Tänä vuonna kryptomarkkinat ovat näyttäneet vähemmän kokeilulta ja enemmän kypsyvältä markkinalta, jota muovaavat institutionaalinen konsolidaatio, nopealiikkeinen sääntely sekä kasvava makrotaloudellinen paine.
Kun ala etenee kohti vuotta 2026, sen suunta riippuu siitä, mitkä omaisuusvarat kestävät institutionaalisen tarkastelun ja miten taantumariskit, rahapolitiikan muutokset ja stablecoinien käyttöönotto muovaavat krypton asemaa dollaripohjaisessa rahoitusjärjestelmässä.
Institutionaalinen pääoma ajaa kryptovaluuttojen konsolidaatiota
Koko vuoden 2025 ajan BeInCrypto haastatteli kokeneita sijoittajia ja johtavia taloustieteilijöitä arvioidakseen minne kryptomarkkinat ovat menossa ja millainen tulevaisuus odottaa tätä epävarmuuden värittämää sektoria.
Shark Tank -sijoittaja Kevin O’Leary lähtee yksinkertaisesta oletuksesta. Kun institutionaalinen pääoma virtaa markkinoille, kryptomarkkinat siirtyvät pois loputtomasta tokenien etsinnästä ja keskittyvät kapeaan valikoimaan omaisuusvaroja, jotka oikeuttavat pitkäaikaisen sijoituksen.
Hän viittasi omaan kokemukseensa esimerkkinä. O’Leary oli aluksi skeptinen kryptoa kohtaan, mutta sääntelyn alkaessa muotoutua hän päätti hankkia altistusta kryptolle.
Aluksi hän osti laajasti eri kolikoita. Salkku kasvoi 27 tokeniin. Myöhemmin hän piti toimintatapaa liiallisena. Nykyään hänen salkussaan on kolme kryptovaluuttaa, ja hänen mukaansa tämä riittää hänen tarpeisiinsa.
“Jos tilastollisesti katsotaan vain Bitcoinin, Ethereumin ja stablecoinin volatiliteettia likviditeetin kannalta… siinä on kaikki, mitä tarvitsen omistaa,” O’Leary sanoi BeInCrypton podcastin jaksossa.
O’Learyn mielestä jokaisella omaisuuserällä on oma selkeä tarkoituksensa. Hän kuvaili Bitcoinia inflaatiosuojana, vertasi sitä usein digitaaliseen kultaan, jota määrittää niukkuus ja hajautus.
Ethereum sen sijaan toimii infrastruktuurina uudelle rahoitusjärjestelmälle, jossa pitkän aikavälin kasvu kytkeytyy teknologiaan. Stablecoinit ovat hänen mukaansa salkussa lähinnä joustavuuden takia, eivät niinkään tuottojen vuoksi.
Tämä ajattelu ohjaa O’Learyn näkemyksiä vuodelle 2026. Sääntelyn edetessä ja institutionaalisen osallistumisen syventyessä hän odottaa pääoman keskittyvän Bitcoiniin ja Ethereumiin markkinoiden keskeisinä omaisuuslajeina. Muut tokenit joutuvat kilpailemaan lähinnä reunoilla ja perustelemaan pitkäaikaisen allokaation tarpeellisuutta.
Tällaisessa ympäristössä kryptosijoittaminen siirtyy spekuloinnista kohti kurinalaista salkun rakentamista, lähemmäs perinteisten omaisuusluokkien hallintaa.
Kuitenkin, vaikka sijoittajat keskittävät salkkujaan, kysymys siitä, kuka lopulta hallitsee kryptomarkkinoiden rahaliikennettä, monimutkaistuu entisestään.
Dollar control siirtyy lohkoketjuun
Samaan aikaan, kun O’Learyn kaltaiset sijoittajat painottavat kapeampaa hajautusta, kreikkalainen ekonomisti ja entinen valtiovarainministeri Yanis Varoufakis kiinnittää huomiota erilaiseen muutokseen.
BeInCrypton podcastin jaksossa hän esitti, että krypton rahaliikenteen hallinta tiukentuu, varsinkin kun stablecoinit siirtyvät tiukempaan valtion ja yritysten valvontaan.
