MicroStrategy (MSTR) -osakkeen hinta on laskenut noin 41 % kuukaudessa, mikä on huomattavasti jyrkempi lasku kuin Bitcoinin oma notkahdus. Silti seuratuimmat lompakot eräällä kryptopörssillä käyttivät laskukauden pahinta viikkoa rakentaakseen pitkäaikaisia positioita.
Eksklusiivinen positiodata, optiovirtaukset ja korrelaatiot antavat nyt samanlaista viestiä. Tämä analyysi yhdistää nämä osatekijät yhdeksi kokonaisuudeksi ja osoittaa, missä mahdollinen hintojen palautuminen voi pysähtyä.
Smart Money rakensi pitkiä positioita romahduksessa
BeInCrypto tarkasteli Smart Money -lompakoiden positioita MSTR perpetual futuureissa eli futuureissa, jotka seuraavat osaketta ilman päättymispäivää ja jotka löytyvät Hyperliquidissä. Lompakoilla, joille Nansen on antanut Smart Money -tunnisteen (eli jatkuvasti voitolliset kauppiaat), on tällä hetkellä yht. 2,5 miljoonan dollarin netto-long-positiot.
Haluatko lisää tällaisia näkemyksiä? Tilaa päätoimittaja Harsh Notariyan päivittäinen uutiskirje täältä.
Heidän long–short-suhteensa on 1,74: pitkä positio on 6,1 miljoonaa dollaria ja lyhyt 3,5 miljoonaa dollaria. Yhdeksällä nimetyllä lompakolla on positioita – toukokuussa luku oli vielä kolme. Markkinan rahoitus on hieman positiivinen, eli longit maksavat kaupasta pysyäkseen siinä mukana.
Ajankohta on merkittävämpi kuin summat. Toukokuun 13. päivä samalla joukolla oli 131 000 dollarin netto-short-positio. Osake laski sitten noin 35 % neljän viikon aikana.
Ryhmä kasvatti pitkiä positioitaan kesäkuun alun laskussa, mikä viittaa siihen, että heidän mielestään markkinoiden notkahdus on nähty.
“Whale”-tunnisteella varustetut lompakot ovat lähes neutraaleja: heidän long–short-suhteensa on 1,03 koko 19,1 miljoonan dollarin positiossa. Vakaumus on siis keskittynyt älykkään rahan lompakoihin, ei laajalle koko markkinaan.
Miksi kryptoaktiiviset lompakot ylipäänsä hinnoittelevat Nasdaqin osaketta? Taustalla on nykyinen osakkeen hinnan liikkeiden ajuri.
0,90 Bitcoin-korrelaatio määrittää MicroStrategy-osakkeen vedon
30 päivän korrelaatiotaulukko osoittaa MSTR:n ja Bitcoinin korrelaation olevan 0,90 – arvo 1 merkitsee täysin yhtenevää liikettä. Coinbase (COIN) seuraa arviolla 0,85. Yrityksellä on hallussaan 845 256 BTC:tä, joten osake toimii käytännössä kolikon hintakehityksen peilikuvana.
Makrotalouskytkökset ovat kuitenkin heikkoja. MOVE-indeksi, joka mittaa joukkovelkakirjamarkkinoiden volatiliteettia, korreloi vain -0,24. iShares 20+ Year Treasury ETF (TLT), pitkän koron viite, on lähellä nollaa arvolla 0,09. Yhdysvaltain dollarin indeksi (DXY) on negatiivinen, –0,23.
Käytännössä tämä osoittaa, että viime kuukauden lasku johtui kryptotekijästä eli BTC:n notkahduksesta, ei korkojen tai valuutan liikkeistä. Smart money long -positio on siis käytännössä vipuvaikutteinen Bitcoin-treidi.
ARK Innovation ETF (ARKK), korkean betan teknologiasalkku, korreloi MSTR:n kanssa 0,63. Tämä yhdistää MSTR:n laajempaan riskinottohalukkuuteen sen sijaan, että taustalla olisi yksittäisiä makroajureita.
Optiomarkkina tarjoaa testiä siitä, jakavatko osakekauppiaat tämän näkemyksen.
