Yli 15 maailman suurimmista pankeista rakentaa tokenisoitua rahoitusta yksityisillä lohkoketjuilla, ja JPMorganin mukaan tämä siirtymä, eikä MicroStrategy, muodostaa suuremman pitkän aikavälin uhan Bitcoinille (BTC).
Pankin analyytikot, joita johtaa Nikolaos Panigirtzoglou, arvioivat, että jos maksut ja omaisuusvarat siirtyvät suljetuille verkostoille, julkiset lohkoketjut voivat ajan myötä menettää aktiivisuutta, likviditeettiä ja pääomaa.
Wall Street rakentaa tokenisoitua rahoitusta laajassa mittakaavassa
JPMorganin Kinexys-alusta on käsitellyt yli 3 biljoonaa dollaria perustamisestaan lähtien ja selvittää nyt yli 7 miljardia dollaria päivässä. JPMorgan perusti alustansa vuonna 2020 nimellä Onyx ja muutti nimeksi Kinexys vuonna 2024, Jamie Dimonin jatkaessa Bitcoinin arvostelua.
Suurin osa toiminnasta tapahtuu jaetuilla suljetuilla verkoilla. Canton-verkossa DTCC tokenisoi hallussaan pitämiä Yhdysvaltain valtionvelkakirjoja, tavoitellen käyttöönottoa vuodeksi 2026. HSBC on toteuttanut siellä tokenisoidun talletusten pilottiprojektin, ja Goldman Sachs selvittää tokenisoituja joukkovelkakirjoja samalla alustalla.
Tämä institutionaalinen kehitys näkyy nyt myös palkkiotilastoissa. Canton nousi top palkkioita kerääväksi verkoksi tänä vuonna. Se ansaitsi noin 60 miljoonaa dollaria 30 päivän aikana kesäkuun loppuun saakka, kun Ethereum keräsi 11 miljoonaa dollaria, DeFiLlama:n mukaan.
Kehitys koskee selvästi useampaa kuin yhtä yritystä. Yli 15 suurta pankkia on nimetty The Clearing Housen yhteiseen tokenisoituun talletusverkkoon. Hanke on osa laajempaa tavoitetta tokenisoituun institutionaaliseen selvitykseen, joka tähtää käyttöönottoon vuonna 2027, PYMNTS:n mukaan.
Miksi kehitys voi painaa Bitcoinia
JPMorgan arvioi 9. heinäkuuta raportissaan, että suurin riski Bitcoinille on lohkoketjun käyttöönotto, joka ohittaa julkiset verkot. Institutionaaliset toimijat suosivat suljettuja järjestelmiä niiden hallinnoinnin, yksityisyyden ja oikeudellisen selkeyden vuoksi.
Myös Kansainvälisten järjestelyjen pankki on varoittanut asiasta. Se varoitti, että julkiset avoimet lohkoketjut kohtaavat haasteita skaalautuvuudessa ja taloudellisessa eheydessä, ja kannattaa sen sijaan säänneltyjä yhtenäisiä pääkirjoja.
Panokset ovat mittavia. Julkiset verkot ylläpitävät noin 31 miljardin dollarin edestä tokenisoituja reaali-maailman omaisuuseriä, joista noin kaksi kolmasosaa on Ethereumissa (ETH), rwa.xyz:n mukaan.
JPMorgan odottaa, että suuri osa liikkeeseenlaskuista ja selvityksistä siirtyy suljetuille rajapinnoille markkinan kasvaessa.
Kuitenkin analyytikot pitivät MicroStrategya toissijaisena huolena. Yhtiön noin 4 % osuus Bitcoin-tarjonnasta ja uusi MicroStrategyn Bitcoin-myyntipolitiikka tuovat lyhyen aikavälin volatiliteettia, mutta eivät aiheuta rakenteellista uhkaa.
Vastaväitteet perustuvat siihen, että Bitcoinin arvo nojaa niukkuuteen ja neutraaliuteen, ei arjen maksuliikenteeseen. Osa neuvonantajista suosii jo nyt stablecoinien ja tokenisaation käyttämistä suoraan Bitcoin-altistuksen sijaan.
Tällä hetkellä pankit määräävät tahdin ja omaksuvat lohkoketjun omilla ehdoillaan. Onko julkisilla verkoilla mahdollisuus saada merkittävä osuus tokenisoiduista markkinoista, voi määrittää kryptovaluuttojen käytön seuraavan vaiheen.
