MicroStrategy-osakkeeseen (MSTR) kohdistuu lyhyen aikavälin härkäveikkauksia lähellä 104 dollaria, mutta suurimmat ostajat pysyvät sivussa, odottaen osakkeen halpenevan entisestään. Tämä jakautuminen on koko tarinan ydin.
Treidaajat näkevät tason, jota kannattaa puolustaa. Suuret sijoittajat näkevät osakkeen olevan sidottu laskevaan Bitcoiniin, jolloin tämän päivän alennus saattaa muuttua huomisen vieläkin suuremmaksi.
MicroStrategy-osake on nyt vähemmän arvoltaan kuin sen Bitcoin-omaisuus
Strategyn bitcoin-omistukset ovat 847 363 BTC, jotka ostettiin noin 64,1 miljardilla dollarilla, keskimääräiseen hintaan noin 75 651 dollaria per kolikko. Kun Bitcoinin hinta on noin 64 000 dollaria, tämä potti on arvoltaan noin 54,4 miljardia dollaria, jolloin yhtiö on lähes 10 miljardin dollarin tappiolla.
Haluatko lisää tällaisia analyyseja? Tilaa toimittaja Harsh Notariyan päivittäinen uutiskirje tästä.
Osakkeen markkina-arvo on vielä matalampi. Yhtiön markkina-arvo saadaan kertomalla osakkeiden määrä osakehinnalla – tämä on summa, jonka sijoittajat maksavat koko yrityksestä.
Kun osakkeita on noin 351,6 miljoonaa á 104 dollaria, MicroStrategyn arvo on noin 36,5 miljardia dollaria. Tämä jää alle yhtiön omistaman Bitcoinin 54,4 miljardin dollarin ja selvästi alle maksetun 64,1 miljardin dollarin.
Yksinkertaistettuna: koko yrityksen voisi ostaa halvemmalla kuin mitä sen taseessa oleva Bitcoin-potti maksaa.
Tämä alennus on olemassa, koska MSTR-osake toimii yksinkertaisessa syklissä. Kun osake käy yli taseessa olevan Bitcoinin arvon, Strategy myy uusia osakkeita preemiolla ja käyttää tulot lisää Bitcoiniin.
Jokainen pääoman keräys kasvattaa Bitcoinia osaketta kohden, joten Bitcoinin määrä osakkeessa kasvaa ja hinta seuraa perässä. Kun osake laskee alle Bitcoin-omaisuuden arvon, sykli kääntyy, koska uudet osakkeet ostavat vähemmän Bitcoinia kuin mitä yhteen osakkeeseen jo sisältyy.
Näin isot ja jatkuvat pääoman keräykset ovat pysähtyneet. Strategy lisää edelleen pieniä määriä Bitcoinia ja myi tänä vuonna hieman kattaakseen osingot, mutta pääomakone käy nyt hitaasti.
Kaksoispohja muodostuu, mutta rahavirta pysyy negatiivisena
MSTR on mahdollisesti piirtänyt kaksoispohjakuvion – hinnan testatessa samaa pohjatasoa kahdesti ja pysyessä sen yläpuolella ennen mahdollista nousua. Tähän viittaa erityisesti volyymi.
Myyntivolyymi kahden pohjan välillä on laskenut selvästi. Vähentynyt myynti uudessa testissä viittaa siihen, että myyjiltä alkaa loppua myytävää, mikä voi avata tilaa palautukselle.
Rahavirta kertoo päinvastaista. Chaikin Money Flow (CMF), joka mittaa, hallitsevatko isot institutionaaliset ostajat vai myyjät osaketta, on tasolla -0,25 ja jatkaa laskuaan – alempana kuin vielä kesäkuun alussa, jolloin arvo pysyi nollan yläpuolella.
Siinä on kontrasti. Samaa kuvaajaa, josta löytyy kaksoispohja hinnassa, tukee jatkuva rahavirran ulosvirtaus. Laskeva myyntivolyymi ei tarkoita automaattisesti uutta ostointoa.
Jos isot toimijat myyvät tekniseen pohjaan, syy löytyy siitä, että MSTR:n arvo on sidoksissa Bitcoiniin.
Miksi isot sijoittajat uskovat MicroStrategy-osakkeen halpenevan
Bitcoin-korrelaatio selittää ulosvirtauksia. MSTR:n 30 päivän liukuva korrelaatio Bitcoiniin on noin 0,75 (23. kesäkuuta), kun se toukokuussa oli noin 0,40, joten osakkeen suunta on taas tiukasti sidoksissa Bitcoiniin.
