SanDisk Corp. liittyy S&P 500:aan perjantaina 28. marraskuuta 2024 korvaten Interpublic Group of Companies Inc.:n, S&P Dow Jones Indicesin mukaan. Maanantain ilmoituksen jälkeen tietokonetallennusvalmistajan osakkeet nousivat yli 9% jälkipörssissä.
Tämä merkkipaalu osoittaa SanDiskin nopean nousun, samalla kun Strategy (entinen MicroStrategy) kohtaa jälleen takaiskun, pysyen poissuljettuna S&P 500:sta huolimatta siitä, että sillä on yli 640 000 Bitcoinia.
SanDiskin nopea nousu S&P 500:aan
SanDiskin siirtyminen S&P SmallCap 600:sta S&P 500:aan heijastaa sen vahvaa markkinasuoritusta viime kuukausina. Tekoälysovellusten kysyntä on nostanut yhtiön markkina-arvon noin 33 miljardiin dollariin. Tämä ylitti tyypilliset pienten yhtiöiden indeksit, jolloin siirtyminen S&P 500:aan oli looginen askel.
Ilmoitus tuli juuri ennen kiitospäivän kaupankäyntiä, korostaen tasapainottamisen kiireellisyyttä. Korvaaminen tapahtuu tavallisten neljännesvuosittaisten tasapainottamisten ulkopuolella, mikä viittaa vahvaan markkinatunnelmaan. Osake päätyi 13,33% nousuun ilmoituspäivänä ennen jälkipörssin nousua.
Liittyminen S&P 500:aan houkuttelee yleensä merkittäviä passiivisia sijoituksia, koska indeksiä seuraavat rahastot ostavat osakkeita säilyttääkseen painotuksensa. Tämä muutos lisää SanDiskin institutionaalista sijoitusvetovoimaa ja likviditeettiä. Se nostaa myös yrityksen profiilia sijoittajien keskuudessa, jotka keskittyvät suurten yritysten osakkeisiin indeksissä.
SanDiskin nousu perustuu optimismiin tekoälyinfrastruktuurin ympärillä. Kun yritykset käyttävät entistä kehittyneempiä koneoppimismalleja, tallennusratkaisuista tulee yhä kriittisempiä — kasvattaen sijoittajien innostusta ja nostaen SanDiskin arvoa viimeisen vuoden aikana.
Strategian jatkuva S&P 500 haaste
SanDiskin juhliessa, Strategy pysyy edelleen ulkopuolisena, vaikka on täyttänyt useita teknisiä vaatimuksia. Yritys, jota johtaa johtava puheenjohtaja Michael Saylor, omistaa 640 808 BTC:ta, arvoltaan noin 72,3 miljardia dollaria, mikä tekee siitä maailman suurimman yritystason Bitcoinin omistajan. Tämä varallisuuskeskittymä nähdään kuitenkin riskinä indeksipäättäjien silmissä.
Strategy ei ollut mukana S&P 500:n syyskuun uudelleenjärjestelyssä, jossa valittiin Robinhood, AppLovin ja Emcor. Analyytikot arvioivat yrityksen pääsyn mahdollisuuden joulukuussa olevan 70% vahvojen kolmannen neljänneksen tulosten jälkeen. Yritys raportoi 3,8 miljardia dollaria tuloja Q3:ssa, osoittaen kannattavuutta Bitcoinin hintaliikkeiden kautta.
Silti, tulosten volatiliteetti on keskeinen este. Strategyn tulokset vaihtelevat jokaisella neljänneksellä Bitcoinin hinnan mukaan, luoden epäjohdonmukaisuutta S&P 500 -vaatimusten kanssa. Esimerkiksi Q2 2024 tuotti 10 miljardia dollaria liikevaihtoa ja 14 miljardia dollaria realisoitumattomia voittoja, kun taas Q1 koki 4,2 miljardin dollarin tappion. Indeksi vaatii neljän peräkkäisen neljänneksen positiiviset tulokset — kynnysarvo, joka on vältellyt Strategya sen Bitcoin-keskeisen lähestymistavan vuoksi.
S&P Dow Jones Indices antoi Strategy:lle ‘B-‘ luottoluokituksen, viitaten korkeaan Bitcoin-altistukseen, alhaiseen USD-likviditeettiin ja kapeaan liiketoimintamalliin. Nämä lisäävät perinteisen rahoituksen epäilyksiä digitaalisista varallisuushallintayrityksistä. Luokitus osoittaa, että komitea näkee Bitcoin-pohjaisen volatiliteetin yhteensopimattomana S&P 500 -jäseniltä odotettavan vakauden kanssa.
Vaikka Strategy täyttää markkina-arvon ja likviditeetin kriteerit, komitea huomioi myös liiketoimintamallin monipuolisuuden, taloudellisen vakaan ja sektorin edustuksen. Jotkut kannattavat indeksi-menetelmien kehittämistä kattamaan innovatiiviset varallisuudenhoitotavat, mutta perinteiset painottavat johdonmukaisia, todistettuja tuloja, etenkin S&P 500:n kaltaisille vertailuarvoille.
Perinteinen rahoitus kohtaa digitaalisen omaisuusvaran todellisuuden
SanDiskin ja Strategyn kulkemat polut korostavat laajempaa kuilua perinteisen rahoituksen ja digitaalisen varallisuuden liiketoimintamallien välillä. Jotkut kryptoaltistuneet yritykset, kuten Robinhood, ovat päässeet S&P 500:aan, mutta Strategyn keskittynyt Bitcoin-asema asettaa ainutlaatuisia haasteita. Yrityksen osake on laskenut 35% heinäkuun korkeimmasta arvosta 434 dollaria, mikä heijastaa pettymystä poissulkemisesta ja luottoluokitushuolista.
Nasdaqin tarkastelu digitaalisten varallisuudenhoitoyritysten suhteen asettaa Strategylle lisäesteitä. Kuten toimiala-analyysi huomauttaa, perinteisen rahoituksen epäilykset ulottuvat tulojen volatiliteetin lisäksi huoliin pitkän aikavälin liiketoimintamalleista ja sääntelyvaatimusten noudattamisesta. Tämä epävarmuus jatkuu, vaikka Strategy on toisinaan ylittänyt sekä Bitcoinin että S&P 500:n, kuten Saylor on korostanut.
Toisaalta, MSCI:n viimeaikainen konsultaatio siitä, että Strategy voitaisiin poistaa tärkeimmistä osakeindekseistä, on terävöittänyt sijoittajien huomiota siihen, voisiko vastaava paine lopulta ulottua S&P 500:aan. Vaikka yrityksen sisällyttäminen MSCI USA:han ja MSCI Worldiin on pitkään kanavoinut miljardeja passiivista pääomaa osakkeeseen, analyytikot väittävät nyt, että sen yhä Bitcoin-keskeisempi profiili ei välttämättä enää sovi perinteisiin index-menetelmiin.
Tämä on herättänyt kysymyksiä laajemmilla markkinoilla siitä, onko odotettuun indeksin vakauteen sidoksissa oleva arvostuslisä vaarassa — ja voiko Strategyn tuleva indeksi-kelpoisuus, mukaan lukien mahdollisuudet S&P 500 -pääsylle, mutkistua kasvavan tarkastelun myötä.
