Viimeaikainen jyrkkä lasku suuria määriä digitaalisia omaisuuseriä omistavien yritysten markkina-arvon ja nettovarallisuuden (mNAV) välillä lisää markkinoiden ahdistusta.
Maanantaisin Standard Chartered Bank varoitti, että pienten ja keskisuurten digitaalisten omaisuuserien treasury (DAT) -yritysten laskeva mNAV lisää markkinariskiä.
Muuttuva maisema DAT-yrityksille
DAT-yritykset ovat julkisesti noteerattuja yrityksiä, jotka pitävät ja hallinnoivat kryptovaluuttoja ja muita digitaalisia omaisuuseriä keskeisinä liiketoimintaomaisuuksina.
Nämä yritykset keräävät pääomaa pitämällä Bitcoinia, Ethereumia ja muita digitaalisia omaisuuseriä ensisijaisina varoina taseissaan. Perinteiset yritykset puolestaan pitävät käteistä tai joukkovelkakirjoja. Tämä malli antaa sijoittajille mahdollisuuden saada epäsuoraa altistumista kryptovaluutoille yrityksen osakkeiden kautta.
Strategy($MSTR) oli erittäin menestyksekäs, koska se tuotti kassavirtaa pitäen samalla digitaalisia omaisuuseriä. Monet viimeaikaiset DAT-yritykset toimivat kuitenkin pääasiassa pelkkinä omaisuudenhaltijoina.
Standard Chartered -analyytikko Geoff Kendrick huomautti, että kriisi on kehittymässä näiden yritysten mNAV-arvojen romahtaessa. mNAV on suhde yrityksen kokonaismarkkina-arvon ja sen krypto-omaisuuserien välillä.
Kun tämä suhde laskee alle 1:n, yrityksen on vaikea käyttää omaisuuttaan vakuutena uusille hankinnoille. Digitaalisten omaisuuserien hintojen lisälasku voisi jopa pakottaa ne myymään omistuksiaan.
Tutkimusraportissa Kendrick selitti, että useiden suurten DAT-yritysten mNAV on laskenut alle tämän kriittisen 1:1-suhteen. Tämä voisi johtaa lyhytaikaiseen kysynnän heikkenemiseen kryptovaluutoille, kuten Ethereum (ETH) ja Solana (SOL).
Kendrick ennustaa, että tämä suuntaus johtaa lopulta markkinoiden mullistukseen pitkällä aikavälillä. Hän uskoo, että heikommat, alikapitalisoidut yritykset kohtaavat markkinapaineita. Markkinat pakottavat ne ulos, jättäen vain suuret DAT-yritykset, kuten Strategy ja Bitmine, selviytymään.
Hän lisäsi, että ETH-keskeiset DAT-yritykset ovat suotuisammassa asemassa kuin SOL:n haltijat. Tämä etu johtuu niiden omaisuuden koosta.
