Japanin suurin välitysliike, Nomura, paljasti 30. tammikuuta, että sen kryptotytäryhtiö Laser Digital raportoi tappiota loka–joulukuun neljänneksellä. Yritys on vähentänyt kryptovaluuttapositioitaan ja tiukentanut riskienhallintaa.
Vain kaksi päivää aiemmin sama tytäryhtiö haki Yhdysvaltain pankkilupaa. Kyseessä ei ole ristiriita – vaan toistuva toimintamalli.
48 tuntia erossa
New Yorkissa 27. tammikuuta Laser Digital jätti hakemuksen Yhdysvaltain Comptroller of the Currency (OCC) -viranomaiselle valtakunnallisen säädellyn trust-pankin perustamisesta. Tytäryhtiö haluaa tarjota säilytys-, spot-kaupankäynti- ja panostuspalveluja yhdysvaltalaisille institutionaalisille asiakkaille. Laser Digitalin puheenjohtaja Steve Ashley kutsui Yhdysvaltoja “maailman tärkeimmäksi rahoitusmarkkinaksi”.
Tokiossa 30. tammikuuta talousjohtaja Hiroyuki Moriuchi kertoi analyytikoille Nomuran osavuosikatsauksessa, että yritys oli “vähentänyt kryptovaluuttapositioitaan” ja tiukentanut riskienhallintaa. Laser Digital kirjasi tappiota loka–joulukuun neljänneksellä ja heikensi konsernin Euroopan tulosta.
Pintapuolisesti tilanne näyttää erikoiselta. Tarkemmin katsottuna kyse ei kuitenkaan ole äkillisestä suunnanmuutoksesta, vaan tietoisesta ja toistuvasta strategiasta.
Ei ensimmäistä kertaa
Laser Digital on aiemminkin rasittanut Nomuran Euroopan tuloksia neljänneksittäin. Lokakuussa 2025 Moriuchi tunnusti, että “Laser Digitalin tulos vaikutti tappiollisesti konsernin Euroopan toimintoihin huhti–kesäkuun aikana”. Tuolloin Nomura ei vetäytynyt pois, vaan jatkoi etenemistä: Laser Digital neuvotteli samaan aikaan Japanin FSA:n kanssa kansallisesta kryptokaupankäyntiluvasta institutionaalisille asiakkaille.
Malli on nyt toistunut. Loka–joulukuun 2025 tappiot johtivat jälleen positioiden tiukentamiseen, mutta laajentumissuunnitelmat etenevät entistä nopeammin.
Kaksirainen strategia
Nomura näyttää pyörittävän Laser Digitalin alla kahta erillistä kokonaisuutta. Yhdellä puolella on oma kaupankäyntikirja—kryptovaluuttapositioita, jotka ovat markkinavaihtelujen armoilla ja ovat aiheuttaneet tappiota useina vuosineljänneksinä. “Olemme tiukentaneet positioiden ja riskialtistuksen hallintaa hillitäksemme lyhyen aikavälin tulosvaihteluita”, Moriuchi kertoi analyytikoille 30. tammikuuta.
