Yhdysvaltain presidentti Donald Trump avasi äskettäin oven kryptovaluutoille ja muille vaihtoehtoisille omaisuuserille 401(k)-eläketileillä. Tämä liike tuli, kun Valkoinen talo yrittää yhdistää pitkäaikaiset kotitalouksien säästöt yhteen tämän päivän nopeimmin kasvavista omaisuusluokista.
Lähes 12,5 biljoonaa dollaria on 401(k)-tileillä, ja mahdolliset sijoitukset Bitcoiniin, Ethereumiin ja tokenisoituihin omaisuuseriin voivat ylittää ETF-buumin ja pysyvästi muuttaa markkinoita.
Onko krypto 401(k)-suunnitelmissa eläkevallankumous vai onnettomuus, joka odottaa tapahtumistaan?
Vaikka otsikko kuulostaa kryptolle myönteiseltä, pienellä präntillä on vaikeita kysymyksiä. Oikeusjutut fidusiaareja vastaan, volatiliteettiriskit, arvostushaasteet ja huijausten uhka eläketarjouksissa tekevät Trumpin rohkeasta liikkeestä kaksiteräisen miekan.
Asiantuntijat huomauttavat, että tämä liike saattaa hyödyttää instituutioita paljon enemmän kuin tavallisia säästäjiä.
Mitä voisi mennä pieleen?
Institutionaaliset sijoittajat, kuten eläkerahastot ja säätiöt, ovat pitkään sijoittaneet pääomasijoituksiin, hedgerahastoihin ja vaihtoehtoisiin sijoituksiin. Kuitenkin keskimääräisen työntekijän eläketili on ollut pääasiassa osakkeissa ja joukkovelkakirjoissa.
Trumpin määräys merkitsi radikaalia poikkeamaa tästä toimintatavasta. Kannattajat sanovat, että se on jo pitkään ollut tarpeen, ja että krypto 401(k)-tileillä on paljon suurempi kuin ETF:t.
“Yhdysvalloissa noin 100 miljoonalla amerikkalaisella on eläkesijoitusväline, joka tunnetaan nimellä 401(k)… Yhteensä tämä on noin 12 biljoonaa dollaria omaisuuserissä, ja noin 50 miljardia dollaria uutta pääomaa virtaa sisään joka toinen viikko,” väitti Tom Dunleavy, Varys Capitalin venture-päällikkö.
Dunleavy arvioi, että jopa vaatimaton 1 %:n allokaatio voisi lisätä 120 miljardia dollaria uusia kryptosijoituksia, ja 5 % voisi avata 600 miljardia dollaria.
Tärkeämpää on, että nämä eivät olisi kertaluonteisia ETF-tyylisiä ostoja, vaan automaattisia sijoituksia, jotka toistuvat jokaisen palkkasyklin yhteydessä.
Kriitikot kuitenkin varoittavat, että eläkesijoittaminen ei ole sama asia kuin päiväkauppa tai VC-tyylinen riskinotto. Taloustieteilijä Alicia Munnell, entinen Yhdysvaltain valtiovarainministeriön talouspolitiikan apulaisministeri, pitää sitä huonona ideana.
“Bitcoin 401(k)-tileillä on huono idea. Osallistujat eivät ymmärrä tuotetta, se on spekulatiivinen ja epävakaa sijoitus, poikkeaminen perinteisistä sijoituksista ei todennäköisesti paranna tuottoja, ja se ei todennäköisesti ole järkevä vaihtoehto 401(k)-tileille,” Munnell totesi.
Tämä jännite, sukupolvien mahdollisen nousun ja laajalle levinneen väärinkohdentamisen riskin välillä, on keskustelun ytimessä.
Fidusiaariset painajaiset ja oikeudelliset riskit
Yhdysvaltain lain mukaan 401(k)-suunnitelmien valvojien on toimittava huolellisesti ja osallistujien edun mukaisesti.
Tämä vastuu muuttuu hankalammaksi, kun käsitellään epävakaita, vaikeasti arvotettavia omaisuuseriä. Työministeriö on aiemmin varoittanut, että fidusiaarit voivat kohdata oikeusjuttuja altistaessaan eläkesäästäjät kryptolle.