Optiovirtaukset siirtyivät puteista call-optioihin
Put–call-suhde, joka vertailee karhujen put-optioiden ja härkien call-optioiden volyymejä, oli 1,31 3. kesäkuuta Barchartin mukaan. Arvot yli 1 osoittavat vahvaa dominanssia. Piikki osui kaksi istuntoa ennen suurinta myyntipainetta.
Kesäkuun 10. mennessä volyymisuhde oli laskenut 0,80:een, viitaten siihen, että call-optiot olivat jälleen vallitsevia. Open interest -suhde puolestaan muuttui vain hieman, lievittyen 0,98:sta 0,97:ään – lähes korkeimmalle tasolle kymmeneen kuukauteen.
Tämä kertoo, että olemassa olevat suojaukset pysyvät, mutta uutta karhumarkkinavirtaa ei juuri tule. Optioilla virtaava raha näyttää siirtyvän yhä enemmän ylöspäin suuntautuviin kauppoihin, mikä vastaa futuurimarkkinan positioita.
Onnistuminen riippuu lähes täysin Bitcoinin kehityksestä.
Bitcoin ohjaa kurssia – mielipiteet jakautuvat
Bitcoinin hinta liikkuu noin 61 500 dollarissa – se kävi 60 000 dollarin tuntumassa, eli matalimmillaan sitten lokakuun 2024. Kuukaudessa laskua on noin 25 %. MSTR:n kurssi laski samassa ajassa 41 %, mikä kertoo sen vipuvaikutteisuudesta suhteessa Bitcoiniin.
Yritys, joka toimii nyt nimellä Strategy, osti 1 550 BTC:tä yhteensä 101 miljoonalla dollarilla keskihintaan 65 161 dollaria 8. kesäkuuta. Tämä tapahtui vain muutama päivä sen jälkeen, kun pieni 32 BTC:n myynti aiheutti levottomuutta haltijoiden keskuudessa.
Analyytikko Michael van de Poppe viittasi takaisinostoon ja antoi viitteitä palautuksesta:
Analyytikko Rekt Capital puolestaan vei keskustelun toiseen suuntaan X-palvelussa tällä viikolla. Hän arvioi, että mahdollinen palautus jää paljon laimeammaksi kuin tämän vuoden alussa nähty helpotusralli:
Tämä jännite ostavan kassan ja heikkenevän pohjan välillä rajoittaa graafin nousua.
MicroStrategy osakkeen tasot, jotka rajaavat palauttamista
Osake on puolustanut 114,28 dollarin tasoa 5. kesäkuuta tapahtuneen suuren volyymin pudotuksen jälkeen, ja päivittäinen myyntivolyymi on hiipunut jokaisessa sessiossa sen jälkeen. Tarjonnan supistuminen tällä pidetyllä pohjalla viittaa myyjien olevan mahdollisesti valmiita tällä tasolla. Ennakkomarkkinakaupassa 11. kesäkuuta hinta kävi 118,85 dollarissa.
Positiodata lisää kaksi keskeistä tasoa. Suurin Hyperliquid-long, arvoltaan 5,3 miljoonaa dollaria, avattiin lähellä 131,77 dollaria ja likvidoituu 101,70 dollarissa. Suurin short, jonka voitto on 331 700 dollaria tasosta 130,65 dollaria, likvidoituu 186,98 dollarissa ja voi sulkeutua hintojen vahvistuessa.
Katu (markkina) on jo laskenut rimaa. Canaccord Genuityn analyytikko Joseph Vafi laski MSTR:n tavoitehintaa 224 dollarista 163 dollariin 3. kesäkuuta, mutta säilytti Osta-suosituksen, ja myös Mizuho leikkasi tavoitettaan saman viikon aikana.
Bitcoinin pohjan heikentyessä ns. fiksun rahan long tulkitaan siis palautuskaupaksi, jonka yläraja on noin 163 dollaria, eikä merkiksi suunnanvaihdoksesta.
MicroStrategyn osakeasetelma epäonnistuu, jos kohortin nettopositio laskee alle miljoonan dollarin kuten 13. toukokuuta tai jos Bitcoin putoaa alle 60 000 dollarin rajan.
