Euroopan 14 johtavaa pankkia vastustaa Euroopan keskuspankin suunnitelmaa digitaalisesta eurosta. He väittävät, että hanke voisi heikentää yksityisiä maksujärjestelmiä ennen tärkeitä parlamenttikeskusteluja Brysselissä tällä viikolla.
Lainsäätäjät vaativat nyt aloitteen supistamista, sillä sen katsotaan puuttuvan selkeää hyötyä ja riskin olevan, että se kopioi markkinoiden johtamaa innovaatiota. Samaan aikaan EU:n kryptosääntelykehys voi tahattomasti suosia yhdysvaltalaisia liikkeeseenlaskijoita.
Pankkikapina haastaa digitaalisen euron suunnitelman
Euroopan keskuspankin tavoite lanseerata digitaalinen euro vuoteen 2029 mennessä kohtaa kasvavaa vastustusta koko mantereella.
Neljätoista suurta lainanantajaa — mukaan lukien Deutsche Bank, BNP Paribas ja ING — ovat muodostaneet yhteisen rintaman esitystä vastaan. He uskovat, että digitaalinen euro kopioisi olemassa olevia yksityisiä pyrkimyksiä rakentaa yhtenäinen eurooppalainen maksujärjestelmä.
Heidän vaihtoehtonsa, Wero, toimii jo Belgiassa, Ranskassa ja Saksassa, ja tavoitteena on laajentua koko euroalueelle. Se suunniteltiin vähentämään riippuvuutta ei-eurooppalaisista toimijoista, kuten Visa, Mastercard ja PayPal.
Weroa tukevat pankit väittävät, että EKP:n ehdotettu vähittäismyynti digitaalinen valuutta voi häiritä tätä edistystä sen sijaan, että tukisi sitä.
Kasvava vastustus pankkisektorilta on nyt saavuttanut päättäjät, jotka kyseenalaistavat, pitäisikö hankkeen jatkua sen nykyisessä muodossa.
Lainsäätäjät ajavat pienempää versiota
EKP jatkaa suunnitelmiaan vuoden 2027 pilottia varten, vaikka täysi käyttöönotto tarvitsee vielä poliittisen hyväksynnän. Nykyisen lain mukaan keskuspankki ei voi laskea liikkeeseen digitaalista rahaa ilman Euroopan parlamentin ja kansallisten hallitusten lupaa.
Lainsäätäjät ovat yhä huolissaan siitä, että digitaalisen euron verkkoversio voisi kilpailla yksityisten maksujärjestelmien kanssa, sen sijaan että se täydentäisi niitä.
Kannatus kasvaa siis pienimuotoisemmalle, offline-mallille, joka toimisi digitaalisena käteisenä. Se mahdollistaisi maksut ilman internetyhteyttä ja välttäisi päällekkäisyyttä olemassa olevien kaupallisten verkostojen kanssa, jotka toimivat jo Euroopassa.
Vaikka digitaalinen euro kohtaa vastustusta kotona, Euroopan laajempi sääntelyagenda voi myös vahvistaa sen kilpailijoita ulkomailla.
Crypto-säännöt kallistavat etua Yhdysvaltoihin
EU:n Markets in Crypto-Assets (MiCA) -kehys, joka on luotu valvonnan vahvistamiseksi ja kuluttajien suojelemiseksi, tuottaa odottamattomia seurauksia eurooppalaisille liikkeeseenlaskijoille.
MiCA myöntää EU:n haltijoille lunastusmahdollisuuden ilman maksuja, jopa markkinoiden vaihteluiden aikana. Yhdysvaltain säännöt sallivat stablecoin-liikkeeseenlaskijoiden asettaa lunastusmaksuja ja määritellä varantopolitiikkoja, jotka voivat suosia kotimaisia haltijoita.
Tämä tilanne luo rakenteellisen epätasapainon, joka asettaa eurooppalaiset yritykset epäedulliseen asemaan.
Rahoituspaineen aikana EU:n liikkeeseenlaskijat voivat kohdata lisääntyneitä lunastuspaineita globaaleilta sijoittajilta, kun taas amerikkalaiset yritykset pysyvät suojattuina. EU:n viranomaiset, mukaan lukien Euroopan järjestelmäriskikomitea, ovat varoittaneet, että tällaiset moniliikkeeseenlaskijarakenteet voivat ohjata lunastuksia EU:hun ja lisätä järjestelmäriskejä.
Analyytikoiden mukaan ajoitus ei voisi olla pahempi.
Dollariin sidotut stablecoins kasvavat eksponentiaalisesti, ja niistä on tullut olennainen lähde maailmanlaajuiselle digitaaliselle likviditeetille. Kun ne kasvavat, ne laajentavat dollarin valta-asemaa uusille digitaalisille rahoitusalueille, antaen Yhdysvalloille strategisen etulyöntiaseman.
Euroopan kehys, joka on tarkoitettu vahvistamaan taloudellista autonomiaa, voi siis syventää ulkomaiseen raha-järjestelmään liittyvää riippuvuutta. Yhdessä digitaaliseen euroon liittyvän epävarmuuden kanssa tämä paljastaa laajemman heikkouden Euroopan talousstrategiassa.
Molemmat aloitteet osoittavat kuinka sääntely voi ylittää tavoitteensa, hidastaa innovaatioita ja lisätä riippuvuutta ulkoisesta infrastruktuurista.