“Ainoa tapa, jolla se pääsee sinne, on jos Blackrock lisää IBIT:n kohdepäivärahastoonsa. Piste. Jopa itseohjautuvissa välityspalveluikkunoissa asiakkaani kysyvät, onko mahdollista kieltää krypto, koska he eivät halua oikeudellista vastuuta. Kaikki palaa takaisin siihen, että pelätään oikeusjuttuja,” eläkerahastokonsultti selitti alan epäröintiä.
Tämä huoli saattaa selittää, miksi käyttöönotto voi olla hidasta Trumpin määräyksestä huolimatta, ellei kongressi säädä ERISA (Employee Retirement Income Security Act) lakeja tai tuo suojauksia SECURE 3.0 lakiesityksen kautta.
Muuten suunnitelman hallinnoijat voivat jäädä sääntelyluvan ja oikeudellisen altistumisen väliin.
Taloudellinen lukutaito ja volatiliteettiongelma
Toinen kiistakohta on, että useimmat 401(k)-sijoittajat tuskin tasapainottavat salkkujaan. Vanguard raportoi, että 84 % osallistujista käyttää kohdepäivärahastoja, ja vain 1 % näistä sijoittajista teki kauppoja vuonna 2024.
Tämä tarkoittaa, että kun krypto lisätään oletusallokaatioihin, miljoonat voivat altistua passiivisesti ymmärtämättä, mitä he omistavat.
Kärsivälliselle sijoittajalle tämä saattaa kuulostaa hyvältä. Kuitenkin eläkeläiselle, joka lähestyy 65 vuoden ikää, 70 %:n Bitcoinin arvonlasku voisi olla tuhoisa. Kriitikot X:ssä ovat jo varoittamassa:
Wall Street voittaa, Main Street riskit?
Toinen kritiikki on, että määräys voisi mahdollistaa Wall Street -yritysten kerätä biljoonia uusia maksuja.
Toisin sanoen, vaikka demokratisointia markkinoidaan sellaisena, riski on, että institutionaaliset toimijat korjaavat hyödyt, kun taas yksityissijoittajat kantavat tappiot.
“401(k):si voi pian tarjota: – Pääomasijoitusrahastoja – Hedge-rahastostrategioita – Kiinteistökumppanuuksia – Riskipääomasopimuksia. Korkeampi tuottopotentiaali? Kyllä. Korkeampi riski menettää eläkkeesi? Myös kyllä. Samaan aikaan 401(k)-muutokset voivat olla valtava varallisuuden siirto. Pääomasijoitusyhtiöt voivat saada biljoonia uusia sijoituspääomia. Tavalliset amerikkalaiset saavat ‘pääsyn’ eksklusiivisiin sijoituksiin. Mutta kuka todella hyötyy, kun Wall Street saa eläkkeesi?” Ricardo, X-käyttäjä, väitti.
Voisivatko huijaukset livahtaa läpi?
Samaan aikaan Yhdysvalloissa ei ole pulaa petollisista kryptohuijauksista. Jos suunnitelman hallinnoijat eivät pysty erottamaan sääntöjen mukaisia tuotteita riskialttiista tokeneista, eläkesäästöt voivat ohjautua epävarmoihin projekteihin.
Ilman tiukkoja turvatoimia, mukaan lukien itseohjautuvat krypto-optiot, voi avata oven huijauksille eläketileillä.
Jopa säännellyillä tarjouksilla, kuten pääomasijoituksilla tai tokenisoidulla kiinteistöllä, on arvonmäärityksen läpinäkymättömyyttä. Bloomberg varoittaa, että pääomasijoitusvälineet käyvät kauppaa 70 % korkeammalla volatiliteetilla kuin globaalit osakkeet ja jopa 30 % alennuksella nettovarallisuusarvosta.
Jos tällaiset omaisuuserät niputetaan 401(k)-tileihin, säästäjät voivat olla alttiimpia kuin he ymmärtävät.
Likviditeetti, innovaatio ja uudet tuotteet härkien tapauksena
Silti kaikki ei ole synkkää. Rahastoanalyytikot, kuten David Cohne, näkevät keskitien, edistäen ajatusta useammista krypto-sijoitusrahastoista, jotka voisivat ennakoida suuntausta.
“Rahastoyhtiöt voisivat ennakoida presidentin toimeenpanomääräystä… lanseeraamalla lisää krypto-sijoitusrahastoja, jotka olisi helpompi sijoittaa eläkesuunnitelmiin,” Cohne totesi.
