Kuparifutuurit nousivat uuteen ennätykseen, 6,95 dollaria naulalta, 22. syyskuuta. Tämä on herättänyt keskustelua siitä, voisiko teollisuusmetalli kuromaan umpeen eroa kullan kanssa arvon säilyttäjänä.
Hintaralli kruunaa vuoden, jolloin nämä kaksi metallia ovat liikkuneet eri suuntiin.
Kupari ohittaa kullan tasaisen vuoden
Lähes 20 % nousu tänä vuonna vie kuparin kohti yhtä sen vahvimmista vuosista. Vuoden aikana nousu on jo yli 46 %. Hintarallia tukevat Michael Burryn kuparivedot ja kiristynyt tarjonta.
Kulta on liikkunut lähes paikallaan, nousua vain 0,02 % samalla aikavälillä.
Tämä ero peittää kuitenkin kullan villin liikkeen. Metalli nousi yli 5 600 dollaria unssilta tammikuun lopulla 2026 turvasatamakysynnän vuoksi. Muutaman päivän päästä hinta laski voimakkaasti ja on siitä asti pyrkinyt takaisin kohti alkutasoa.
Kuparin vahvuudelle on omat syynsä. Shanghain varastoissa kuparikatodin määrä laski 43 900 tonniin, mikä on alin taso sitten vuoden 2023. Lontoon metallipörssin (LME) varastot, jotka ovat markkinoiden saatavilla, laskivat 133 725 tonniin.
Syyskuun alussa Yhdysvaltain tariffisuunnitelman viivästyminen pudotti hetkellisesti hintaa lähes 8 %. Tämä notkahdus on kuitenkin kuitattu, ja kupari on noussut uusiin ennätyksiin.
Ei vielä digikultaa
CNN raportoi, että niukka tarjonta, tariffiepävarmuus ja tekoälyyn (AI) liittyvä kysyntä nostavat kuparia uusiin ennätyksiin.
Burry nosti viime viikolla esiin, että uusien kupariesiintymien käyttöönotto kestää noin 18 vuotta. AI-datakeskukset luovat uuden kysyntäpiikin jo 2–3 vuodessa. Tämä ero vaikutti siihen, että hän valitsi kuparilouhijan AI-yhtiön sijaan.
Kaikki tämä ei kuitenkaan tee kuparista rahametallia kuten kulta, jota keskuspankit edelleen pitävät reserviomaisuutena. Kullan maailmanlaajuinen arvo on lähes 30 biljoonaa dollaria, mikä on huomattavasti enemmän kuin kuparin markkina-arvo.
Vuoden 2026 kehitys osoittaakin, että tekoälyn ohjaama kysyntä muuttaa sijoittajien käsitystä niukkuudesta raaka-ainemarkkinoilla.
Seuraava mahdollinen katalyytti on Washingtonissa. Pitkään viivästynyt kauppaministeriön päätös jalostetun kuparin tuontitulleista on edelleen avoin. Kaupankävijät odottavat päätöksen vaikuttavan hintoihin selvästi heti ratkettuaan.
Tällä hetkellä kasvuargumentin voittaa kupari, vaikka kullan markkinakoko onkin edelleen huomattavasti suurempi.
