Kiristyvät jännitteet Hormuzinsalmella pakottavat jälleen kryptosijoittajat katsomaan lohkoketjun perusteiden ohi kohti maailmanlaajuista makrotason riskiä.
Noin 20 % maailman öljystä kulkee päivittäin kapean merireitin läpi Iranin ja Omanin välillä. Vaikka täydellisestä sulusta ei ole vielä vahvistettua tietoa, kiihtynyt sotilaallinen toiminta alueella on jo nostanut sota-riskivakuutusten hinnat selvästi korkeammalle.
Öljy, tuotot ja 2 biljoonaa dollaria likviditeettiä: miksi kryptovaluutta voi olla ensimmäinen, joka notkahtaa
Öljytankkereiden vakuutusmaksut ovat nousseet yli 50 prosenttia. Samalla 100 miljoonan dollarin arvoisen aluksen vakuutuskustannukset nousivat noin 250 000 dollarista 375 000 dollariin matkaa kohden.
Tämä kuljetusriskin kasvu yksinäänkin on lisännyt pelkoja tarjontahäiriöistä vaikka virallista saartoa ei ole. Useat analyytikot ovat arvioineet, että raakaöljyn hinta voisi nousta 120–130 dollariin tynnyriltä, jos häiriötilanne pitkittyy.
“Arviot viittaavat siihen, että raakaöljyn hinta voisi nousta 120–130 dollariin tynnyriltä,” kirjoitti analyytikko 0xNobler julkaisussaan.
Kryptomarkkinoille vaikutukset ulottuvat paljon energia-alaa laajemmalle.
Inflaation ja likviditeetin välinen siirtymä
Näin suuren öljyn hinnan nousun arvellaan herättävän uudelleen inflaatio-odotukset juuri, kun markkinat ovat odottaneet keventävää rahapolitiikkaa.
Korkeampi raakaöljyn hinta vaikuttaa suoraan kuljetus-, teollisuus- ja kulutustavaroiden kustannuksiin, mikä aiheuttaa nousupainetta CPI-lukuihin maailmanlaajuisesti.
“Sodat ovat yleensä inflatorisia, ne nostavat raaka-aineiden hintoja ja kasvattavat budjettivajeita, ja vaikka konflikti alkuvaiheessa aiheuttikin myyntipaniikin, on ymmärrettävää että Bitcoinin hinta palautui viikonlopun aikana, koska se hyötyy kohonneista inflaatio-odotuksista,” 21Sharesin makrojohtaja Stephen Coltman totesi BeInCryptolle sähköpostitse.
Kun inflaatio-odotukset nousevat, keskuspankit – mukaan lukien Yhdysvaltain Federal Reserve – saattavat joutua lykkäämään tai supistamaan odotettuja koronlaskuja. Tämä uudelleenhinnoittelu nostaisi todennäköisesti valtionobligaatioiden korkoja.
Ja juuri tuotot ovat se, mistä kryptoriskit alkavat.
Nousevat korot kiristävät maailmanlaajuisesti likviditeettiä. Kun valtionlainat tarjoavat houkuttelevampaa tuottoa, pääoma siirtyy usein pois spekulatiivisista omaisuuslajeista. Miljardien dollareiden korkoherkkä pääoma bondeissa ja osakkeissa hinnoitellaan uudelleen, mikäli tuotot nousevat inflaatiopelkojen takia merkittävästi.
Historiallisesti Bitcoin on toiminut korkean beeta-arvon likvidi omaisuusvarana kiristyvien suhdanteiden aikana. Aiemmilla korkojen nousukausilla digitaaliset omaisuuserät ovat alisuoriutuneet, kun vipuvaikutusta puretaan ja rahoituskustannukset nousevat.
Toisin sanoen, kryptovaluutan ei tarvitse joutua geopoliittiseen kriisiin laskiakseen. Riittää, että likviditeetti kiristyy.
Sosiaalisen median varoitukset vahvistavat volatiliteettia
Useat tunnetut kryptoalan kommentaattorit ovat varoittaneet volatiliteetin äkillisestä noususta. Tilit kuten DeFiTracer ja 0xNobler kuvaavat Hormuzinsalmen tilannetta mahdollisena makrotason “käännekohtana” ja arvioivat seuraavaa ketjureaktiota:
“Korkeampi öljyn hinta → korkeampi inflaatio → ei koronlaskuja → nousevat tuotot → kiristyvä likviditeetti.”
Merlijn the Trader nosti esille toisen riskin. Analyytikko viittaa mahdolliseen hashrate-shokkiin, jos Iranin energialaitoksiin – Iranin ollessa tunnettu edullisen Bitcoin-louhinnan keskus – tulisi häiriöitä.
Vaikka nämä ovat vielä spekulatiivisia skenaarioita, ne lisäävät epävarmuutta tarjonnan ja verkon vakauden ympärillä.
Kaikki poliittiset toimijat eivät kuitenkaan jaa huolta. Presidentti Donald Trump kommentoi julkisesti, ettei hän ole “huolestunut” Hormuzinsalmen tilanteesta.
Markkinat reagoivat usein suoremmin korkotasoihin kuin poliittiseen rauhoitteluun.
Krypton vivutuksen poistamisen riski
Kryptoderivatiivimarkkinoiden rakenne tuo haavoittuvuuteen vielä yhden ulottuvuuden. Vipuvaikutus kasvaa yleensä rauhallisina jaksoina, ja äkilliset makroshokit voivat laukaista likvidointien ketjun.
Mikäli Yhdysvaltain obligaatioiden korot nousevat yhtäaikaa öljyn kanssa, vivutettuja positioita Bitcoinissa ja altcoineissa voidaan purkaa nopeasti.
Korkean riskin omaisuusvarat, kuten pienet yhtiöt, nopeasti kasvavat teknologiayhtiöt ja kryptovaluutat, ovat yleensä ensimmäisinä paineen alla likviditeetin kiristyessä.
Toisin kuin perinteiset markkinat, kryptovaluuttoja käydään kauppaa vuorokauden ympäri, joten reaktiot voivat olla välittömiä ja voimistuneita.
Tästä syystä kauppiaat seuraavat jo nyt öljyfutuureja ja korkomarkkinoita ennakoivina muuttujina. Lyhytkestoinen jännitteiden lieventyminen vakauttaisi öljyn hintaa ja palauttaisi riskinottohalukkuutta.
Pitkittynyt häiriö voisi puolestaan muuttaa energiashokin laajemmaksi likviditeettikriisiksi.
Tulevat kaupankäyntijaksot, alkaen maanantaisin, voivat ratkaista jääkö tämä tapahtuma geopoliittiseksi taustameluksi vai muuttuuko siitä seuraava kryptomarkkinoiden makrotason myyntiaalto.