Varoufakis näkee Yhdysvaltojen viimeaikaisen politiikan käännekohtana. Säädökset, kuten GENIUS Act, vievät Washingtonia kohti stablecoin-pohjaista laajennusta dollarijärjestelmälle. Sen sijaan, että stablecoinit haastaisivat nykyisen rahoitusjärjestelmän, niitä kehitetään vahvistamaan sitä.
Hän yhdistää tämän lähestymistavan niin sanottuun Mar-a-Lago -sopimukseen, jossa pyritään heikentämään dollarin vaihtokurssia, mutta samalla säilyttämään sen maksujen ylivalta globaalissa taloudessa. Tämä ristiriita huolettaa häntä erityisesti.
Varoufakis varoitti, että tällainen malli siirtää rahan hallinnan yksityisille liikkeellelaskijoille, kasvattaen talouden keskittymistä ja vähentäen julkista vastuuta. Hänen mukaansa riskit ulottuvat Yhdysvaltojen ulkopuolelle, kun dollaritaustaiset stablecoinit leviävät muihin talouksiin.
“Tälläkin hetkellä malesialaiset, indonesialaiset sekä eurooppalaiset yritykset käyttävät yhä enemmän Tetheriä… mikä on valtava ongelma. Yhtäkkiä näillä mailla on keskuspankit, jotka eivät enää hallitse rahamääräänsä. Mahdollisuus vaikuttaa rahapolitiikkaan heikentyy, ja se aiheuttaa epävakautta,” Varoufakis sanoi BeInCrypton podcast-jaksossa.
Katsoessaan vuoteen 2026 hän näkee stablecoinit järjestelmätason riskinä.
Merkittävä epäonnistuminen voisi laukaista rajoja ylittävän rahoituskriisin, paljastaen kryptojen suurimman haavoittuvuuden – ei volatiliteetin, vaan syvenevän sidoksen perinteisiin valtarakenteisiin.
Nämä riskit ovat enimmäkseen teoreettisia vakaissa oloissa. Todellinen koetinkivi nähdään vasta, kun kasvu hidastuu, likviditeetti tiukkenee ja markkinat alkavat kiristyä.
Ronald Reaganin entinen talousneuvonantaja Steve Hanke varoitti, että tällainen rasitustesti on tulossa.
Talouden hidastuminen koettelee markkinoita
BeInCrypto-podcastin jaksossa Johns Hopkinsin sovelletun taloustieteen professori totesi, että Yhdysvaltain talous on matkalla taantumaan, ei niinkään inflaation vuoksi, vaan politiikan epävarmuuden ja heikon rahamäärän kasvun takia.
Hanke nosti esiin ristiriitaisen tullipolitiikan ja kasvavat budjettialijäämät, jotka hidastavat investointeja ja heikentävät luottamusta.
“Kun tilanne on tämä, sijoittajat, jotka miettivät esimerkiksi uuden tehtaan rakentamista, jäävät odottamaan ja sanovat, että odotetaan, kunnes pöly laskeutuu ja nähdään, mitä tapahtuu. He lopettavat investoinnin”, Hanke totesi.
Talouden tilanteen heiketessä Hanke odottaa, että Yhdysvaltain keskuspankki jatkaa kevyempää rahapolitiikkaa.
Hän ei ottanut suoraan kantaa kryptoihin. Hänen makrotaloudellinen näkemyksensä kuitenkin määrittää ne olosuhteet, joissa kryptot joutuvat testiin.
Tiukka likviditeetti ja sitä seuraava äkillinen kevennys ovat historiallisesti paljastaneet haavoittuvuuksia rahoitusmarkkinoilla, erityisesti järjestelmissä, jotka ovat riippuvaisia velkavivusta tai heikosta luottamuksesta.
Kryptojen kohdalla merkitys on rakenteellinen enemmän kuin spekulatiivinen.
Taantumariskin ja politiikan vaihtelun leimaamassa ympäristössä paine paljastaa asioita, joita kasvu voi peittää. Kestävää ei ole se, mikä kasvaa nopeimmin, vaan se, mikä on rakennettu kestämään supistumista.
