Morgan Stanley suosii edelleen kultaa 12 kuukauden näkymällä, vaikka kullan hinta laskikin tällä viikolla kohti seitsemän viikon alinta tasoa. Amy Gower, yhtiön metallien ja kaivosteollisuuden strategiajohtaja, nimesi kolme tekijää, jotka voisivat tukea hintaa.
Kullan spot-hinta pysyi lähellä 4 176 dollaria torstaina, kun maanantaina nähtiin jyrkkä myyntiaalto. Nyt kullan hinta on laskenut noin 3,8 % vuonna 2026.
Keskuspankit ja Kiina pitävät fyysisen ostokysynnän yllä
Gower, Morgan Stanleyn metallien ja kaivosteollisuuden strategiajohtaja, aloitti fyysisestä kysynnästä. Keskuspankit lisäsivät nettomääräisesti 23 tonnia heinäkuussa World Gold Councilin (WGC) tietojen mukaan. Kiina lisäsi tuona kuukautena 20 tonnia, ja Puola lisäsi 8 tonnia.
Peking hankki sitten noin 20,2 tonnia elokuussa. Tämä oli suurin kuukausittainen hankinta sitten lokakuun 2023. Kiinan kysyntä ulottuu myös keskuspankin ulkopuolelle.
Kiinan kokonais-tuonti, mukaan lukien yksityis- ja institutionaaliset ostajat, ylitti 1 000 tonnia vuoden 2026 kahdeksan ensimmäisen kuukauden aikana. Gower kertoi CNBC:lle, että tämä tahti vie Kiinan kohti korkeinta tasoa sitten vuoden 2017.
”Kiinalla tuntuu olevan hyvin vahva kiinnostus kultaan,” hän sanoi.
Seuraa meitä X:ssä pysyäksesi ajan tasalla uutisista
Miksi seuraava liike kullan hinnassa voi tulla joukkovelkakirjoista ja öljystä
Korkeammat jolloin korkotuotot ovat Gowerin mukaan kullalle suurin este, koska kulta ei maksa korkoa. Toinen tekijä hänen mukaansa on mahdollinen interventio pitkäaikaisessa velassa, joka voisi keventää tätä painetta.
”Entä jos nähdään lisää interventioita pitkäaikaisten velkakirjojen markkinoilla ja tuotot alkavat taas laskea?” hän totesi.
Kolmas tekijä yhdistää öljyn samaan korkotarinaan. Yhdysvaltain ja Iranin viranomaiset käyvät tiettävästi erillisiä keskusteluja välittäjien kautta seitsemän kuukautta jatkuneen Lähi-idän konfliktin yhteydessä.
Nopea tilanteen rauhoittuminen voisi painaa öljyn hintaa alas ja hillitä inflaatio-odotuksia, mikä rajoittaisi korkojen nousupainetta.
Hintojen loiveneminen on jo tuonut kullan hinnalle helpotusta. Yhdysvaltojen PCE-inflaatio hidastui 3,4 %:iin elokuussa, ja kulta nousi noin 20 dollaria vain minuuteissa keskiviikon julkaisun jälkeen.
Gower arvioi, että tulevat Fedin kokoukset ja tilastojulkistukset aiheuttavat volatiliteettia, mutta näkee silti tukitason selvästi.
”Näemme 4 000 dollaria vahvana pohjana,” hän lisäsi.
Muut pankit ovat varoittaneet riskeistä tämän tason alla. Kesäkuussa Deutsche Bankin analyytikko Michael Hsueh arvioi, että kolme tai neljä Fedin koronnostoa voi vetää kullan kohti 3 800 dollaria.
Kaksi tilastojulkaisua testaa nyt kultamarkkinaa ennen Fedin kokousta 27–28. lokakuuta. Perjantaina julkaistaan syyskuun työllisyysraportti, ja syyskuun CPI julkaistaan 14. lokakuuta.
Tilaa YouTube-kanavamme katsoaksesi asiantuntijoiden ja toimittajien syväanalyysit
