USDT:tä hallussaan pitävä treidaaja voi nyt siirtyä Bitcoinista kultaan, öljyyn tai SpaceX:iin liittyvään tuotteeseen avaamatta välitystiliä. Saldo, käyttöliittymä ja kaupankäynnin ajat voivat näyttää tutuilta. Omistettava omaisuus voi muuttua jokaisella klikkauksella.
Tämä ero on merkittävä, kun merkittävät keskitetyt pörssit kuten MEXC laajentavat toimintaansa kryptosta muihin markkinoihin. Pörssi tarjoaa nyt hyödykkeitä, osakefutuureja, ennen listautumista olevia tuotteita ja mahdollisuuden Yhdysvaltojen listattuihin osakkeisiin. Sen strategia heijastelee laajempaa kilpailua pörssien ja fintech-sovellusten välillä: tavoitteena on tulla alustaksi, jossa käyttäjät voivat käydä kauppaa lähes millä tahansa.
Markkina kasvaa nopeasti. Tokenisoitujen osakkeiden markkina-arvo nousi uuteen ennätykseen heinäkuussa, noin 2,3 miljardiin dollariin, kun vuotta aiemmin lukema oli 329 miljoonaa dollaria.
Kraken kertoo, että sen xStocks-tuotteilla on tehty yli 25 miljardin dollarin kumulatiivinen kaupankäyntivolyymi. Myös Robinhood on laajentanut osaketokeneihin liittyvää liiketoimintaa, ja Coinbase kehittää omaa tokenisoitua osaketuotettaan.
Keskeinen kysymys on, pystyvätkö pörssit helpottamaan perinteisten markkinoiden saavutettavuutta ilman, että hämärtyy, mitä käyttäjä todellisuudessa ostaa.
SpaceX-testi
MEXC näki kysynnän suoraan SPACEX(PRE) Launchpadin kautta. Kahdessa kierroksessa lähes 80 000 käyttäjää teki lähes 200 miljoonan dollarin arvoisia tilauksia.
Vugar Usin, MEXC:n toimitusjohtajan, mukaan reaktio osoitti, että kryptotreidaajat etsivät myös vaihtoehtoja digitaalisten omaisuuserien ulkopuolelta.
”Käyttäjät eivät välttämättä halua eri alustoja eri omaisuusluokille,” Usi totesi BeInCryptolle. ”He haluavat yhden paikan, jossa voi liikkua kryptosta osakkeisiin, jalometalleihin ja muihin mahdollisuuksiin pienemmällä kitkalla.”
Kuitenkin SPACEX(PRE) osoittaa myös, miksi tällainen helppous vaatii selvät selitykset. Vaikka tuotteella käydään kauppaa spot-tyylisellä käyttöliittymällä, tuote ei edusta suoraa omistajuutta SpaceX:ssa.
MEXC kuvaa sitä Mirror Credits -tuotteeksi, joka seuraa yrityksen arvoa. Omistajat eivät saa äänioikeuksia, osinkoja eikä suoraa omistajastatusta.
Pörssi tarjoaa myös osakefutuureja, joiden avulla käyttäjät voivat spekuloida osakehinnoilla USDT:llä ja vivutuksella. Tässäkään tapauksessa kauppiaat eivät omista taustalla olevia osakkeita.
Sen RealStocks-palvelussa rakenne on erilainen. Palvelu lanseerattiin kesäkuussa ja antaa kelpoisille käyttäjille pääsyn Yhdysvalloissa listattuihin osakkeisiin arvopaperivälittäjäkumppanin kautta. MEXC kertoo, että nämä ostot edustavat todellisia osakkeita ja sisältävät myös mahdolliset osingot.
Tällaiset erot voivat hämärtyä, kun kaikki tuotteet löytyvät yhdestä sovelluksesta.
Yksi käyttöliittymä, eri oikeudet
Yhdysvaltain viranomaiset ovat jo tunnistaneet useita tokenisaatiomalleja. Token voi edustaa epäsuoraa omistusta säilyttäjän hallussa oleviin osakkeisiin. Se voi myös olla synteettinen sopimus, joka seuraa osaketta, ilman omistusoikeuksia.
Tammikuussa Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio varoitti, että kolmannen osapuolen tokenisoidut tuotteet voivat altistaa sijoittajat riskeille, joita ei esiinny, jos omistaa suoraan taustalla olevan turvallisuuden. Tähän sisältyy mm. tokenin liikkeeseenlaskijan mahdollinen epäonnistuminen.
Pelkkä “tokenisoitu osake” -nimitys ei itsessään kerro käyttäjälle juuri mitään. On selvitettävä, kuka hallitsee taustaomaisuutta, voiko tuotteen lunastaa ja mitä tapahtuu, jos liikkeeseenlaskija tai pörssi epäonnistuu. Äänioikeudet, osingot ja siirtorajoitukset vaihtelevat myös.
Usi myönsi, että laajempi saatavuus lisää alustan vastuuta.
”Laajempi saavutettavuus ei tarkoita, että kaikki tuotteet pitäisi esitellä kaikille käyttäjille samalla tavalla,” hän totesi. ”Monimutkaisemmat tuotteet vaativat selkeämpiä riskien kuvauksia, asianmukaisia käyttöehtoja ja koulutussisältöä, joka selittää tuotteen toiminnan, mukaan lukien mahdolliset tappiot ja markkinakohtaiset riskit.”
Luottamuksen mittaaminen käy vaikeammaksi
Osakkeiden ja hyödykkeiden tarjoaminen kasvattaa pörssin vaatimuksia sääntöjenmukaisuudesta. Arvopaperisäännöt poikkeavat maiden välillä, joten alustalla voi olla sama käyttöliittymä, mutta eri tuotevalikoima eri maissa.
MEXC nimitti Robert MacDonaldin sääntöjenmukaisuudesta vastaavaksi johtajaksi heinäkuussa. Yritys kertoo laajentavansa sääntöjenmukaisuustiimiään sekä ottavansa käyttöön automaattista seulontaa, säilyttäen kuitenkin ihmiskäsittelyn useimmissa petosepäilyissä.
Yhtiö on myös sitoutunut laajentamaan Guardian Fund -rahastonsa sadasta miljoonasta viiteensataan miljoonaan dollariin kahdessa vuodessa ja lisännyt 1 000 BTC. Nämä luvut ovat kuitenkin yhtiön itse ilmoittamia. Suojarahasto ei kerro, milloin käyttäjät ovat oikeutettuja korvauksiin eikä korvaa riippumatonta velkojen toteamista.
Usin mukaan käyttäjien tulisi seurata säännöllisiä Proof of Reserves -selvityksiä, ulkopuolisia turvallisuusarviointeja ja sitä, miten alustat reagoivat ongelmatilanteisiin.
”Yksittäinen rahasto, auditointi tai tietopiste ei riitä,” hän totesi. ”Käyttäjien tulee etsiä johdonmukaisuutta.”
Kryptopörssit lähestyvät maailmanlaajuisia sijoitusalustoja. Kysyntä on jo nähtävissä. Haastavampaa on tehdä jokaisesta tuotteesta yhtä helppo ymmärtää kuin käyttää.
