Yhdysvallat osoittaa vahvoja merkkejä lähestyvästä taantumasta. Johns Hopkinsin yliopiston sovelletun taloustieteen professori Steve Hanken mukaan se saapuu vuoden loppuun mennessä.
Entinen Reaganin neuvonantaja väittää, että vaikka inflaatiotasot ovat alhaiset, nykyisten tullipolitiikkojen aiheuttama epävarmuus pelottaa sijoittajia. Nykyinen versio Trumpin budjettiesityksestä pahentaisi valtiontalouden alijäämää. Yhdistettynä riittämättömään rahavarojen kasvuun ja jo ennestään heikkoon työmarkkinaan, se heikentäisi Yhdysvaltojen talousnäkymiä.
Talouden hidastuminen horisontissa
Huolestuttavat taloudelliset tunnusluvut jatkavat nousuaan Yhdysvaltojen talouden terveydestä. Taloudellisen yhteistyön ja kehityksen järjestö (OECD) raportoi äskettäin, että globaalit talousnäkymät heikkenevät.
Yhdysvaltojen luvut aiheuttivat merkittävää huolta. OECD odottaa BKT:n kasvun hidastuvan 2,8 prosentista tänä vuonna 1,5 prosenttiin vuonna 2026. Hanke ennustaa luvun olevan alhaisempi.
Hänen mukaansa taustalla olevat taloudelliset haasteet ovat monimutkaisia ja kehittyneet vuosien ajan. Hanke uskoo lisäksi, että tietyt Trumpin hallinnon ja keskuspankin talouspolitiikat joko pahentavat nykyistä tilannetta tai osoittautuvat riittämättömiksi muuttamaan Yhdysvaltojen taloudellista suuntaa.
Miten Trumpin arvaamattomat kauppapolitiikat heikentävät taloutta?
Trumpin epäjohdonmukainen ja ennustamaton lähestymistapa tullipolitiikkaan—usein sisältäen muutoksia niiden soveltamiseen ja peruutuksia—on merkittävä tekijä, joka heikentää Yhdysvaltojen talousnäkymiä.
“Se, että hän on mennyt eräänlaiseen, sanotaanko, tulliraivoon, on iso asia, joka hidastaa talouskasvua,” Hanke kertoi BeInCrypto:lle.
Periaatteessa tuontitavaroiden tullit ovat vastaavia veroja kansainvälisille liiketoimille. Vaikka globaali kauppa on luonteeltaan win-win-tilanne sekä ostajalle että myyjälle, tullien asettaminen häiritsee tätä ja vahingoittaa lopulta Yhdysvaltojen taloutta.
“Mitä vero tekee? Se repii osan siitä ylijäämästä pois markkinoilta, ottaa sen ja laittaa sen valtion kassaan. Tämän seurauksena sinulla on vähemmän liiketoimia. Jos verotat jotain, saat sitä vähemmän, lyhyesti sanottuna. Joten kansainvälinen kauppa hidastuu,” Hanke lisäsi.
Samaan aikaan tilanne pelottaa myös sijoittajien luottamusta.
Politiikan epävakauden vaikutus markkinoiden luottamukseen
Hanken mukaan nykyisen hallinnon ennustamaton politiikka luo “hallinnon epävarmuutta”.
“On niin monia asioita, joita Trumpin hallinto [on] muuttamassa tai uhkaamassa muuttaa, ja he myös muuttavat mieltään koko ajan… et tiedä tarkalleen, missä määrin he muuttavat asioita, koska he väistelevät edestakaisin,” hän selitti.
Markkinoiden rauhoittamiseksi sijoittajat pidättäytyvät tärkeistä investoinneista.
“Kun sinulla on tämä, sijoittajat, jotka sijoittavat esimerkiksi uuteen tehtaaseen tai johonkin, vetäytyvät ja sanovat, ‘no, odotamme ja annamme pölyn laskeutua nähdäksemme, mitä tapahtuu.’ He lopettavat sijoittamisen,” Hanke lisäsi.
Tämä hallinnon epävarmuus on vaikuttanut myös joukkovelkakirjamarkkinoihin. Viimeisten kahden kuukauden aikana se on kokenut yllättävän myynnin, erityisesti ristiriidassa nykyisten vakaiden inflaatiotasojen kanssa.
Politiikan ennustamattomuuden lisäksi pahentunut valtiontalouden alijäämä on nyt kriittinen vastatuuli Yhdysvaltojen taloudelle, herättäen huolta sijoittajien ja poliittisen opposition keskuudessa.
