Odotukset siitä, että Yhdysvaltain keskuspankki (Fed) leikkaa korkoja syyskuussa, ovat viime aikoina kasvaneet. Vaikka useimmat ennusteet tulkitsevat tämän positiivisena merkkinä osake- ja kryptomarkkinoille, historia kertoo toisenlaisen tarinan.
Historiallisesti Fedin koronleikkaukset merkitsevät usein taloudellisten taantumien alkua—trendi, joka on havaittu useiden vuosikymmenten aikana.
Fed-korkojen leikkaus voi olla merkki taantumasta
Äskettäinen BeInCrypto-raportti paljasti, että todennäköisyys Fedin koronleikkaukselle syyskuussa 2025 on noussut yli 90 prosenttiin. Tämä on selvästi se, mitä sijoittajat toivovat. Analyytikot uskovat, että tämä optimistinen tunnelma auttaa ylläpitämään markkinoiden suuntausta vuoteen 2025 asti.
Alhaisemmat korot yleensä vähentävät lainakustannuksia. Tämä kannustaa sijoittamaan riskialttiimpiin omaisuuseriin, kuten kryptovaluuttoihin.
Menneet tiedot kuitenkin osoittavat, että suuret koronleikkausjaksot tapahtuvat juuri ennen tai taloudellisten taantumien aikana.
Fedin tiedot osoittavat, että suuret taantumat vuosina 2001, 2008 ja 2020 alkoivat kaikki koronleikkauksilla.
Tämä historiallinen kaava on ristiriidassa sijoittajien odotusten kanssa ja on saanut monet yksityis-sijoittajat kyseenalaistamaan sen perustelut.
“Jos koronleikkaukset oletettavasti lisäävät lainanantoa, miksi harmaat palkit (taantumat) ilmestyvät Fedin koronleikkausten jälkeen?” sijoittaja John Smith kysyi X:ssä.
John Smithin kysymys vaikuttaa perustellulta, erityisesti kun otetaan huomioon teknologiaosakkeiden viimeaikainen suorituskyky, joka muistuttaa dot-com-kuplaa.
“Teknologiaosakkeet ylittävät S&P 500:n suurimmalla marginaalilla sitten Dot Com -kuplan huipun,” markkinatietojen tarjoaja Barchart kommentoi.
Guilherme Tavares, i3 Investin toimitusjohtaja, näkee myös S&P 500:n ylikuumenemisen johtuvan tekoälyhypestä. Hän ilmaisi huolensa sijoittajista, jotka suunnittelevat ostamista ja pitämistä pitkällä aikavälillä.
Fed-korkojen leikkaus ei välttämättä ole hyvä uutinen kryptolle
Asiantuntijalausunnot auttavat vastaamaan John Smithin aiempaan kysymykseen.
Fedin siirtyminen kohti kevyempää rahapolitiikkaa—jota usein kutsutaan “Fed pivotiksi”—voi laukaista lyhytaikaisia nousureaktioita osakkeissa ja kryptovaluutoissa alentamalla korkoja ja kannustamalla riskinottoon.
Mutta jos historia on luotettava opas, tämä politiikan muutos voi olla vain reaktio olemassa oleviin taantumasignaaleihin. Äskettäisessä raportissa Henrik Zeberg, Swissblockin päämakroekonomisti, selitti nykytilannetta.
Zeberg totesi, että Swissblockin Business Cycle Model oli varoittanut tulevasta taantumasta jo vuoden 2024 lopusta lähtien.
Hän väitti, että nykyiset työmarkkinoiden halkeamat vahvistavat tuon varoituksen.
“Tämä työvoimatietojen heikkeneminen ei ole vain yhden kuukauden poikkeama; se on merkki siitä, että talouden suunta on alkamassa muuttua—jota sijoittajat eivät voi sivuuttaa vaaratta,” sanoi Zeberg.
Yksinkertaisesti sanottuna, Fedin koronleikkaus ei tarkoita, että Fed yrittää estää talouden hidastumista. Se tarkoittaa, että he reagoivat jo käynnissä olevaan hidastumiseen.
Alhaiset korot eivät automaattisesti elvytä lainanantoa. Jos yritykset ovat epävakaita tai kuluttajat ovat menettäneet työpaikkansa, he eivät lainaa—vaikka raha olisi halpaa.
Nykyinen innostus mahdollisesta Fedin leikkauksesta saattaa luoda vain väliaikaisen nousun. Vaikka S&P 500 ja Bitcoin saavuttavat uusia huippuja, Zeberg varoittaa, että tämä voi olla syklin loppuvaiheen euforiaa. Hän vertaa sitä vanhan härän viimeiseen adrenaliinipiikkiin.
“Tämä on kaksiteräinen miekka: vaikka pivot voisi pidentää riskivarojen nousua hieman pidempään, se tapahtuisi vääristä syistä—nimittäin siksi, että talous on heikkenemässä. Uusi likviditeetti voi nostaa arvostuksia vielä kestämättömämmälle tasolle, mikä luo pohjan vielä dramaattisemmalle korjaukselle myöhemmin,” Zeberg lisäsi.
Lopuksi Henrik Zeberg antoi kylmäävän ennusteen: tuleva markkinoiden lasku voi olla historiallinen—mahdollisesti pahin romahdus sitten 1930-luvun.
