Kiinankielisessä sosiaalisessa mediassa ennustetaan Singaporen alamäkeä. Julkaisuissa väitetään, että luksusbrändit pakenevat Marina Bay Sandsilta ja että Orchard Roadin jouluvalaistus oli harva tänä juhlasesonkina. Singaporea kutsutaan pilkkaavasti nimellä “洗钱坡” (Xǐqiánpō, “rahanpesurinne”) — ironinen sanaleikki kaupungin mandariininkielisestä nimestä “新加坡” (Xīnjiāpō). Ennustuksissa maalataan kuvaa kaupungista, jonka spekulatiivinen pääoma on hylännyt.
Tiedot kertovat kuitenkin toisenlaista tarinaa. Euromonitor Internationalin mukaan Singaporen luksusmarkkinan odotetaan kasvavan 7–9 % vuonna 2025 ja yltävän 13,9 miljardin Singaporen dollarin arvoon, mikä on nopeammin kuin Japanissa, Kiinassa tai Etelä-Koreassa. Kyseessä ei ole romahdus, vaan rakennemuutos. Tämän muutoksen ymmärtämiseksi on palattava vuoteen 2019.
Hongkongista Singaporeen: suuri muutto vuonna 2019
Kun Hongkongin kiistanalainen luovutuslakiesitys johti 2019 protesteihin, Aasian rahoitusmaantiede alkoi muuttua. Tuolloin Nähtiin usein, että “Tarkempi huoli on nyt siinä, että yritykset ja varallisuus siirtyvät yhä useammin Singaporeen.”
Tuolloin 23 % Hongkongissa toimivista yrityksistä harkitsi liiketoimintojen siirtämistä, joista yhdeksän kymmenestä valitsi suosikikseen Singaporen. Hongkongin kansallisen turvallisuuden lain astuttua voimaan kesäkuussa 2020, muuttoaallot kiihtyivät entisestään.
Pandemian aikaiset Hongkongin tiukat nollalinjan COVID-politiikat vauhdittivat myös finanssihenkilöstön ja yritysten siirtymistä Singaporeen. Singaporen varainhoitoalan hallinnoimat varat kaksinkertaistuivat vain kuudessa vuodessa noin 4 biljoonaan dollariin, josta 80 % tuli ulkomailta. Globaalit sijoitusyhtiöt, kuten BlackRock, laajensivat toimintaa Singaporeen, kun taas Ontario Teachers’ Pension Plan sulki koko osaketiiminsä Hongkongissa.
Antikorruptiokampanja ja kiinalainen pääomien pako
Toinen pääoman lähde Singaporen kasvuun oli Xi Jinpingin lahjonnan vastainen kampanja vuoden 2012 valtakauden alusta lähtien – laajin Kiinan kommunistisen puolueen historiassa.
Iskulauseella “kiinni sekä tiikerit että kärpäset” yli 4,7 miljoonaa viranomaista on saanut kurinpidollisia toimia vuodesta 2012 alkaen, joista 553 on ministeritasolla tai korkeammalla. Operaatiot “Sky Net” ja “Fox Hunt” metsästivät karkureita 90 maasta ja palauttivat miljardeja offshore-varoja.
Saksan Mercator Institute for China Studies (MERICS) arvioi: “Vuodesta 2015 lähtien pääomapako on varjostanut Kiinan taloutta. Kun valuutan devalvoituminen ja aggressiivinen lahjonnan vastainen toimi uhkasivat, sijoittajat ja säästäjät alkoivat siirtää varojaan pois Kiinasta. Ulosvirtaukset olivat niin suuria, että keskuspankki joutui käyttämään yli biljoona dollaria valuuttavarannostaan puolustamaan kurssia.”
Suuri osa tästä pääomasta virtasi Singaporeen. Kaupunkivaltion family office -yksiköt lisääntyivät 400:sta vuonna 2020 yhteentoista sataan vuoden 2022 loppuun mennessä. Nimitys “洗钱坡” (rahanpesurinne) syntyi tästä ilmiöstä.
