arkkitehtuuri rajoittaa sen altistusta.
BTCC:n SpaceX-futuurit ja muut keskisuuret alustat eivät saa samanlaista suojaa, jos haaste tulee listautumisen jälkeen.
Vähintään yksi alusta rajoittaa tai poistaa SPCX:n kaupankäynnin 90 päivän sisällä – tämä on perusskenaario.
Riski koskee erityisesti niitä alustoja, jotka lähtivät Bitgetin pre-IPO-tuotteen perään.
3. Bitcoin-tase seuraava IPO-strategia
SpaceX:n S-1 paljasti, että yhtiöllä on 18 712 Bitcoinia (BTC), joiden hankintahinta oli 661 miljoonaa dollaria. Tämä positio on arvoltaan noin 1,42 miljardia dollaria nykyisen BTC-spot-hinnan ollessa 75 690 dollaria.
Määrä 18 712 asettaa yhtiön Teslan edelle – Tesla omistaa noin 11 509 BTC:tä.
Tieto tuotiin esiin Starlinkin liikevaihdon rinnalla listautumisesitteessä, mikä viittaa markkinointiin BTC:hen korreloituville sijoittajille eikä pelkästään Muskin erikoisuuteen.
OpenAI ja Anthropic ovat todennäköisimpiä yhtiöitä kopioimaan SpaceX:n mallin ennen vuoden loppua. Anthropicin listaamattomien markkinoiden arvo ylitti jo 1 biljoonan dollaria.
OpenAI:n IPO-hakemus on tiettävästi työn alla 852 miljardin dollarin jälkimarkkina-arvolla.
Jompikumpi yhtiöstä voi ilmoittaa BTC-positiosta houkutellakseen 5–8 % preemion kryptoon sidotuista sijoittajista kirjassa.
Mitä seurata seuraavaksi
SpaceX:n roadshow alkaa 4. kesäkuuta, hinnoittelu tapahtuu 11. kesäkuuta ja ensimmäinen kaupankäyntipäivä Nasdaqissa on 12. kesäkuuta. SPCX:n ensimmäinen tunti tulee ratkaisemaan kaupankäynnin suunnan.
Puhdas risteäminen kuuden tunnin sisällä vahvistaa kryptovaluutan pre-IPO-kokeilun.
Laajempi ero tai mahdolliset sääntelytoimet jotakin alustaa vastaan kertoisivat päinvastaista.
