Strategy Inc. (entinen MicroStrategy) on ilmoittanut valmistelevansa niin suurta Bitcoin-ostoa, että se ylittäisi yrityksen viimeviikkoisen massiivisen 1,25 miljardin dollarin hankinnan.
18. tammikuuta Michael Saylor julkaisi X:ssä kuvan, jonka tekstinä oli “Bigger Orange”. Markkina-analyytikot tulkitsivat laajalti tämän viestivän, että yritys aikoo ylittää äskettäin hankkimansa 13 627 Bitcoinin määrän.
Strategia osoittaa ennätyksellisen bitcoin-oston osakepreemion laskiessa
Tuo aiempi erä oli jo vakiinnuttanut yrityksen aseman omaisuusvaran suurimpana yrityshaltijana.
Mikäli uusi osto siis ylittää edellisen, Strategy:n kokonaisomistukset nousevat yli 700 000 Bitcoinin kynnysarvon.
Tämä virstanpylväs nostaisi yrityksen kassan harvinaiseen luokkaan – vain BlackRockin IBIT-pörssinoteerattu rahasto sekä verkon salaniminen perustaja Satoshi Nakamoto arvioituine 1,2 miljoonan Bitcoinin varastoineen olisivat edellä.
Niin suuri liike ajoittuu riskialttiiseen hetkeen yritysohjelmistofirmalle.
Strategy:n osake laski yli 50 % viime vuonna, ja yrityksen tärkeä markkina-arvon ja oman pääoman arvo (mNAV) -preemio putosi noin 1,0x-tasolle.
Tämän preemion puristuminen uhkaa arbitraasimallia, jota Saylor on historiassa käyttänyt rahoittaakseen hankintoja.
Institutionaaliset sijoitukset suuntautuvat yhä enemmän spot Bitcoin ETF -rahastoihin – näissä altistuminen onnistuu ilman samoja monimutkaisuuksia tai preemioita kuin Strategy-osakkeissa – jolloin yritys on menettänyt aiemman helpon vipunsa.
Jatkuvan keräyksen varmistamiseksi tällaisessa tilanteessa Strategy on siirtynyt aggressiivisiin rahoitustapoihin.
Yritys keräsi pelkästään vuoden sisällä 25 miljardia dollaria myymällä kantaosakkeita ja laskemalla liikkeelle uusia etuoikeutettuja osakkeita, kuten STRC.
Samaan aikaan Wall Street on suhtautunut tähän laimennukseen varovaisesti. TD Cowen laski äskettäin osakkeelle asettamansa hintatavoitteen 440 dollariin aiemmasta 500 dollarista, mutta ylläpitää edelleen Osta-suositusta.
Yritys perusteli päätöstä Bitcoin-tuoton (“Bitcoin Yield”) odotetulla laskulla tilivuonna 2026. Tämä on omistajakohtainen Bitcoin-altistuksen tunnusluku. Analyytikot huomioivat, että yrityksen pyrkimys hankkia rahoitusta uusien osakkeiden liikkeeseenlaskulla laimentaa tätä tuottoa osakkeenomistajille.
Epäileväisyydestä huolimatta jotkut markkinaseuraajat ovat sitä mieltä, että Strategy on rakentanut rakenteellisen vallihaudan, jota perinteinen finanssiala ei helposti saavuta.
“He ovat keksineet, kuinka Bitcoinia kerätään laajassa mittakaavassa, paketoidaan tuotteiksi ja tarjotaan altistusta tavalla, jota perinteiset pankit eivät pysty jäljittelemään,” Bitcoin-analyytikko Shagun Makin sanoi.
Makinin mukaan kasvava sääntelyihin ja markkinaan kohdistuva vastustus yritystä kohtaan johtuu mallin tehokkuudesta, ei puutteista.
“Pankit eivät voi kopioida mallia rikkomatta omia taseitaan. Käytännössä ainoat vaihtoehdot ovat hidastaa, mustamaalata tai säädellä mallia vastaan,” hän lisäsi.