Bloombergin ETF-analyytikko Eric Balchunas on samaa mieltä, huomauttaen, että krypto-sijoitusrahastot voisivat palvella 401(k)-tilejä, kunhan ETF:t eivät sekoitu mukaan.
Samoin Ryan Rasmussen Bitwisesta esitti positiivisia näkymiä, huomauttaen, että 10 % allokaatio voisi tuoda jopa 800 miljardia dollaria Bitcoiniin.
Tämä tarkoittaa, että jopa pienemmät prosenttiosuudet loisivat pysyvän, mekaanisen kysynnän, joka voisi vaikuttaa markkinoihin.
Lisäksi Trumpin määräys voisi kiihdyttää rahoitusinnovaatioita, kuten kryptoindeksirahastoja, matalamman volatiliteetin strategioita ja tuottoa tuottavia sääntöjen mukaisia tuotteita. Tällaiset aloitteet laajentaisivat pääsyä ilman, että eläkeläiset joutuisivat syvään päähän.
Suurempi kysymys on, ylittävätkö riskit hyödyt. Millenniaalit ja Z-sukupolvi, jotka ovat mukavia digitaalisten omaisuuserien kanssa ja kaukana eläkkeestä, voivat hyötyä kryptoallokaatioista.
Vanhemmille säästäjille väärin ajoitettu allokaatio voi kuitenkin olla tuhoisa.
Jopa Trumpin määräys voi osoittautua hauraaksi, koska toimeenpanomääräykset eivät ole pysyviä, ja merkittävä käyttöönotto voi viivästyä vuoteen 2026.
Forbes huomautti, että krypto saattaa olla “tulossa 401k-markkinoille”, mutta massakäyttöönotto riippuu siitä, miten suunnitelman hallinnoijat tulkitsevat uskottavuusvelvollisuutensa.
Asiantuntija jakaa suojakeinoja, jotka voisivat tehdä kryptovaluutasta 401(k)-suunnitelmissa toimivan
Kaikki asiantuntijat eivät usko, että Trumpin määräys merkitsee katastrofia. Margaret Rosenfeld, Everstaken lakiasiainjohtaja ja arvopaperilain veteraani, väittää, että krypton tuominen eläketileille vastuullisesti vaatii enemmän kuin Bitcoinin lisäämisen uutena sijoitusvaihtoehtona.
“Kyse on sääntöjen, teknologian ja turvatoimien päivittämisestä, jotta digitaaliset omaisuuserät sopivat saumattomasti eläkejärjestelmään,” hän kertoi BeInCryptolle.
Rosenfeld korostaa kolmea prioriteettia:
- Ensinnäkin sääntelyviranomaisten tulisi asettaa selkeät standardit sille, mikä kvalifioituu “harkituksi” digitaaliseksi omaisuuseräksi.
Tämä edellyttää likviditeetin, säilytyksen ja kyberturvallisuuden vertailuarvoja, jotta uskottavuusvelvolliset voivat dokumentoida huolellisuutensa.
- Toiseksi säilytys- ja panostamissäännöt on modernisoitava.
Tämä mahdollistaisi panostamisen 401(k)-tileillä samalla varmistaen vakuutussuojat ja järkevän verokohtelun.
- Lopuksi eläkejärjestelmän vanhentunut infrastruktuuri on päivitettävä.
Ketjutapahtumien, kuten haarautumisten tai airdropien, käsittelemiseksi SEC:n ja työministeriön on toimittava samasta sääntökirjasta.
Rosenfeldille panokset ovat sukupolvellisia. Nuoremmat työntekijät jättävät jo 401(k)-tilit väliin, menettäen pitkän aikavälin veroedut.
Jos krypto jää järjestelmän ulkopuolelle, niin jäävät hekin. Mutta jos se integroidaan turvatoimilla, digitaaliset omaisuuserät voivat tuoda heidät takaisin, yhdistäen innovaation perinteisten eläkesuunnitelmien suojauksiin.
“Jos onnistumme, seuraava säästäjien sukupolvi voi nauttia molempien maailmojen parhaista puolista: digitaalisten omaisuusvarojen innovaatioista ja 401(k):n turvaverkosta,” hän totesi lopuksi.
Vastuuvapauslauseke
Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.