Trumpin sovintolaki pahentaa talouden alijäämäkriisiä
Kaksipuolueisen politiikan keskuksen mukaan liittovaltion valtiontalouden alijäämä saavutti 1,1 biljoonaa dollaria huhtikuussa 2025, mikä on 13 % kasvu viime vuodesta.
Vielä huolestuttavampaa on, että nämä kohonneet luvut paisuttavat entisestään Yhdysvaltojen jo ennestään 36 biljoonan dollarin kansallista velkaa. Huolimatta näistä huolestuttavista luvuista, jos se hyväksytään, Trumpin uusin One Big Beautiful Bill -versio lisää vain olemassa olevaa alijäämää sen sijaan, että leikkaisi sitä.
“Trump on mitä kutsun taloudelliseksi tolloksi. Hän ei kiinnitä huomiota alijäämän tasoihin… Meillä on budjetti, joka kantaa mukanaan valtavaa velkataakkaa, ja markkinat keskittyvät siihen. Tämä on osa hallinnon epävarmuutta. Mitä tapahtuu liittovaltion hallituksen budjetille? Tämä on osa siitä, mitä on meneillään,” Hanke kertoi BeInCrypto:lle.
Taloudellisten huolien lisäksi myös Federal Reserven rahapolitiikalla on keskeinen rooli talousnäkymissä.
Riittävätkö korkojen leikkaukset taloudellisen laskusuhdanteen estämiseen?
Hanke uskoo, että kun talous hidastuu ja työmarkkinat heikkenevät, Federal Reserve muuttuu vähemmän haukkamaiseksi ja alentaa korkoja.
Vaikka jotkut rahoitusmarkkinoiden ja Wall Streetin ennustajat odottavat kahta koronlaskua vuoden loppuun mennessä, hän arvioi, että leikkaukset ovat aggressiivisempia. Perustaen ennusteensa liittovaltion rahamarkkinoiden futuureihin, Hanke ennakoi näiden leikkausten olevan todennäköisesti 50–150 korkopistettä jo syyskuussa.
“Meillä oli erittäin heikko työmarkkinaraportti [äskettäin], ja Federal Reserve pitää silmällä työmarkkinoita. Se on keskeinen asia. Joten kun talous hidastuu ja työmarkkinat heikkenevät, Fed muuttuu kyyhkymäisemmäksi,” Hanke sanoi.
Kuitenkin hän korosti myös, että keskittyminen pelkästään korkoihin on keskuspankille harhaanjohtava lähestymistapa.
Rahapolitiikan uudelleenarviointi
Hanke kuvaili puheenjohtaja Powellin keskittymistä korkoihin “harhaanjohtavaksi lähestymistavaksi.” Sen sijaan todellinen taloudellisen toiminnan määrääjä ja tehokkaan rahapolitiikan avain on rahavaranto.
“Suurin ongelma on, että Fed ei kiinnitä huomiota kasvuvauhtiin ja rahavarantoihin. He väittävät, ettei rahavarantojen muutoksilla ole paljon yhteyttä taloudellisen toiminnan muutoksiin, mikä on väärin,” hän sanoi ja lisäsi, “Se on kuin polttoainetta taloudelle. Jos hidastat polttoaineen virtausta moottoriin, moottori hidastuu.”
Hän uskoo, että sallimalla rahavarannon kasvaa nykyisestä 4,1 %:n kasvusta hänen kultaisen kasvutavoitteensa 6 %:iin, Fed voi tarjota tarvittavan “polttoaineen” talouskasvulle, ohjaten Yhdysvallat pois uhkaavasta taantumasta.
“Fed on edelleen mukana niin sanotussa määrällisessä kiristämisessä – pienentäen taseensa ja vähentäen sen osuutta rahavarannon kasvuun… mitä Fedin pitäisi tehdä, on lopettaa määrällinen kiristäminen kokonaan ja lisätä kasvuvauhtia,” Hanke selitti.
Lopulta hänen näkemyksensä osoittavat kiireellisen tarpeen talousstrategian perusteelliselle uudelleenkalibroinnille, varoittaen sijoittajia valmistautumaan merkittäviin jatkuviin markkinasäätöihin.
Steve H. Hanke on sovelletun taloustieteen professori Johns Hopkinsin yliopistossa. Hänen uusin kirjansa, yhdessä Matt Sekerken kanssa, on Making Money Work: How to Rewrite the Rules of our Financial System, ja se julkaistiin Wileyn toimesta 6. toukokuuta.
Vastuuvapauslauseke
Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.
