Kullan hinta on romahtanut noin 25 % kaikkien aikojen huipusta, joka oli lähellä 5 600 dollaria, pudoten alle 4 200 dollaria unssilta ja pyyhkien pois yli 10 biljoonaa dollaria arvosta. Pelkästään tämä menetys on lähes 7,6-kertainen Bitcoiniin (BTC) koko markkina-arvoon verrattuna.
Myyntiaalto on kiihtynyt, vaikka Yhdysvaltojen ja Iranin sotilaalliset jännitteet ovat olleet aktiivisia ja inflaatio on nousussa. Perinteisesti nämä olosuhteet ovat kasvattaneet jalometallien kysyntää. Tämä ristiriita on aiheuttanut vilkasta keskustelua siitä, mitkä tekijät oikeasti ajavat laskua.
Peter Schiff sanoo, että myynti ei käy järkeen
Peter Schiff, konkari kullan puolestapuhuja ja ekonomisti, piti romahdusta järjettömänä ja esitti, että kullan myynti nousevan inflaation vuoksi—jonka pelätään estävän Fedin koronlaskut—jättää huomioimatta olennaisen perusasian.
Reaalikorot ovat jo laskussa, ja historiallisesti laskevat reaalikorot ovat olleet positiivinen signaali kullalle, eivät negatiivinen.
Kultakannan kannattajan mukaan treidaajat arvioivat väärin Fedin linjan, ja Schiff kutsui puheenjohtaja Jerome Powellin haukkamaista retoriikkaa “vääräksi oletukseksi”, joka perustuu vahvaan Yhdysvaltojen talouteen.
Tämän perusteella hän ennustaa, että kun korkojen nousu johtaa taantumaan, Fed kääntää suuntaa ja laskee korkoja sekä siirtyy määrälliseen elvytykseen (QE).
Schiff liitti myyntiaallon myös taloudellisiin riskeihin. Hän viittasi siihen, että valtiovarainministeri Scott Bessent vahvisti hallinnon aikovan rahoittaa sotamenot velalla, ei veroilla.
Schiff myös varoitti, että paisuvat alijäämät, sotamenot ja 10 vuoden tuottojen nousu 4,4 %:iin ensi kertaa sitten heinäkuun 2025 voivat aiheuttaa vakavamman finanssikriisin kuin vuoden 2008 kriisi.
Analyytikot kyseenalaistavat syöksyn logiikan
Kullan myyntiaalto kiihtyi yli 9 %:n laskulla yhdessä jaksossa, ja XAU:n hinta putosi alle 4 200 dollariin. Kullan ja hopean yhteenlasketusta markkina-arvosta on kadonnut 13,5 biljoonaa dollaria 53 päivän aikana. Hopean hinta on laskenut lähes 50 % kaikkien aikojen huipusta, ja se painui kolmen kuukauden pohjalukemiin lähelle 61 dollaria.
Analyytikko Kyle Doops kuvaili tilannetta poikkeukselliseksi ja huomautti, että liikkeeseen on esitetty useita syitä aina pakkomyynneistä ylisuurten positioiden purkuihin sekä tiukempien rahapolitiikan odotuksiin.
Kuitenkin hänen mukaansa mikään näistä ei täysin selitä pudotuksen voimakkuutta, kun geopoliittinen riski on edelleen korkealla.
“Jos kyseessä olisi puhtaasti pakkomyynti… laajemman riskin pitäisi näyttää huonommalta. Jos kyse olisi politiikasta… makrotalous ei varsinaisesti viittaa “kiristysshokkiin” tässä,” hän kommentoi.
Analyytikon mukaan markkina-asemat ovat voineet vain nollautua vahvan nousun jälkeen, eikä kyseessä välttämättä ole merkittävä muutos kullan asemaan turvasatamana.
CME nosti kullan futuurien marginaalivevaatimuksia 10 % myyntiaalton aikana, mikä aiheutti lisää pakkomyyntejä. Dolarin vahvistuminen, kun dollarin indeksi nousi monen kuukauden huippuihin lähelle 100,50:ä, lisäsi painetta tekemällä kullasta kalliimpaa kansainvälisille ostajille.
On vielä avoinna, onko romahdus tilapäinen puhdistus vai syvempi uudelleenarviointi siitä, miten markkinat suhtautuvat inflaatioon, rahapolitiikkaan ja turvasatomaiseen omaisuuteen, etenkin raskaan makroviikon alla.