Koska MSTR liikkuu Bitcoinin mukana, alennus voi kasvaa, jos Bitcoinin hinta laskee edelleen. Halvalla ostaminen ei auta, jos osakkeen taustalla oleva omaisuusvara vielä laskee.
Suuret ostajat näyttävät odottavan Bitcoinin vakautumista ennen paluutaan, mikä pitää rahavirran yhä negatiivisena.
Institutionaalisten ollessa sivussa palautus jää ripeämpien käsien varaan.
Älykkäät sijoittajat ovat pitkällä, mutta vain nopeat liikkeellä
Optiot antavat selkeimmän kuvan siitä, miten markkina positioituu MicroStrategy-osakkeeseen, joten käsittely alkaa siitä. Put-call -suhde vertailee karhujen put-optioveikkauksia härkien call-optioveikkauksiin.
Volyymisuhde, joka seuraa päivittäistä kaupankäyntiä, laski 1,11:stä 17. kesäkuuta 0,92:een 23. kesäkuuta. Suhde vaihtui myyntipainotteisesta ostopainotteiseksi, vaikka osakkeen hinta putosi. Open Interest -suhde, joka kuvaa jäljellä olevien sopimusten määrää, pysyi lähes muuttumattomana ja oli noin 0,97.
Yleensä laskeva osake nostaa molemmat luvut ylöspäin, kun sijoittajat ostavat put-optioita. Tällä kertaa päivittäinen virta kääntyi nousujohteiseksi, vaikka avoimet vedot pysyivät ostopainotteisina. Sijoittajat siis jatkoivat nousevia vetojaan laskusta huolimatta.
Ketjutiedot tukevat nousutunnelmaa, mutta vain niukasti. Tämä MSTR-perpetuaali on kaupankäynnissä Hyperliquidissa, joka on lohkoketjuun perustuva pörssi, joten jokaisen lompakon positio on tallennettu lohkoketjuun ja nähtävissä. Seurantapalvelu Nansen näyttää datasta, että älykkäiksi tunnistetut lompakot ovat nettolongina kyseisessä sopimuksessa noin 297 000 dollarilla, ja tunnusluvut viittaavat siihen, että ne kasvattivat pitkää positioitaan viime viikolla.
Veto on pieni ja yksinäinen. Whale-leimatut lompakot ovat neutraaleja, julkisten henkilöiden tilit ovat noin 180 000 dollaria nettoshorttina, ja suurin pitkä positio on reilusti tappiolla, kun taas lyhyet ovat voitolla.
Tämä on nopeaa rahaa, ei pitkämielistä sijoittamista. Se voi puolustaa pohjaa jonkin aikaa, mutta harvoin pitää, ellei takana ole suurempia ostajia. Lopulta hintakaavio ratkaisee tilanteen.
MicroStrategy-osakkeen hinnatarkkailutasot
MicroStrategy osakkeen hinnan ensimmäinen tärkeä taso on 103,84 dollaria, jossa on kaksinkertainen pohja – tämä 104 dollarin alue toimii kauppiaiden puolustamana pohjana. Ensimmäinen merkittävä vastustaso sijaitsee 135,27 dollarissa, eli edellisen liikkeen 0,236 Fibonacci-tasolla.
Alle 135,27 dollarin, mahdollinen hintaralli olisi vain palautus, ei aito nousukäänne, ja osake pysyy sidoksissa Bitcoinin seuraavaan liikkeeseen. Vasta selkeä murto tämän tason yläpuolelle olisi merkki trendin parantumisesta. “MSTR Stock gets cheaper” -narratiivi kuitenkin jatkuu yhä.
Laskupuoli on yhtä selkeä. Mikäli osake menettää 103,84 dollaria selkeästi, avautuu tie kohti 97,13 dollaria, joka on 0,382 Fibonacci-taso ja ensimmäinen todellinen tukitaso. Jos tämäkin murtuu, seuraava suurempi tuki löytyy 66,31 dollarista.
Yksi huomio on tarpeen. Kaksinkertainen pohja vahvistuu vain, jos hinta kääntyy voimakkaaseen nousuun kasvavalla volyymillä — ilman tätä nousua kuvio voi yhä pettää.
MicroStrategy-osakkeen kohdalla 135,27 dollaria erottaa todellisen palautumisen tavanomaisesta pompusta, joka katoaa, kun taas 103,84 dollaria erottaa pitävän kuvion laskusta kohti 97,13 dollaria.
