Michael Burry, sijoittaja joka ennusti vuoden 2008 finanssikriisin, varoitti maanantaisin että Bitcoinin jyrkkä lasku saattaa laukaista pakkomyyntien ketjun useissa eri omaisuusvararyhmissä.
Bitcoinin ollessa 40 % laskussa lokakuun huipuista ja altcoinien romahtaessa 20–40 % tammikuun FOMC-kokouksen jälkeen, kryptomarkkinoilla kysytään nyt, ollaanko siirrytty täyteen kryptotalveen.
Michael Burry varoittaa, että BTC voi pudota 50 000 dollariin
Substack-kirjoituksessaan “Big Short” -sijoittaja arvioi, että jopa miljardi dollaria arvometalleja likvidoitiin tammikuun lopulla, kun institutionaaliset sijoittajat ja yritysten kassat pyrkivät kattamaan kryptovaluuttojen tappiot.
”Bitcoinille ei ole orgaanista käyttötarkoitusta, joka hidastaisi tai pysäyttäisi hintalaskun,” Burry kirjoitti. Hän varoitti, että jos BTC putoaa 50 000 dollariin, louhijat voivat ajautua konkurssiin ja tokenisoitujen metallien futuurimarkkina voi ”romahtaa mustaan aukkoon ilman ostajia”.
Bitcoin kävi hetkellisesti 73 000 dollarissa tiistaina, mikä tarkoittaa 40 % pudotusta lokakuun yli 126 000 dollarin huipusta. Burry totesi kryptovaluutan epäonnistuneen digitaalisen turvasataman ja kullan vaihtoehdon roolissaan, pitäen viimeaikaisia ETF-vetoisia nousuja spekulatiivisina eikä merkkinä pysyvästä käyttöönotosta.
Strategia ja BitMine: kryptovaluutan treasury-mallin purkautuminen
Burryn tartuntavaroitus saa tukea konkreettisista esimerkeistä kryptovarantoja hallinnoivien yhtiöiden vaikeuksissa. Strategy, Michael Saylorin johtama Bitcoinin keräilyyn keskittyvä yhtiö, istuu nyt kirjanpidollisilla tappioilla BTC:n pudottua kyseisen yhtiön noin 76 000 dollarin keskihinnan alapuolelle. Yhtiö kirjasi 17,44 miljardin dollarin realisoimattomat tappiot pelkästään viimeisellä vuosineljänneksellä.
Strategyn markkina-arvo on laskenut heinäkuun 128 miljardista dollarista nyt 40 miljardiin, eli 61 % Bitcoinin lokakuun huipusta. Yhtiön mNAV – yritysarvon suhde kryptoomistusten arvoon – on laskenut yli kahdesta vuodentakaisesta 1,1:een, lähestyen kriittistä kynnysarvoa, joka voisi pakottaa tokenien myyntiin.
Strategy nosti esiin mahdollisuuden myydä omistuksia mNAV:n laskiessa alle yhden, mikä olisi muutos Saylorin pitkäaikaiseen “ei koskaan myydä” -linjaan. Yhtiö keräsi 1,44 miljardia dollaria osakeannilla varmistaakseen tulevat osingot ja velanmaksut.
BitMine Immersion Technologies, jonka taustalla ovat Peter Thiel ja Tom Lee Fundstratista, kohtaa vielä suurempia tappioita. Ethereumia kerännyt yhtiö omistaa 4,3 miljoonaa ETH:ta, joiden keskihinta on 3 826 dollaria. Nyt niiden arvo on noin 2 300 dollaria kappaleelta eli yli 6 miljardin dollarin realisoimattomat tappiot.
Analyytikot varoittavat, että krypto-omistusten kassaohjatut yritykset ovat oman tarinansa loukussa. Kaikki myynti, vaikka olisi pieni, lähettäisi tuhoisan signaalin, joka romahduttaisi sekä yhtiön osakekurssin että taustalla olevan tokenin, paljon enemmän kuin itse myynti hyödyttäisi.
Tekninen analyysi viittaa pitkittyneeseen laskutrendiin
Japanilainen analyytikko Hiroyuki Kato CXR Engineeringiltä varoitti, että kryptomarkkinat ovat saattaneet siirtyä pitkäaikaiseen laskusuuntaan. Bitcoin rikkoi marraskuun pohjalukeman, mikä muutti strategian dipin ostamisesta shorttaamiseen.
Ethereumin laskeutuminen kriittisen 400 000 jenin (2 600 dollaria) tukitason alle on kiihdyttänyt laskua, ja altcoinit ovat laajalti laskeneet 20–40 % tammikuun FOMC-kokouksen jälkeen. Kato huomautti, että viikkokaavio näyttää head-and-shoulders-muodostelman lähestyvän kaulaustasoaan – jos tämä taso rikkoutuu, lyhyen aikavälin palautus on rakenteellisesti vaikeaa.
”Kryptojen ja arvometallien korkea volatiliteetti ennen kuin osakemarkkinat reagoivat voi olla varoitusmerkki,” Kato kirjoitti, ja suositteli varovaista riskinottoa, kunnes tilanne vakautuu.
Ei kryptotalvi, vaan uusi paradigma
Karhumaisista signaaleista huolimatta Tiger Research pitää tätä laskusuhdannetta perusteellisesti erilaisena kuin aiemmat kryptotalvet. Aiemmat talvet – 2014 Mt. Gox -hakkerointi, 2018 ICO-romahdus, 2022 Terra-FTX -murtuma – saivat alkunsa alan sisäisistä ongelmista, jotka tuhosivat luottamuksen ja karkottivat osaajia.
”Emme luoneet kevättä, joten talvea ei myöskään ole”, raportissa todetaan. Sekä vuoden 2024 hintaralli että nykyinen lasku johtuivat ulkoisista tekijöistä: ETF-hyväksynnöistä, tullipolitiikasta ja korko-odotuksista.
Merkittävämpää on se, että markkina on jakautunut kolmeen kerrokseen sääntelyn jäljiltä: säädelty alue matalalla volatiliteetilla, säätelemätön alue korkean riskin spekulaatiolle ja jaettu infrastruktuuri kuten stablecoinit, jotka palvelevat molempia. Kerta kaikkiaan se aikoinaan nähty valuutasta toiseen valuva nousu on kadonnut. ETF-pääoma pysyy Bitcoinissa, eikä valu altcoineihin.
”Kryptokauteen, jossa kaikki nousevat samanaikaisesti, on epätodennäköistä päästä uudelleen,” Tiger Research totesi. ”Seuraava bull-markkina tulee kyllä. Mutta ei kaikille.”
Jotta bull-markkina voi toteutua, vaaditaan kahta asiaa: ratkaiseva käyttötapaus likvidistä alueesta ja markkinoita tukeva makrotalousympäristö. Siihen saakka markkina pysyy poikkeuksellisessa tilassa—ei talvena eikä keväänä, vaan täysin uutena kokonaisuutena.
