Commodity Futures Trading Commission (CFTC) -viranomaisen henkilökunta kertoi pörsseille 22. syyskuuta, että mention-markkinat voivat lähtökohtaisesti olla avoimia manipuloinnille. Pörssien odotetaan käsittelevän neljää tekijää näiden listaamiseksi, mutta varsinaista kieltoa ei annettu.
Mention-markkinat ovat kyllä/ei-sopimuksia siitä, mainitseeko henkilö tietyn sanan puheessaan, tulospuhelussa tai sosiaalisen median julkaisussa. Näin ollen lopputulos voi olla täysin puhujan hallinnassa.
Miksi CFTC pitää mention-markkinoita alttiina manipuloinnille?
Viranomaisen Division of Market Oversight (DMO) osoitti ohjeistuksensa niin sanotuille designated contract markets (DCM) -pörsseille, jotka ovat CFTC:n rekisteröimiä pörssejä.
Commodity Exchange Actin ydinperiaate 3 kieltää pörssejä listaamasta sopimuksia, jotka ovat helposti manipuloitavissa.
Useimmat vedonlyöntimarkkinoiden tapahtumasopimukset ratkaistaan tuloksilla, joihin yksittäinen henkilö ei voi suoraan vaikuttaa, kuten vaalitulokset tai taloudelliset tiedot.
Mention-sopimus puolestaan ratkaistaan yhden henkilön tekojen perusteella. Kyseinen henkilö tai hänen lähipiirinsä voi vaikuttaa lopputulokseen tai saada tiedon siitä etukäteen.
CFTC:n määritelmä kattaa myös sopimukset tapahtumiin osallistumisesta ja vuorovaikutuksista, kuten kättelyistä.
Esimerkiksi ohjeistuksessa mainitaan lähetyksessä oleva podcast-juontaja ja iskulause. Treidaaja voisi vaikuttaa lopputulokseen maksamalla maininnasta.
Käytännössä riski on jo toteutunut kertaalleen. 28. elokuuta CFTC määräsi entisen Valkoisen talon teleprompter-operaattorin Gabriel Perezin maksamaan 172 539,02 dollaria.
Hän kävi presidentin mention-sopimuksilla kauppaa Kalshi-pörssissä joulukuusta 2025 helmikuuhun 2026, hyödyntäen etukäteen saamaansa pääsyä puheisiin.
Kokonaismäärä sisältää laittomasti saadut voitot, ja Perez on kolmen vuoden kaupankäyntikiellossa.
Onko manipulointioletus sama asia kuin kielto?
Tämä ohjeistus ei aseta uusia velvoitteita, eikä se välttämättä edusta koko komission kantaa.
Pörssit voivat kuitenkin listata tällaiset sopimukset, jos ne kykenevät osoittamaan CFTC:lle tuotetiedoissaan, etteivät markkinat ole manipuloinnille alttiita.
Duncan Hennes, DMO:n vt. johtaja, allekirjoitti kirjeen, joka siirtää vastuun pörsseille.
“DMO:n henkilökunta voi pitää Mention-markkinoita lähtökohtaisesti helposti manipuloitavina ja odottaa erityisen vahvaa perustelua kaikille listausehdotuksille.”
Duncan Hennes, CFTC:n Division of Market Oversightin vt. johtaja, kyseisessä kirjeessä.
Henkilökunta totesi, että neljä käsiteltävää tekijää eivät muodosta tyhjentävää listaa.
Kaksi puhujan kannalta olennaista huolenaihetta ovat lailliset tai ammatilliset velvollisuudet, jotka ehkäisevät vilppiä sekä mahdollinen alttius ulkopuoliselle painostukselle.
Kuka jää CFTC:n valvonnan ulkopuolelle?
Polymarket esimerkiksi tarjoaa mention-markkinoita vain kansainvälisellä pörssillään, jota CFTC ei sääntele.
Toisaalta tuomari, joka esti Minnesotan vedonlyöntimarkkinoiden kiellon, totesi Kalshin World Cup -kuuluttajan mention-markkinoiden todennäköisesti olevan jotain muuta kuin swap-sopimuksia. Swapit kuuluvat CFTC:n yksinomaiseen toimivaltaan.
Avoimeksi jää, voiko henkilökunnan ohjeistus todella ohjata tällaista tuoteryhmää, joka voi siirtyä CFTC:n valvonnan ulottumattomiin alustoihin.