Taistelu Aasian crypto hubista
Rahanpesua koskeva kysyntä kietoutui yhteen kryptovaluutta-alan kanssa. Kun Kiina rajoitti ICO-tapahtumiaan vuonna 2017 ja kielsi kryptot kokonaan 2021, suuret kiinalaispörssit — kuten Binance, Huobi, Bybit ja OKX — muuttivat joukolla Singaporeen. Ethereum-yhteisön perustaja Vitalik Buterin totesi, että “Singaporesta on tulossa kryptoyhteisöjen keskus.”
Miksi Singapore? Koska se oli ainoa todellinen vaihtoehto Aasiassa.
Japani oli jo kokenut karvaat oppituntinsa. Vuonna 2014 Tokiossa toiminut Mt. Gox — tuolloin yli 70 % kaikista Bitcoin-siirroista — kaatui hakkereiden varastettua noin 500 miljoonan dollarin arvosta bitcoineja. Japanin Financial Services Agency (JFSA) lanseerasi vuonna 2016 maailman ensimmäisen kryptopörssien rekisteröintijärjestelmän. Kun tammikuussa 2018 toinen japanilainen pörssi, Coincheck, menetti 534 miljoonan dollarin edestä NEM-tokeneita, sääntely tiukentui entisestään.
Etelä-Korea koki oman tilintekonsa. Kryptobuumi 2017 toi valtavan määrän spekulatiivista kysyntää ja synnytti kuuluisan “kimchi-premiumin” — jolloin Bitcoinin hinnat Koreassa olivat huomattavasti korkeammat kuin muualla maailmassa. Viranomaiset kiristivät sääntelyä ja FATF:n vuoden 2019 Travel Rule -suositukset vahvistivat vaatimusta asiakkaiden tietojen jakamisesta tiettyjen kynnysarvojen ylittävissä siirroissa.
Singapore valitsi toisen tien. Vaikka Payment Services Act (PSA) tuli voimaan 2019, säännökset pysyivät melko joustavina. Ulkomaisille kryptoyhtiöille myönnettiin sääntelypoikkeuksia, joiden ansiosta ne saivat toimia väliaikaisesti ilman lupia, kunhan ne eivät tarjonneet palveluita Singaporen yksityis-sijoittajille. Alalla vallitsevaksi näkemykseksi tuli: “Jos haluat tehdä lohkoketjuliiketoimintaa Aasiassa, Singapore on oikea paikka.”
Token2049, Aasian suurin lohkoketjutapahtuma, siirtyi Hongkongista Singaporeen vuonna 2022 Hongkongin nollalinjan COVID-politiikan ja Kiinan sääntelyriskien vuoksi. Osallistujamäärät kasvoivat 7 000:sta vuonna 2022 jopa 20 000:een vuonna 2024 ja saavutettiin uusi ennätys, 25 000, vuonna 2025.
Käännekohta: Terra-Luna, FTX ja Fujian Gang
Vuosi 2022 oli kuitenkin käännekohta myös Singaporelle.
Terra-Luna-romahdus toukokuussa ja FTX:n konkurssi marraskuussa – molemmilla oli yhteyksiä Singaporeen. Singaporeen rekisteröity Three Arrows Capital (3AC) ajautui niin ikään konkurssiin. Vuonna 2023 nähtiin Fujian Gangin 2,3 miljardin dollarin rahanpesuskandaali: kymmenen henkilöä Kiinan Fujianin maakunnasta saapuivat Singaporeen väärennetyillä henkilöllisyyksillä pestäkseen tuloja laittomasta uhkapelistä ja kyberpetoksista.
Singaporelainen rahaviranomainen MAS muutti linjaustaan. Digital Token Service Provider (DTSP) -lisenssijärjestely otettiin käyttöön 30. kesäkuuta 2025 ja vaatii, että kaikkien singaporelaisten yhtiöiden, jotka palvelevat kansainvälisiä kryptovaluutta-asiakkaita, on haettava lisenssi. Siirtymäaikaa ei ollut.
