Bitcoinin hinta on laskenut yli 40 % lokakuun kaikkien aikojen huipuista vain viiden kuukauden aikana, ja koko kryptomarkkinoiden arvo on pudonnut lähes 2 biljoonaa dollaria. Tämä on selvä merkki karhumarkkinasta. Suurin kysymys kuitenkin on: milloin se loppuu?
Hintojen heikkouden taustalla tapahtuu merkittäviä rakenteellisia muutoksia. Viimeisimmässä BeInCrypto Expert Council -keskustelussa Standard Charteredin, Bitwisen ja institutionaalisten kryptomarkkinoiden johtajat arvioivat, että karhumarkkinan päättyminen vaatii useita ajan myötä kasvavia katalyytteja.
The CLARITY Act
Vuoden 2025 alusta lähtien Yhdysvalloissa on tapahtunut useita kryptomyönteisiä sääntelykehittyksiä. GENIUS Act on avannut tietä stablecoineille, ja SEC on luopunut valvontaan perustuvasta sääntelylinjastaan.
Kuitenkin suurin amerikkalainen kryptolaki on edelleen jumissa, kun pankit vastustavat yhä stablecoin-tuottoja. CLARITY Act.
Kryptomarkkinoiden rakennetta käsittelevä laki määrittelisi, kuka valvoo digitaaliomaisuuksien sääntelyä. Jos laki hyväksytään, se kannustaa pankkeja, omaisuudenhoitajia ja maksuyhtiöitä laajentamaan osallistumistaan.
Nykyisillä varovaisuutta ja markkinariskejä korostavilla markkinoilla CLARITY Act voisi tuoda merkittävää luottamusta.
Palautuminen teknologiayhtiöiden osakkeissa ja laajempi makroympäristö
Kryptomarkkinat ovat vahvasti sidoksissa teknologiayhtiöiden osakkeisiin ja muihin laajempiin riskisijoituksiin. Kun teknologia-ala heikkenee, kryptossa nähdään usein korostunutta volatiliteettia.
Viimeaikaiset hintojen laskut ovat tapahtuneet samanaikaisesti yleisen riskin välttämisen, teknologiasijoitusten paineiden ja tiukentuvien rahoitusolosuhteiden kanssa.
Esimerkiksi NASDAQ-100 Technology Sector -indeksi on edelleen yli 2 % miinuksella tämän vuoden alusta.
Korrelation vuoksi kryptomarkkinoiden on vaikea käynnistää uutta hintarallia ilman että makrotaloudelliset olosuhteet paranevat.
Toisin sanoen seuraava kryptomarkkinoiden palautus voi alkaa merkistä, joka löytyy kryptosektorin ulkopuolelta.
Institutionaalisten ETF-sijoitusten paluu
Institutionaalinen kysyntä on noussut yhdeksi keskeisimmistä kryptomarkkinoita ohjaavista voimista. Kun Bitcoin ETF:t vastaanottivat merkittäviä sijoituksia vuosina 2024 ja 2025, ne imivät suuren osan markkinoiden tarjonnasta.
Viimeisin alamäki on osunut yhtä aikaa ETF:ien suurten nettovirtojen kanssa, mikä on lisännyt myyntipainetta.
Jos tämä suunta kääntyy, se voi viestiä pitkäjänteisille sijoittajille, että krypton nykyiset hinnat ovat jälleen houkuttelevia ostopaikkoja.
Institutionaaliset sijoitusvirrat liikkuvat usein hitaasti, mutta kun ne palaavat, ne voivat muuttaa markkinatunnelmaa ratkaisevasti.
”He alkavat pitää Bitcoinin hintoja 50 000 tai 60 000 dollarissa erittäin houkuttelevina keskipitkän aikavälin sijoituksina,” sanoi Geoff Kendrick Standard Charteredilta.
Agentic Finance ja seuraava blockchain-narratiivi
Yksi mahdollinen katalyytti voi olla uuden teknologianarratiivin esiinmarssi automaattisen digitaalisen rahoituksen ympärillä.
Agentic finance kuvaa tekoälyyn perustuvia agentteja, jotka voivat itsenäisesti hoitaa rahoitustapahtumia, hallita omaisuuksia ja olla vuorovaikutuksessa lohkoketjuverkkojen kanssa.
Ajatus on vielä alkuvaiheessa, mutta merkittävät maksu- ja teknologiayhtiöt keskustelevat yhä enemmän automaattisista, lohkoketjuun perustuvista rahoitusjärjestelmistä.
Mikäli nämä ideat siirtyvät käytännön tuotteiksi ja transaktiomäärät kasvavat, se voisi vahvistaa hajautetun infrastruktuurin pitkän aikavälin käyttötarvetta.
”Agentic finance -narratiivin nousu uutena suuntana kryptolle on mielestäni suuri nouseva katalyytti,” Matt Hougan totesi.
Edistyminen kvanttiriskin lieventämisessä
Kvanttilaskennan aiheuttamat riskit ovat ajoittain nousseet esiin pitkäaikaisen lohkoketjun turvallisuuden huolena.
Vaikka uhka on tällä hetkellä vielä teoreettinen, osa kryptoyhteisöstä pyrkii silti vahvistamaan kryptografisia suojauksia.
Kehittäjien työ ratkaisujen parissa voi poistaa yhden epävarmuustekijän markkinoilta. Myös pienet edistysaskeleet kvanttilaskennalta suojautuvassa kryptografiassa voivat rauhoittaa sijoittajia, jotka ovat huolissaan pitkäaikaisesta infrastruktuuririskistä.
“Edistys kvanttikysymyksessä Bitcoinin ydinkehittäjien suunnalta,” Hougan totesi, voisi lieventää niiden sijoittajien huolia, jotka seuraavat tätä asiaa.
Alhaisempi volatiliteetti ja vahvempi markkinarakenne
Yksi erityinen ero tämän laskusyklin ja aikaisempien kryptotalvien välillä on, että merkittäviä alan romahduksia ei nyt ole nähty. Aiemmat karhumarkkinat määrittelivät suuret yrityskaatumiset, varsinkin vuonna 2022.
Tällä hetkellä markkina vaikuttaa vakaammalta. Infrastruktuuri on kehittynyt, instituutioiden osallistuminen on lisääntynyt ja volatiliteetti on maltillistunut verrattuna aiempiin sykleihin.
Matalampi volatiliteetti rohkaisee usein sijoittajia palaamaan, koska markkinat näyttävät silloin vähemmän kaoottisilta ja helpommin sijoitettavilta.
Markkina, joka muuttuu vähitellen eikä yhdessä yössä
Neuvoston loppuviesti oli, että kryptomarkkina ei ehkä elvy yhdessä dramaattisessa tapahtumassa.
Seuraava sykli voi käynnistyä hitaasti, kun useat rakenteelliset muutokset vahvistavat luottamusta ajan myötä.
“Luulen, että ihmiset aina kysyvät, mikä on se katalyytti, jossa pohja saavutetaan,” Hougan sanoi. “Se ei ole oikea ajatusmalli… Ajattelen sitä kuin vaakana: kun lisäät kiven toiselle puolelle, vaaka kallistuu vähitellen.”
Jos tämä ajatusmalli pitää paikkansa, nykyinen karhumarkkina ei todennäköisesti pääty yhtäkkisesti. Se saattaa päättyä hiljalleen—yksi katalyytti kerrallaan.
