Ethenan USDe, synteettinen Yhdysvaltain dollarin protokolla Ethereumissa, on saanut nopeasti vetoapua, ja sen markkinakatto on yli 2 miljardia dollaria.
Toisin kuin perinteiset stabiilit kolikot, USDe:n vakuutena ei ole fyysisiä Yhdysvaltain dollareita eikä sen vakuutena ole kryptovaluuttoja. Sen sijaan se ylläpitää dollarin sidonnaisuuttaan kehittyneellä strategialla, jossa se suojaa kryptovakuuksiaan delta-suojauksella.
Onko Ethenan USDe tuhoon tuomittu? 2 tärkeintä seurattavaa mittaria
CryptoQuantin tutkimuspäällikkö Julio Moreno korosti USDe:n taustalla olevaa innovatiivista mutta riskialtista strategiaa. Suojaamalla spot-kryptovaluutta-altistusta lyhyillä positioilla ikuisissa futuureissa USDe tuottaa tuottoa “normaaleissa” markkinaolosuhteissa. Tämä lähestymistapa altistaa sen kuitenkin ainutlaatuisille riskeille, erityisesti rahoitusriskille.
Rahoitusriski on kriittinen äärimmäisen epävakailla markkinoilla, joilla esiintyy negatiivisia rahoituskorkoja. Tämä tarkoittaa sitä, että USDe:n haltijat voivat joutua kohtaamaan tilanteita, joissa Ethenan on katettava huomattavia maksuja säilyttääkseen nämä positiot.
BeInCrypton kanssa jaetussa yksinoikeudellisessa raportissa Moreno hahmotteli sijoittajille kaksi olennaista mittaria: vararahaston koko suhteessa USDe:n markkinakattoon ja keep rate – osuus tuotetusta tuotosta, joka sijoitetaan uudelleen vararahastoon.
“Rahoitusmaksut kasvavat USDe:n markkina-arvon kasvaessa (koska myös lyhyet positiot kasvavat). Jotta voitaisiin turvallisesti hallita poikkeuksellista tapausta, jossa rahoituskorko olisi suuri negatiivinen, kun markkina-arvo on 5, 7,5 tai 10 miljardia dollaria, vararahaston pitäisi kasvaa noin 40, 60 ja 80 miljoonaan dollariin”, Moreno kirjoitti.
Riskien minimoimiseksi Moreno ehdotti myös, että USDe:n on säilytettävä yli 20 prosentin korko, mikä on ratkaisevan tärkeää, jotta vararahastoa voidaan vahvistaa riittävästi. Hän korosti, että nämä toimenpiteet ovat välttämättömiä, jotta USDe voi välttää sudenkuopat, jotka johtivat Terran UST:n romahtamiseen.
Lue lisää: Mikä on Ethena Protocol ja sen USDe-synteettinen dollari?
Kyky mukauttaa vararahastoa nopeasti ja pitää kurssit vastaamaan markkinoiden dynamiikkaa on ratkaisevaa USDe:n kestävyydelle vakaana kolikkona. Silti sijoittajien on edelleen seurattava vararahastoa ja pidettävä kurssit riskien välttämiseksi.
Vastuuvapauslauseke
Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.
