Metaplanetin arvostustunnusluku, mNAV, laski hetkellisesti alle 1,0:n, mikä viittaa markkina-alennukseen suhteessa sen Bitcoin-omaisuuteen.
mNAV määritellään kaavalla (markkina-arvo + kokonaisvelat) jaettuna Bitcoin-omistusten nettovarallisuudella. Arvo alle 1,0 viittaa siihen, että osakemarkkinat arvostavat yhtiön alennuksella sen taustalla oleviin Bitcoin-omaisuuksiin nähden.
mNAV notkahdus heijastaa arvostusalennusta Bitcoinia vastaan
Metaplanet (TSE Standard: 3350), joka suuntaa yritysstrategiansa Bitcoinin hallussapitoon, näki markkinaan mukautetun nettovarallisuutensa (mNAV) laskevan 0,99:ään tiistaina — ensimmäistä kertaa alle 1,0:n perustason. Notkahduksen aikana osakkeet laskivat 12,36 %, päätyen 482 jeniin, mikä oli 68 jenin lasku laajempien markkinapaineiden, kuten Yhdysvaltojen ja Kiinan kiristyvien suhteiden, keskellä.
Vaikka mNAV palautui vaatimattomasti 1,01:een, tilapäinen lasku herätti sijoittajien huomion. Viimeisen kuukauden aikana osake on laskenut noin 20,3 %, mutta on silti noussut 28,7 % vuoden alusta. Yhtiö raportoi omistavansa 30 823 BTC:tä analytiikkaraporttinsa mukaan.
Tarkkailijat näkevät mNAV:n laskun enemmän kuin tilastollisena kuriositeettina. Tunnuslukua käytetään laajasti arvioimaan kryptoaarteiden pääomajoustavuutta. Lasku alle 1,0:n voi herättää huolta tulevasta rahoituksesta tai markkinatunnelmasta.
Markkinareaktio, mNAV-keskustelu ja tulosnäkymät
Markkina-analyytikot jatkavat keskustelua mNAV:n notkahduksen vaikutuksista. Mark Chadwick Smartkarmasta kertoi Bloombergille, että lasku voi olla merkki digitaalisten omaisuuserien aarreosakkeiden “kuplan puhkeamisesta”.
Toiset kuitenkin huomauttavat, että vastaavat yritykset ovat käyneet kauppaa alle mNAV = 1,0:n ilman rakenteellisia ongelmia. Jotkut härkämäiset sijoittajat tulkitsevat notkahduksen osto-mahdollisuutena, uskoen markkinoiden aliarvostavan Metaplanetin hybridialtistusta Bitcoinille ja operatiiviselle kasvulle.
mNAV:n legitimiteettiä on kyseenalaistettu. Greg Cipolaro NYDIG:stä väitti, että mNAV voi johtaa sijoittajia harhaan. Se jättää huomiotta operatiiviset kassavirrat, velanhoidon ja taseen vivahteet. Hän ehdotti sen laajan käytön uudelleenarviointia kryptoaarteiden yritysarvostuksessa.
Huolimatta näistä epävarmuuksista, Metaplanet nosti koko vuoden FY2025 toimintavoittoennustettaan 88 %, 16,5 miljoonasta dollarista (2,5 miljardia jeniä) 30,9 miljoonaan dollariin (4,7 miljardia jeniä). Yhtiö mainitsee parantuneet aarretoiminnot ja suotuisat makro-olosuhteet.
Pääoman uudelleenjärjestely: osakeoptiot käytetty, joukkovelkakirjojen lunastus
Metaplanet julkaisi lehdistötiedotteen, jossa se esitteli 20. osakeoptioiden käytön ja osittaisen lunastuksen 19. sarjan yrityslainoistaan.
Tiedotteen mukaan 13 000 oikeutta käytettiin (1 850 000:sta liikkeeseen lasketusta), mikä vastaa 1 300 000 uuden osakkeen liikkeeseenlaskua 637 jenin merkintähintaan osaketta kohden aiemmin tässä kuussa. Tämä nosti yhtiön liikkeeseen laskettujen osakkeiden kokonaismäärän 1 142 274 340:een 10. lokakuuta 2025 mennessä. Metaplanet ilmoitti myös maksaneensa osittain takaisin 4,9 miljoonaa dollaria (750 miljoonaa jeniä) 197 miljoonan dollarin (30 miljardia jeniä) 19. tavallisista lainoistaan.
Nämä yritystoimet osoittavat, että Metaplanet mukauttaa pääomarakenneaan rahoitustarpeiden ja markkinaolosuhteiden mukaan. Uusien osakkeiden liikkeeseenlasku laimentaa olemassa olevia osakkeenomistajia jonkin verran, mutta tuo myös likviditeettiä, kun taas lainojen lunastukset vähentävät velkasitoumuksia.