Toisaalla on infrastruktuuri- ja lupahankkeet—pitemmän aikavälin suunnitelma, joka ei ole sidoksissa yksittäisten neljännesten kaupankäyntituloksiin. Esimerkiksi aikajana näyttää tältä:
| Päivämäärä | Tapahtuma | Osio |
|---|---|---|
| 21.9.2022 | Laser Digital Holdings AG perustettu Sveitsiin | 🔵 Infrastruktuuri |
| 1.8.2023 | Kokonaisvaltainen kryptolisenssi saatu Dubain VARA:lta | 🔵 Infrastruktuuri |
| huhti–kesä 2025 | Laser Digital aiheuttaa tappiota Euroopan toiminnoissa | 🔴 Kaupankäyntitappio |
| 6.8.2025 | Ensimmäinen säännelty OTC-kryptojohdannaislupa VARA:n pilottikehyksen mukaisesti | 🔵 Infrastruktuuri |
| 3.10.2025 | FSA:n esineuvottelu Japanin institutionaalisesta kauppaluvasta julki | 🔵 Infrastruktuuri |
| loka–joulu 2025 | Laser Digital raportoi taas tappiota, positioita vähennetään | 🔴 Kaupankäyntitappio |
| 22.1.2026 | Tokenisoitu Bitcoin Diversified Yield Fund lanseerataan | 🔵 Infrastruktuuri |
| 28.1.2026 | OCC:n trust bank -hakemus jätetään Yhdysvalloissa | 🔵 Infrastruktuuri |
| 30.1.2026 | Tappiot ja riskien tiukennus kerrotaan tulospuhelussa | 🔴 Kaupankäyntitappio |
Nomuran viesti johdosta on selvä: kaupankäyntitappiot ovat riskienhallinnan kysymys; institutionaalisen infrastruktuurin rakentaminen on strateginen välttämättömyys, johon yksittäiset heikot neljännekset eivät vaikuta.
Eri kohderyhmät, eri viestit
Näennäinen ristiriita kertoo myös siitä, että Nomura viestii samanaikaisesti eri yleisöille. OCC-hakemus ja FSA-neuvottelut on suunnattu viranomaisille ja institutionaalisille asiakkaille, joiden suuntaan halutaan korostaa uskoa krypton pitkäaikaiseen rooliin rahoituksessa.
Steve Ashley, Laser Digitalin puheenjohtaja ja toinen perustajista, kuvaili Yhdysvaltain hakemusta laajasti: “Yhdysvallat on maailman tärkein rahoitusmarkkina, ja uskomme, että seuraavan vaiheen digitaalista rahoitusta rakentavat ne yritykset, jotka ovat valmiita toimimaan tuon tason tarkastelun ja pysyvyyden alla.”
Tulospuhelu puolestaan kohdistuu osakkeenomistajille ja analyytikoille, jotka haluavat varmistusta lyhytaikaisten vaihteluiden hallinnasta. Moriuchin painotus “tiukkaan positiohallintaan” ja “vähennettyyn riskialtistukseen” palvelee juuri tätä tarkoitusta.
Suurempi kokonaiskuva
Nomura ei ole ainoa tällä linjalla. Japanin toiseksi suurin välittäjä Daiwa Securities alkoi tarjota Bitcoinin ja Ethereumin vakuudella myönnettyjä jenilainoja loppuvuodesta 2025. Japanin FSA:n odotetaan mahdollistavan kryptopohjaiset pörssinoteeratut rahastot Investment Trust Actin puitteissa, mahdollisesti jo vuoteen 2028 mennessä. Sekä Nomura että SBI Holdings ovat ilmaisseet kiinnostuksensa tällaisten tuotteiden lanseeraukseen.
Vuonna 2024 toteutetussa Nomuran ja Laser Digitalin kyselyssä yli puolet institutionaalisista sijoittajista arvioi lisäävänsä digitaalisia omaisuuseriä salkkuihinsa kolmen vuoden kuluessa, yleensä 2–5 %:n painolla. Perinteisille välitysyhtiöille, joiden osake- ja korkotuotoista perityt palkkiot ovat paineessa, digitaaliset omaisuuserät merkitsevät sekä hajautusmahdollisuutta että kilpailun tuomaa pakkoa.
Paradoksi on siis vain pinnallinen. Nomura ei vetäydy kryptosta—se säätää riskinottoaan ja nopeuttaa rakenteellisia investointejaan, jotka määrittävät aseman seuraavan sykliin tullessa. Jää nähtäväksi, tuottavatko lupastrategiat tulosta Washingtonin, Tokion ja muiden alueiden sääntelyratkaisuista. Yksi asia on kuitenkin selvä: Nomura ei aio jäädä sivustakatsojaksi.
