Metaplanetin presidentti Simon Gerovich on puolustanut yhtiön siirtymistä etuoikeutettujen osakkeiden liikkeeseenlaskuun.
Hänen kommenttinsa tulevat keskellä kiristyviä likviditeettiolosuhteita ja hiipuvaa markkinainnostusta “microstrategy-tyylisiä” yrityksiä kohtaan.
Metaplanet-presidentti esittää perustelut etuoikeutettujen osakkeiden strategialle
Simon Gerovich sanoo, että yhtiön osakestrategia on osa pääoman optimointivaihetta, jonka tarkoituksena on lisätä Bitcoin-omistuksia osaketta kohden ilman, että tavalliset osakkeenomistajat kärsivät laimenemisesta.
Japanilainen yritys, jota usein kutsutaan Aasian MicroStrategyksi, on äskettäin keskeyttänyt useita osakehankintaoikeuksien sarjoja, mikä viittaa strategiseen uudelleenarviointiin.
Sijoittajat ovat kuitenkin jakautuneita liikkeen ajoituksen suhteen, kun otetaan huomioon Metaplanetin nykyinen arvostuksen lasku alle 1x sen muokatun nettovarallisuuden (mNAV) arvon.
Gerovich esitti Metaplanetin perustelut X:ssä (Twitter), kuvaten etuoikeutettuja osakkeita “voimakkaammaksi työkaluksi” kuin tavallisten osakkeiden liikkeeseenlasku.
Toisin kuin osakeannit, jotka lisäävät Bitcoin-varantoja mutta myös kasvattavat osakemäärää ja aiheuttavat laimenemista, etuoikeutetut osakkeet mahdollistavat pääoman keräämisen kiinteällä osinkokorolla.
“Tavoitteena on jatkaa Bitcoin-omistusten kasvattamista osaketta kohden samalla kun käytetään pääomaa tehokkaasti… Jos Bitcoinin kasvuvauhti ylittää pääomakustannukset, tuo ero toimii korkoa korolle -periaatteella, lisäten Bitcoinia osaketta kohden ja lopulta hyödyttäen tavallisia osakkeenomistajia,” Gerovich kirjoitti.
Hän esitteli yksinkertaisen kaavan, joka vertaa Bitcoinin kasvua ja osinkokorkoja. Jos Bitcoin kasvaa 30 % vuosittain ja etuoikeutetut osingot asetetaan 6 %:iin, pitkän aikavälin tulos, hän väitti, olisi vastaava kuin uusien osakkeiden liikkeeseenlasku mNAV-arvolla 8,6x, mikä käytännössä simuloi laimenemisvapaata kasvua.
Gerovich lisäsi, että Metaplanet on käytännössä velaton ja yksi Japanin terveimmistä taloudellisista perustuksista.
Raporttien mukaan yritys aikoo tuoda Bitcoin-vakuudellisia tuottoinstrumentteja Japanin luottomarkkinoille.
Markkinakysymykset ja arvostuspaineet
Kaikki sijoittajat eivät ole vakuuttuneita. Eräs käyttäjä kyseenalaisti etuoikeutettujen osakkeiden liikkeeseenlaskun käytännöllisyyden, kun kaupankäynti on alle 1x mNAV:
“Jos kaupankäynti on alle mNAV:n, haluatko todella laskea liikkeeseen etuoikeutettuja osakkeita sillä hetkellä? Miten maksat osingon?” he kysyivät.
Analyytikot kuten Adam Livingston huomauttivat, että Metaplanetin mNAV:n lasku heijastaa MicroStrategyn tilannetta vuoden 2022 alussa, noin 18 kuukautta sen jälkeen, kun se otti käyttöön Bitcoin-treasury-mallinsa.
“Viime aikojen myynnit ovat osoittaneet, että useimmilla yksityis-sijoittajilla ei ole vatsaa 125 vol omaisuuserälle,” Livingston kirjoitti, väittäen, että markkinasykli testaa vakaumusta ennemmin kuin perusteita.
Silti laajempi tunnelma digitaalisten omaisuuserien treasury-sektorilla pysyy hauraana. AB Kuai Dong huomautti, että useat julkisesti noteeratut yritykset, jotka ovat sidoksissa Bitcoin-varantoihin, käyvät nyt kauppaa mNAV-tasoilla alle yhden, mikä heijastaa riskinottohalukkuuden hiipumista spekulatiivisen kesän jälkeen.
Strateginen käänne ja tulevaisuuden näkymät
Metaplanet keskeytti 20.–22. osakehankintaoikeuksien sarjansa aiemmin tässä kuussa, mikä heijastaa sen keskittymistä pääomakuriin.
“Optimoimme pääoman hankintastrategioitamme väsymättömässä pyrkimyksessämme laajentaa Bitcoin-omistuksia ja maksimoida BTC-tuottoa,” Gerovich totesi 10. lokakuuta.
Huolimatta markkinoiden laskusta, kauppiaat kuten Lavan Pathmanathan pysyvät varovaisen optimistisina, viitaten teknisiin tukitasoihin.
Metaplanetin teesi nojaa nyt siihen, että Bitcoin ylittää pääomakustannuksensa. Tämä veto on linjassa yrityksen vision kanssa muuttaa Japanin luottomarkkinat Bitcoin-pohjaisten rahoitustuotteiden avulla.
Onko etuoikeutettujen osakkeiden reitti visionäärinen vai ennenaikainen? Tunnelma viittaa siihen, että tämä riippuu Bitcoinin kyvystä ylläpitää korkoa korolle -kasvua kiristyvässä globaalissa likviditeettisyklissä.
