Strategy (entinen MicroStrategy) kävi kauppaa tällä viikolla Bitcoiniensa arvoa alemmalla tasolla, mikä osoitti harvinaista sijoittajien varovaisuutta suurinta yrityksen BTC:n haltijaa kohtaan.
Osake laski päivänsisäiseen markkina-arvoon noin 65,34 miljardia dollaria, alittaen 66,59 miljardin dollarin arvon, joka sen 641 692 Bitcoinilla oli.
Huolestuttavia merkkejä MicroStrategylla?
Tämä loi tilapäisen negatiivisen preemion. Se osoitti, että osakemarkkinat arvioivat MicroStrategyn yrityksen ja laimennusriskit korkeammiksi kuin sen digitaaliset omaisuusvarat.
Tämä liike on merkittävä, koska MicroStrategy yleensä käy kauppaa yli omistustensa arvon.
Bitcoin-markkinat lisäsivät taustatietoja. BTC leijui 100 000 ja 105 000 dollarin välillä viikon aikana, laskien noin 2%.
Tunnelma pysyy herkkänä, sillä krypton pelko- ja ahneusindeksi on äärimmäisen pelon alueella.
Kaasialaisuuden taustasta huolimatta Bitcoin pysyi tiukemmassa vaihteluvälissä kuin MicroStrategyn osake. Kauppiaat näkivät BTC:n puhtaampana altistuksena ja käsittelivät MicroStrategya vipuvaikutteisena edustajana.
Divergenssi vahvistui MicroStrategy:n jatkaessa pääoman keräämistä osake- ja etuosakeannilla.
Lisäksi yritys lisäsi äskettäin 487 BTC:tä 49,9 miljoonalla dollarilla. Osto piti sen pitkän aikavälin strategian ennallaan, vaikka osake kohtasi myyntipainetta.
Sijoittajat vaikuttivat huolestuneilta tulevasta laimennuksesta ja yhtiön kasvavasta vipuvaikutuksesta.
Alennus oli kuitenkin lyhytaikainen. MicroStrategyn osake palasi nopeasti takaisin nettovarallisuutensa yläpuolelle.
Siitä huolimatta tapahtuma korosti muutosta institutionaalisten kauppiaiden käyttäytymisessä.
Markkinat palkitsevat suoraa Bitcoin-altistusta yritysrakenteiden sijaan, jotka pitävät Bitcoinia. Sillä on myös merkitystä siinä, että osakesijoittajat erottavat nyt BTC:n omaisuutena ja MicroStrategyn liiketoimintana, johon liittyy operatiivisia ja rahoitusriskit.
Bitcoinin haltijoille tapahtuma vahvistaa omaisuuden suhteellisen vahvuuden heikosta tunnelmasta huolimatta.
Osakesijoittajille se osoittaa, että Strategy saattaa kohdata enemmän volatiliteettia kuin Bitcoin itse, kun sen pääomastrategia laajenee.
Tapahtuma edustaa hienovaraista muutosta markkinapsykologiassa. Sijoittajat arvostavat yhä MicroStrategyn suurta Bitcoin-positiota, mutta he eivät enää maksa johdonmukaista preemiota sen vipuvaikutuksesta.