Bitget ja Bybit siirsivät työntekijöitä Dubaihin ja Hongkongiin, mikä vaaransi satoja singaporelaisia työpaikkoja. Eräs hongkongilainen poliitikko totesi julkisesti, että “Singaporesta tulevat yritykset ovat tervetulleita muuttamaan Hongkongiin.”
Vuoden 2025 lopulla noin 35 yritystä omaa Major Payment Institution (MPI) -lisenssin, mukaan lukien Coinbase, Crypto.com, Circle ja Upbit.
Luksusmarkkinat: kuka lähti, kuka jäi
Kryptoteollisuuden muutos ja luksusmarkkinoiden rakennemuutos pohjautuvat samaan logiikkaan.
Henley & Partnersin mukaan miljonäärien sijoitukset Singaporeen putosivat 54 % – 3 500:sta vuonna 2024 vain 1 600:aan vuonna 2025. Kiinalaisten family office -hakemukset laskivat 50 % vuoden 2022 huipusta. Ulkomaisten (ei-vakituisten asukkaiden) ostajien osuus yksityisten kiinteistöjen kaupoista oli ainoastaan 1 % vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä, kun vuotta aiemmin luku oli 6,4 % – syynä suoraan Additional Buyer’s Stamp Duty (ABSD) -veron nosto 60 prosenttiin.
Koko kuva on kuitenkin toisenlainen.
Euromonitorin ennusteiden mukaan Singaporen luksusmarkkinat kasvoivat 7–9 % vuonna 2025. Avain on kaupunkivaltion 242 400 asukkaassa, joilla on miljonääristatus. Kotitalouksien mediaanitulo kasvoi viidentenä vuotena peräkkäin. Paikallinen varallisuus paikkaa ulkomaisten “suursijoittajien” jättämää aukkoa.
Kiinteistömarkkinat osoittavat saman ilmiön. Ulkomaalaisomistus Core Central Regionilla (CCR) on laskenut 17 vuoden pohjalukemiin, ja paikalliset vastaavat nyt kahdesta kolmasosasta prime-kiinteistökaupoista. Hintojen ero CCR:n ja muiden alueiden välillä on kaventunut 4–6 prosenttiin – pienin ero sitten vuoden 2000.
Väite siitä, että luksusbrändit olisivat poistuneet Marina Bay Sandsista, ei pidä paikkaansa. Heinäkuussa 2025 Chanel avasi 900 neliömetrin väliaikaisen myymälän MBS:ssä, kun lippulaivaliikettä remontoidaan vuoden 2027 suurta uudelleenavausta varten – tämä ei sovi brändin vetäytymisen kuvaan. Lisäksi vuoden 2025 joulukaudella järjestettiin joka ilta esityksiä Gucci- ja Chanel-myymälöiden välissä.
Strateginen uudelleenasetus, ei romahdus
Monet tarkkailijat arvioivat, että Singaporen tilanne on ennemmin strategista riskienhallintaa kuin romahdusta.
Sama kaava toistuu eri sektoreilla: ulkomaisesta spekulatiivisesta pääomasta siirrytään kotimaisen varallisuuden pohjalle, lisensoimattomista kryptotoimijoista siirrytään lisensoituihin instituutioihin, kiinteistöspekulaatiosta kestävämpään kotimaiseen omistukseen. Singapore on ottanut opikseen sekä Fujianin rahanpesusta että FTX:n konkurssista, ja vaikuttaa asettaneen pitkäaikaisen vakauden nopean kasvun edelle.
Kiinalaisessa sosiaalisessa mediassa kiertävä “Singaporen romahdus” -kertomus korostaa negatiivisia signaaleja – kuten miljonäärien muuttoa ja kryptoteollisuuden poistumista – ja jättää vähemmälle huomiolle myönteiset tiedot, kuten luksusmyynnin kasvun ja kotimaisen varallisuuden lisääntymisen.
Eräs X-käyttäjä kiteytti tilanteen osuvasti: “消费转级, 不是消费降级” – kulutuksen rakennemuutos, ei kulutuksen lasku.
Singapore ei siis ole romahtamassa. Se siivoaa taloaan.
