Ennustemarkkinat ovat käsitelleet yli 154 miljardia dollaria kokonaisvolyymia, ja pelkästään Polymarketissa päivittäinen kaupankäynti ylittää usein 300 miljoonaa dollaria.
Toiminnan laajuus herättää merkittävän kysymyksen. Näillä alustoilla ei enää ole vain pienten piirien vedonlyöntitoimintaa, vaan ne muistuttavat yhä enemmän yksityissijoittajien kaupankäyntiä.
Tässä analyysissä hyödynnetään on-chain-dataa, pääasiassa Polymarketista — joka johtaa markkinoita käyttäjissä ja transaktioissa Polymarket–Kalshi-duopolin hallitsemalla alalla — ja tarkastellaan tätä muutosta suoraan.
10,00 dollarin kaupat määrittelevät markkinat
Neljän eri ulottuvuuden — osallistujat, käyttäytyminen, pääoman liikkeet ja volyymin suuruus — perusteella volyymin kasvu kertoo yhtenäistä tarinaa.
Kategoriajakauma vahvistaa tätä näkymää: krypto ja politiikka (urheilua lukuun ottamatta) johtavat nyt viikoittaista volyymia Polymarketissa, ja talous- sekä tuloskategoriat kasvavat niiden rinnalla. Tämä ei ole perinteistä uhkapelitoimintaa, vaan finanssisektorin lähellä olevia alueita.
Erityisesti urheilutapahtumasopimuksia tarjotaan jo CFTC:n sääteleminä finanssituotteina Kalshi:n toimesta, ja niitä jaetaan Robinhoodin Predictions Hubin kautta, joten ne ovat osakkeiden, optioiden ja kryptojen rinnalla samassa välittäjäalustassa.
Paljastavin signaali ei ole ennustemarkkinoiden kautta kulkevan rahan määrä, vaan se, ketkä sijoituksia tekevät.
Polymarketissa mediaanipanos on 10 dollaria BeInCrypton oman kojelaudan mukaan. Keskimääräinen panos on 89 dollaria, mutta tämän nostaa ylös pieni määrä suuria osallistujia.
Alustava jakauma kertoo tarkemman kuvan: noin 20 % kaikista lompakoista käy kauppaa 0–10 dollarin välillä, 27 % sijoittuu 10–50 dollarin välille ja noin 11 % osuu 50–100 dollarin haarukkaan.
Kaikkiaan yli 57 % käyttäjistä käy kauppaa alle 100 dollarilla ja yli 80 % alle 500 dollarilla.
Kysymyksessä ei siis ole suursijoittajien hallitsema markkina, vaan markkina perustuu yksittäisiin pienehköihin panoksiin. Tämä muistuttaa vähittäisosakekaupankäynnin nousua aikanaan.
Vertailun vuoksi Robinhood raportoi mediaanitilikooksi 240 dollaria (keskimäärin noin 5 000 dollaria), Robinhoodin toimitusjohtaja Vlad Tenev totesi vuonna 2021. Samankaltainen rakenne on helposti havaittavissa: ennustemarkkinat houkuttelevat samoja pieniä sijoittajia, jotka muuttivat osakemarkkinoita viimeisen viiden vuoden aikana.
Käyttäjät toimivat kuin treidaajat, eivät vedonlyöjät
Pelkkä osallistuminen ei erottele finanssialustaa vedonlyöntialustasta. Vuorovaikutuksen tiheys tekee eron.
Vedonlyöjä tekee vedon ja jää odottamaan. Kaupankävijä avaa positioita, säätää riskiä, poistuu ja astuu markkinoille uudelleen. Tapahtumat per aktiivikäyttäjä -tunnusluku kertoo tämän eron suoraan.
Polymarketissa tämä suhde on tällä hetkellä noin 25 tapahtumaa päivittäistä aktiivikäyttäjää kohden. Keskimääräinen aktiivinen osallistuja käy siis 25 kauppaa päivässä. Tänä vuonna suhde kävi lähellä 37:ää.
Useimpina kuukausina kesällä 2025 tämä tunnusluku oli 3–5 välillä. Rakenne muuttui selvästi vuoden 2025 lopulla: käyttäjät eivät tee yksittäisiä vetoja ja poistu markkinoilta, vaan he hallinnoivat aktiivisesti positioita monella markkinalla samanaikaisesti.
Samanlainen suuntaus on nähtävissä kryptomarkkinoilla. Kaikon tutkimusraportissa Binance-alustasta todettiin, että pörssi käsitteli 61,9 miljoonaa kauppaa 20 miljardin dollarin spot-volyymilla yhden päivän aikana joulukuussa 2025. Tämä viittaa pieniin kauppakokoihin ja tiheään kaupankäyntiin 300 miljoonan käyttäjän kesken.
