Alaa koskevan tutkimuksen mukaan, perpetual DEX:t käsittelivät yli 2,6 biljoonaa dollaria kauppoja vuonna 2025. Nämä alustat syrjäyttävät vähitellen keskitettyjä pörssejä tarjoamalla säilytysvapaata vipuvaikutusta ja nopeampaa toteutusta.
Kuitenkin niiden nousu herättää kysymyksiä läpinäkyvyydestä, tokenien vakaudesta ja hajauttamisen pitkäaikaisesta merkityksestä. Tämän seurauksena ala voi kehittyä kestäväksi DeFi:n pilariksi tai kohdata haasteita, jotka liittyvät sen suunnitteluun.
Markkina nousee ennätyksiin
Viimeisin päivitys
Dune-dashboardsit osoittivat päivittäisten perpetual-volyymien olevan yli 67 miljardia dollaria syyskuussa. Hyperliquid, Aster ja Lighter ylittivät kukin 10 miljardia dollaria, mikä herätti keskustelua mahdollisesta wash tradingista.
Taustakonteksti
FTX:n romahdus romahdutti luottamuksen CEX-säilytykseen. Lisäksi 21Shares vertasi perpetualeja “talon vuokraamiseen” – joustavaa mutta kallista – osoittaen, miksi niistä tuli DeFi:n ydinmoottori.
Syvällisempi analyysi
CoinShares raportoi 210 % kasvun vuonna 2024, Hyperliquid-volyymien kasvaessa 25-kertaiseksi. Jupiter nousi 5 176 % ja Drift 628 %. 21Sharesin tutkimuksen mukaan kumulatiiviset perpetual-kaupat nousivat 2,6 biljoonaan dollariin vuonna 2025, kasvua 138 %.
Kulissien takana
Bybit vertaisi Hyperliquidin L1:tä Asterin BNB-ensimmäiseen suunnitteluun. ASTER nousi 300 % lanseerauksen jälkeen, CZ:n vetämänä. Aster ohitti hetkellisesti Hyperliquidin. Analyytikot totesivat, että hajauttaminen kuvataan nyt usein “illuusioksi” – nopeus on perusvaatimus, tarina ratkaiseva.
Teollisuus kohtaa rakenteellisen muutoksen
Laajempi vaikutus
Perp DEX -osuus nousi alle 10 %:sta vuonna 2023 26 %:iin vuonna 2025. DefiLlama havaitsi, että neljä suurinta paikkaa hallitsevat 77 % kokonaisuudesta. Lisäksi kauppiaat siirtyvät kohti tuloprotokollia ja pois tyhjistä meemikolikoista.
Keskeiset faktat
| Alusta | Syyskuu 2025 Volyymi | Markkina-arvo |
|---|---|---|
| Hyperliquid | ~200 miljardia dollaria | ~13,2 miljardia dollaria |
| Aster | ~20 miljardia dollaria | ~2,5 miljardia dollaria |
| dYdX | ~7 miljardia dollaria kuukausittain | 1,5 biljoonaa dollaria kumulatiivisesti |
| Muut | Pienempiä | Laajenevat |
Tulevaisuuden näkymät
OAK Research ennusti, että Hyperliquidin osuus voisi pysyä 4,5 % karhumarkkinassa, 6 % perusmarkkinassa ja 8 % härkämarkkinassa. Messari kutsui sitä jopa “on-chain Binanceksi”.
Bitwisen Max Shannon kertoi BeInCryptolle, että saavutettavissa oleva markkina voi laajentua huomattavasti nykyistä tasoa pidemmälle. Jos hajautetut perpetualit jatkavat osuuden kasvattamista CEX:iltä, vuosittaiset volyymit voivat nousta 20–30 biljoonaan dollariin viiden vuoden kuluessa. Hän totesi, että vipuvaikutus ja kaupankäynnin kierto lisäävät kasvua spot-volyymeja enemmän, ja institutionaalinen käyttöönotto ja sääntelyn selkeys toimivat lisäkatalyytteina.
Pilviä nopean laajentumisen yllä
Riskit ja haasteet
DefiIgnas varoitti, että HYPE ei ole FTX tai Luna, mutta refleksiivisyys jatkuu. Hayes kommentoi Asteria, kun taas toiset ennustivat äärimmäistä HYPE:n nousua. CZ sanoi, että pimeät poolit suojaavat instituutioita MEV:ltä ja likvidointijahtaukselta, mutta vähentävät läpinäkyvyyttä.
Shannon varoitti myös, että päivittäisten volyymien ylittäessä jo 67 miljardia dollaria, sääntelijät saattavat nähdä perpetual DEX:t systeemisinä. Hän ehdotti, että tuleva valvonta voisi vaatia rekisteröityjä käyttöliittymiä, standardoituja oraakkeleita, auditoituja vakuutusrahastoja ja muodollisia riskienhallintakontrolleja – erityisesti, jos tappioiden jakamistapahtumat uhkaavat stablecoineja tai jos Open Interest kilpailee keskitettyjen pörssien kanssa.
Asiantuntijoiden mielipiteet
Perp DEX:t voivat epäonnistua, mutta eivät kuten FTX. Niiden heikkoudet ovat rakenteellisia eivätkä petollisia, ja riskit ovat läpinäkyviä ja on-chain.
— Max Shannon, Bitwise, kertoi BeInCryptolle
“Hyperliquidilla on kaikki edellytykset tulla talouden taloksi,” analyytikot totesivat.
— OAK Research
“Enemmän pelaajia kasvattaa markkinakokoa nopeammin. Nouseva vuorovesi nostaa kaikki veneet,” sanoi CZ X:ssä.
— Binancen perustaja
Perp DEX:t lisääntyvät, ja niiden tukena ovat edistysaskeleet suoritusnopeudessa ja likviditeetin syvyydessä. Niiden tulevaisuus riippuu kuitenkin siitä, tasapainottavatko osallistujat kannustimet johdonmukaisen hallinnon ja uskottavien token-mallien kanssa. Lisäksi, jos suorituskyky paranee mutta luottamus heikkenee, käyttöönotto saattaa hidastua.
Toisaalta, jos projektit yhdistävät vahvan infrastruktuurin kestävään talouteen, sektori voisi muuttua DeFi-likviditeetin keskeiseksi moottoriksi ja laajemman markkinaintegraation perustaksi.
