Strategy (aiemmin MicroStrategy) on vahvistanut, että sen varojen ja velan vakuussuhde pysyy 2,0-kertaisena, vaikka Bitcoin (BTC) laskisi 25 000 dollariin, mikä on huomattavasti alhaisempi kuin sen 74 000 dollarin keskimääräinen ostohinta.
Yrityksen osake on laskenut 49 %, ja se voi päätyä MSCl-indeksien ulkopuolelle, päätöksen odotetaan tapahtuvan tammikuuhun 2026 mennessä.
(Micro) Strategy:n 16 miljardin dollarin velkakasa, jota Bitcoin tukee 3,6-kertaisesti
Yhtiö korosti X:ssä (aiemmin Twitter) julkaistussa viestissä vahvaa taseen tuestaan esittämällä niin sanotun “BTC-luokituksen” sen vaihdettavissa olevan velan osalta.
“Jos BTC laskee keskimääräiseen 74 000 dollarin hintapohjaamme, meillä on silti 5,9-kertaiset varat vaihdettavaan velkaan nähden, mitä kutsumme velkamme BTC-luokitukseksi. Kun BTC on 25 000 dollaria, se olisi 2,0-kertainen,” viesti luonnehtii.
Yhtiön mukaan, vaikka Bitcoin laskisi 74 000 dollariin, sen keskimääräiseen kustannusperusteeseen, sen BTC-reservien arvo olisi silti 5,9 kertaa suurempi kuin sen vaihdettavaan velkaan nähden. Jos Bitcoin menisi vieläkin jyrkempään laskuun ja olisi 25 000 dollaria, varojen ja velan suhde pysyisi 2,0-kertaisena.
Nykyisen 87 812 dollarin Bitcoin hinnan perusteella yhtiö osoittaa erityisesti vahvan varojen ja velkojen hallinnan. Credit dashboardin mukaan Strategyn vaihdettava velka on yhteensä 8,214 miljardia dollaria, eräpäivät sijoittuvat vuosien 2028 ja 2032 välille.
Suurimmassa osassa näitä vaihtovelkakirjoja on poikkeuksellisen korkea BTC-luokitus, vaihdellen 7-kertaisesta yli 50-kertaiseen. Yhteensä vaihdettavan velan BTC-luokitus on 6,9-kertainen.
Velkakerroksen alapuolella yhtiöllä on 7,779 miljardia dollaria etuoikeutettuja osakkeita viidessä sarjassa (STRF, STRC, STRE, STRK, STRD). Näillä on pidemmät keskimääräiset kestoajat, monet ovat 8-10 vuotta tai enemmän. Lisäksi ne sisältävät hieman korkeamman riskiprofiilin kuin vanhempi velkakerros.
Etuoikeutettuun omaan pääomaan liittyy 3,6-kertainen BTC-luokitus, mikä osoittaa vahvan, mutta kapeamman vakuuspuskurin yhtiön vaihdettavissa olevaan velkaan nähden. Yhteensä yhtiön kokonaisvelvoitteet, velka plus etuoikeutetut osakkeet, ovat 15,993 miljardia dollaria.
Nykyisellä Bitcoinin hinnalla nämä velat tukee yhteensovitettu 3,6-kertainen BTC-luokitus, mikä tarkoittaa, että yhtiöllä on yli kolme ja puoli kertaa arvoonsa nähden velkaantuneet Bitcoin-omaisuuserät.
Tämä osoittaa, että yhtiö on poikkeuksellisen hyvin pääomitettu, yli vakuutettu huomattavalla BTC-puskurilla ja hyvin kestävä Bitcoinin hinnan laskuille. Tämä tarjoaa sille merkittävää taloudellista vakautta ja strategista joustavuutta.
SaylorTracker-tiedon mukaan Strategylla on 649 870 BTC:tä, joiden arvo on 56,99 miljardia dollaria, mikä tekee siitä maailman suurimman yrityksen haltijan.
Strategia kohtaa markkinasyöksyn ja indeksi epävarmuuden
Erityisesti tämä paljastus tulee aikana, jolloin yhtiö on ollut huomattavan paineen alla. MSTR-osakkeet ovat laskeneet yli 49 % lokakuun alusta alkaen, kaupankäynnin tasoilla, joita viimeksi nähtiin loppuvuodesta 2024.
Strategy kohtaa myös lisääntyneen paineen MSCI:ltä. Se harkitsee kriteeriä, joka sulkisi pois yritykset, joissa digitaaliset varat muodostavat 50 % tai enemmän kokonaisvaroista.
Päätöstä odotetaan 15. tammikuuta 2026 mennessä. JPMorganin tutkimus arvioi mahdollisten sijoitusten voivan nousta jopa 8,8 miljardiin dollariin, jos lisää indeksin tarjoajia ottaa käyttöön samankaltaisia sääntöjä. Pankin mukaan,
“Kun MSCI harkitsee nyt MicroStrategyn ja muiden digitaaliset varat sisältävien yritysten poistamista osakeindekseistään…sijoitusten määrä voisi nousta 2,8 miljardiin dollariin, jos MicroStrategy poistetaan MSCI-indekseistä, ja 8,8 miljardiin dollariin kaikista muista osakeindekseistä, jos muut indeksiä tarjoavat noudattavat MSCI:n esimerkkiä.”
Yhtiö jätettiin myös ulkopuolelle S&P 500:sta, mikä oli toinen keskeinen mahdollisuus. Haasteita lisäsi se, että kuuden peräkkäisen Bitcoin-ostoviikon jälkeen yritys on katkaissut osto-putkensa. Tämä tapahtui, kun mNAV-premium on romahtanut lähes pariteettiin.
Siitä huolimatta yhtiö tekee muita strategisia siirtoja. Blockchain-tiedusteluyritys Arkham raportoi, että Strategy siirsi osan omaisuudestaan Coinbasesta Fidelity Custodyn alaisuuteen. Tämä heijastaa suunnitelmaa jakaa säilytysriskin useiden säänneltyjen tarjoajien kesken.
“Strategy (MSTR) on hajauttanut säilyttäjiä pois Coinbasesta ja siirtänyt 58 390 Bitcoinia (tällä hetkellä: 5,1 miljardia dollaria) Fidelity Custodyyn viimeisen kahden kuukauden aikana…. yhteensä 165 709 BTC (14,50 miljardia dollaria) on lähetetty Fidelity Custodyyn,” Arkham totesi.
Siitä huolimatta, markkinapaineen kasvaessa, indeksiin liittyvän epävarmuuden ja osakekurssin jyrkän laskun keskellä, Strategy pysyy vahvasti ylisuojattuna ja rakenteellisesti kestävänä. Sen Bitcoin-pohjainen tase tarjoaa edelleen merkittävän puskurin volatiliteettia vastaan. Samalla jatkuvat ponnistelut hajauttaa säilytysriskit osoittavat yrityksen sijoittuvan pitkäaikaiseen vakauteen, jopa haastavassa ympäristössä.