Korkean taajuuden, pienikokoinen kaupankäynti on yksityissijoittajien tunnusomainen käyttäytymismalli – oli kyseessä sitten osake, token tai ennustussopimus.
Pääoma on jatkuvasti liikkeessä
Kun käyttäjät toimivat kuin kauppiaat, pitäisi myös pääoman liikkeen vahvistaa tämä. Ja näin on. Polymarketilla on tällä hetkellä noin 445 miljoonaa dollaria kokonaistalletuksina, ja Open Interest on arviolta 477 miljoonaa dollaria.
Lähes täysi tasapaino näiden kahden luvun välillä kertoo paljon: käytännössä kaikki talletettu pääoma on aktiivisesti sijoitettuna avoimiin positioihin – ei vain odottamassa. Pääoma ei ole passiivista likviditeettiä, vaan aktiivisessa käytössä olevaa työnteko-omaisuutta.
Volyymin ja Open Interestin suhde vahvistaa näkemyksen. Kun päivittäinen taker volume on noin 339 miljoonaa dollaria ja Open Interest 477 miljoonaa dollaria, suhde on 0,71. Pääoma ei vain sijoiteta – se myös kiertää aktiivisesti.
Positiot avataan, suljetaan ja avataan uudelleen sellaiseen tahtiin, joka kertoo jatkuvasta salkunhallinnasta eikä staattisesta, tapahtumaorientoituneesta riskistä. Matala volyymin ja OI:n suhde viittaisi enemmän vedonlyöntityyliseen käyttäytymiseen.
Perinteisessä vedonlyöntimarkkinassa pääoma yleensä lukitaan odottamaan lopputulosta. Täällä pääoma kiertää. Tämä ero on merkittävä: se kertoo järjestelmästä, jossa osallistujat käyttävät pääomaa jatkuvaan riskienhallintaan pelkän yksittäisen lopputuloksen sijaan.
Tämä ei ole enää tapahtumalähtöistä kasvua
Edellä kuvatut käyttäytymis- ja pääomamallit olisivat huomionarvoisia jo maltillisilla volyymeilla. Näin pieniä volyymeja ei kuitenkaan nyt nähdä.
Polymarketin viikoittainen nimellinen volyymi on jatkuvasti ylittänyt miljardin dollarin rajan vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, ja viime viikkoina se on noussut yli 2,5 miljardiin dollariin. Seitsemän viikon liukuva keskiarvo on ylittänyt 2 miljardia dollaria.
Kuukausittaiset volyymit ovat nousseet noin miljardista dollarista vuoden 2025 puolivälissä yli 8 miljardiin dollariin maaliskuussa 2026. Kasvu ei perustu vain yhteen tapahtumasykliin.
Volyymi jakaantuu eri kategorioihin: urheilu, kryptovaluutat ja politiikka. Kukin on viimeisimpien viikkojen datassa tuonut merkittävän panoksen, jota talous, sää ja kulttuuri edelleen laajentavat.
Juuri hajautuminen erottaa rakenteellisen kasvun yksittäisten tapahtumien aikaansaamista piikeistä. Presidentinvaalit saavat aikaan tilapäisen piikin.
Kestävä monikategorinen volyymin kasvu urheilussa, kryptossa, makrossa ja kulttuurissa viittaa siihen, että käyttäjät osallistuvat ennustemarkkinoille jatkuvasti, ei ainoastaan satunnaisesti kuten tyypilliset yksityissijoittajat.
Mitä ennustemarkkinoiden data kertoo
Jokainen ulottuvuus tukee seuraavaa yhtenäisessä syy-seurausketjussa. Suurin osa osallistujista on pieniä, yksityissijoittajan kokoisia käyttäjiä. Nämä käyttäjät käyvät kauppaa usein – eivät vain kerran, vaan kymmeniä kertoja yhden session aikana.
Sijoitettu pääoma on lähes kokonaan aktiivisessa käytössä, kiertäen positioissa eikä jää lepäilemään. Tällainen käyttäytyminen tapahtuu miljardien dollareiden kuukausivolyymeilla ja yhä laajemmalla kategoriajakaumalla.
Kun pienet käyttäjät hallitsevat osallistumista, tekevät usein kauppoja ja pitävät pääoman jatkuvasti kierrossa laajasti, järjestelmä alkaa muistuttaa yksityissijoittajien markkinoita enemmän kuin vedonlyöntialustaa.
Ennustemarkkinat eivät ole enää pelkkiä välineitä tulosten ennustamiseen. Niistä on nopeasti tulossa yksityissijoittajien kaupankäyntijärjestelmiä, joissa osallistujat ilmaisevat näkemyksiä, hallitsevat riskiä ja sijoittavat pääomaa samalla tiheydellä ja kurinalaisuudella kuin osakemarkkinoilla.
