Yhdysvaltain SEC sallii nyt välittäjien käyttää laajempaa valikoimaa osakkeita—erityisesti Russell 1000 ja S&P 500 -indekseihin kuuluvia suurten amerikkalaisyhtiöiden osakekoreja—vakuutena, kun lainataan arvopapereita suurilta institutionaalisilta sijoittajilta.
Aiemmin yritykset saattoivat käyttää vakuutena vain turvallisempia, perinteisiä omaisuuseriä, kuten käteistä, Yhdysvaltain valtionlainoja tai pankkitakauksia. Uuden säännön myötä välittäjät voivat hyödyntää myös hajautettuja suurten osakkeiden portfolioita. Tämä muutos lisää välittäjien joustavuutta varainhankinnassa ja kauppojen hallinnassa.
Uusi vakuusluokka kohdistuu arvopaperilainamarkkinoihin
Aiemmin sääntö 15c3-3 rajasi hyväksyttävän vakuuden vain harvoihin instrumentteihin. Välittäjät, jotka lainasivat osakkeita institutionaalisilta asiakkailta epäonnistuneiden kauppojen tai lyhyeksimyynnin kattamiseksi, pystyivät vakuudeksi asettamaan vain rajatun määrän omaisuutta.
Uusi määräys ottaa käyttöön “Kelpo osakevakuus” -käsitteen, joka tarkoittaa hajautettua koria asiakkaan marginaaliosakkeita tai välittäjän omia arvopapereita Russell 1000- ja S&P 500 -indekseistä.
Myös vivuttamattomat ETF:t (pörssissä noteeratut rahastot), jotka seuraavat kyseisiä indeksejä, hyväksytään vakuudeksi.
Tiukat ehdot määrittävät, ketkä voivat osallistua
Tämän vakuusjärjestelyn hyödyntäminen on rajattu “Kelpo institutionaalisille arvopaperien lainanantajille”. Kelpoisuusehdot ovat:
- Lainanantajan pitää olla kelpo institutionaalinen ostaja määritelmän mukaan, arvopaperilain “Rule 144A”:n mukaisesti, tai
- Omistaa vähintään 100 miljoonan dollarin edestä arvopapereita oman harkintansa mukaan, tai
- Toimia agenttipankin kautta, jolla on myönnettynä vähintään 100 miljoonan dollarin edestä arvopaperilainoja.
Välittäjien tulee ylisuojata lainat 1 %:lla, jos arvopaperit on noteerattu suurimmissa valuutoissa; euro, punta, Sveitsin frangi, Kanadan dollari ja Japanin jeni. Muissa tapauksissa vakuus on oltava 5 % yli lainamäärän.
Kaikkien vakuuksien tulee olla pankissa tai rekisteröidyn välittäjän luona säilytettynä.
Osapuolet sopivat yhdessä keskittymä- ja hajautusvaatimuksista. Vakuudet arvostetaan uudelleen päivittäin, ja jos omaisuus ei enää täytä ehtoja, on viiden pankkipäivän aikaraja ehtojen täyttämiselle.
Komissio antoi määräyksen ohella ohjauskirjeen markkinatoimijoille:
- Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), sekä
- International Securities Lending Association (ISLA)
Komissio valitsi Russell 1000- ja S&P 500 -osakkeet niiden likviditeetin, alhaisen volatiliteetin, markkinoiden syvyyden ja liikkeeseenlaskijoiden mittakaavan perusteella.
“Tämän määräyksen ja SIFMA:lle ja ISLA:lle annetun ohjauskirjeen tavoitteena on parantaa likviditeettiä ja vahvistaa riskienhallintaa arvopaperilainamarkkinoilla”, sääntelijä selvensi.
Markkinaosapuolten laajamittainen uuden järjestelmän käyttöönotto selviää tulevien kuukausien aikana.
Seuraa meitä X:ssä saadaksesi tuoreimmat uutiset heti tuoreeltaan
