MicroStrategy-puheenjohtaja Michael Saylorin kryptinen viesti, “Entä jos alamme lisätä vihreitä pisteitä?” hänen tunnetulle Bitcoin-ostotaulukolleen, on herättänyt laajaa spekulaatiota kryptoyhteisöissä.
Viesti tulee juuri, kun toimitusjohtaja Phong Le myönsi ensimmäistä kertaa julkisesti, että yritys saattaa myydä Bitcoinia tietyissä stressitilanteissa. Tämä kehitys voisi merkitä käännekohtaa yritysmaailman aggressiivisimmalle Bitcoinin kassastrategialle.
Vihreiden pisteiden mysteerin avaaminen
Saylorin sunnuntainen viesti X:ssä näytti yhtiön Bitcoin-portfolion kaavion. Siinä esitettiin 87 hankintatapahtumaa, yhteensä 649 870 BTC:tä, joiden arvo oli 59,45 miljardia dollaria, ja keskimääräinen hinta oli 74 433 dollaria per Bitcoin. Oranssit pisteet merkitsevät jokaista hankintaa elokuusta 2020 lähtien, ja katkoviivainen vihreä viiva näyttää keskimääräisen hankintahinnan.
Kryptoyhteisö tulkitsi vihreät pisteet nopeasti signaaliksi nopeutuneista Bitcoin-ostoista. Yksi analyytikko tiivisti nousevan näkemyksen huomioiden, että MicroStrategyllä on pääomaa, sitoutuneisuutta, merkittävä nettovarallisuus ja kassavirta jatkaa ostoja. Jotkut kuitenkin esittivät vaihtoehtoisia teorioita, kuten mahdollisia osakkeiden takaisinostoja tai omaisuuden uudelleenjärjestelyä.
Tämä epäselvyys heijastaa Saylorin historiassa esiintyviä kryptisiä viestejä. Kannattajat näkevät hänen viestinsä strategisina signaaleina, kun taas skeptikot kyseenalaistavat, ovatko ne vain huomionhakua. Viestin ajankohta ja taloudelliset paljastukset viittaavat kuitenkin johonkin muuhun kuin pelkkään kommentointiin.
Ensimmäinen myöntäminen: Bitcoinin myynnit pysyvät vaihtoehtona
Merkittävässä muutoksessa MicroStrategyn “ei koskaan myy” -filosofiasta, toimitusjohtaja Phong Le myönsi julkisesti, että yritys saattaa myydä Bitcoinia, jos tietyt kriisitilanteet toteutuvat. MicroStrategy harkitsisi myyntiä vain jos kaksi ehtoa toteutuu: osakekurssi laskee alle 1x muokatun Nettovarat-Arvon (mNAV) ja yhtiö ei pysty saamaan uutta pääomaa osakkeista tai velasta.
Muokattu Nettovarat-Arvo mittaa yhtiön kokonaisarvon jaettuna sen Bitcoin-omistuksilla. Marraskuun 30. päivänä 2025 mNAV oli noin 0,95, lähellä kynnysarvoa. Jos se laskee alle 0,9:n, MicroStrategy voi joutua likvidoimaan Bitcoinia täyttääkseen 750 – 800 miljoonan dollarin vuotuiset etuoikeutettujen osakkeiden osinko-velvoitteensa.
Yhtiö laski liikkeelle ikuisia etuoikeutettuja osakkeita koko vuoden 2025 aikana rahoittaakseen Bitcoin-ostoja. Virallisten lehdistötiedotteiden mukaan 8,00 %:n Series A Perpetual Strike Preferred Stock vaatii neljännesvuosittaisia osinkoja alkaen maaliskuun 31. päivänä 2025. Nämä jatkuvat velvoitteet lisäävät likviditeettipainetta, etenkin kun osakemarkkinat suhtautuvat haluttomammin uusien liikkeeseenlaskujen.
Politiikan muutos esittelee mitattavissa olevan riskikynnyksen. Analyytikot pitävät nyt MicroStrategyä paljon kuin vipuvaikutteista Bitcoin ETF:ää: hyötyy markkinoiden noususta mutta altistuu kasvaville riskeille likviditeetin kiristyessä.
Bitcoinin hinnan liike ja strategiset vaikutukset
Bitcoinin viimeaikaiset hintaliikkeet tuovat olennaista kontekstia sekä Saylorin viestille että Len tunnustukselle.
MicroStrategyn portfolion arvo nousi 22,91 % (11,08 miljardia dollaria) marraskuun 30. päivään 2025 mennessä, sen arvon ollessa 59,45 miljardia dollaria. Sen osake kuitenkin laski yli 60 % viimeaikaisista huipuista, paljastaen kuilun Bitcoin-voittojen ja osakkeenomistajien tuottojen välillä. Tämä kuilu vaikuttaa mNAV-laskentaan ja herättää kysymyksiä strategian kestävyydestä.
Jotkut yhteisön jäsenet tunnistavat tämän jännitteen. Yksi tarkkailija kommentoi X:ssä, että vihreät pisteet saattavat viitata Bitcoin-ostoihin, mutta avainkysymys on, voiko MicroStrategy pitää kiinni syvistä notkahduksista ilman pakkomyyntiä. Tämä korostaa strategian haastetta: vahva nousumarkkinoilla, mutta näyttämätön laskusuhdanteissa.
Yrityksen vuoden 2025 kolmannen neljänneksen taloudellisten tulosten mukaan sillä oli noin 640 808 Bitcoinia 26. lokakuuta 2025, joiden alkuperäinen kustannuspohja oli 47,4 miljardia dollaria. Marraskuun 30. päivään mennessä kasvu 649 870 BTC:hen korostaa jatkuvaa kertymistä, huolimatta volatiliteetista.
