Stablecoinit—kryptovaluutat, jotka on sidottu vakaisiin omaisuuseriin kuten Yhdysvaltain dollariin—saavat yhä enemmän huomiota suurilta maksuyhtiöiltä. Viimeaikaiset raportit väittävät, että stablecoinien transaktiomäärät ovat viime vuoden aikana ylittäneet Visan.
Alan asiantuntijat ovat kuitenkin skeptisiä näiden lukujen suhteen. Tässä artikkelissa tarkastellaan syitä tähän skeptisyyteen.
Miksi asiantuntijat epäilevät, että stablecoin-volyymi saattaa olla paisutettu
Äskettäin Social Capitalin toimitusjohtaja Chamath Palihapitiya julkaisi X:ssä, että stablecoinien viikoittainen transaktiomäärä on ylittänyt Visan, saavuttaen yli 400 miljardia dollaria. Hän lisäsi, että yritykset kuten Visa, Mastercard ja Stripe omaksuvat aktiivisesti tämän suuntauksen.
Q4 2024:n tietojen mukaan stablecoinien keskimääräinen viikoittainen transaktiomäärä oli 464 miljardia dollaria. Tämä on merkittävästi enemmän kuin Visan 319 miljardia dollaria. Bitwisen raportti arvioi, että stablecoinit käsittelivät noin 13,5 biljoonaa dollaria kokonaistransaktiomäärässä vuonna 2024. Tämä on ensimmäinen kerta, kun stablecoinien määrä ylitti Visan vuotuisen kokonaismäärän.
Pintapuolisesti tämä vaikuttaa merkittävältä virstanpylväältä, mikä viittaa siihen, että stablecoinit voisivat muokata globaalien maksujen tulevaisuutta. Citigroup jopa ennustaa, että stablecoin-markkinat voisivat saavuttaa 3,7 biljoonaa dollaria vuoteen 2030 mennessä.
Kaikki eivät kuitenkaan jaa tätä innostusta. Jotkut asiantuntijat ovat varoittaneet, että raportoitu stablecoinien määrä saattaa olla liioiteltu. He väittävät, että se ei heijasta todellista taloudellista toimintaa eikä sitä pitäisi suoraan verrata perinteisiin järjestelmiin kuten Visaan.
Joe, Maven 11 Capitalin neuvonantaja, huomautti, että ammattimaiset kauppiaat voivat luoda satoja miljoonia volyymia käyttämällä hyvin vähän alkupääomaa.
“Jos sinulla on 100 000 dollaria USDC:tä Solanassa, voit tehdä noin 136 miljoonaa dollaria ‘stablecoin-volyymia’ yhdellä dollarilla kuluja,” Joe sanoi.
Hän käytti esimerkkinä Solanaa. Solana on nopea lohkoketju, jossa on erittäin alhaiset transaktiomaksut—noin 0,0036 dollaria per transaktio. Joe jopa vitsaili, että 3 400 dollarilla joku voisi kaksinkertaistaa viikoittaiset stablecoin-transaktiomäärät. Hän vihjasi, että tunnusluku on helppo manipuloida eikä ole todella luotettava.
Dan Smith, Blockworks Researchin data-asiantuntija, tuki vahvasti Joen näkemystä. Dan selitti, että käyttämällä flash-lainoja—vakuudettomia lainoja DeFi:ssä—volyymiä voidaan kasvattaa entisestään alhaisemmilla kustannuksilla.
Flash-lainat mahdollistavat suurten summien lainaamisen ilman vakuuksia, kunhan ne maksetaan takaisin saman transaktion aikana. Tämä mahdollistaa volyymin manipuloinnin ilman merkittävää pääomaa, mikä lisää epäilyksiä Palihapitiyan mainitsemien lukujen suhteen.
Rajiv, Framework Venturesin jäsen, oli vielä suorempi. Hän kutsui stablecoinien volyymia “hyödyttömäksi tunnusluvuksi.” Dan Smith oli samaa mieltä. Hän lisäsi, että epätavallisen korkea volyymi usein viittaa hyväksikäyttävään toimintaan järjestelmässä.
Wash trading ja bottikauppa heikentävät taloudellista arvoa
Yksi keskeinen syy, miksi asiantuntijat epäilevät stablecoinien volyymia, on wash trading ja bottikauppa.
Wash trading tarkoittaa toistuvaa ostamista ja myymistä lompakoiden välillä, joita hallitsee sama henkilö tai taho. Tavoitteena on keinotekoisesti kasvattaa transaktiomäärää. Bottikauppa käyttää automatisoituja ohjelmia kauppojen tekemiseen, usein arbitraasia tai tekaistua likviditeettiä varten.
Miljoonan dollarin stablecoin-transaktio saattaa olla vain rahansiirto kahden saman henkilön omistaman lompakon välillä. Se ei lisää todellista taloudellista arvoa. Tämä eroaa jyrkästi Visasta, jossa jokainen transaktio edustaa tyypillisesti todellista ostoa tai maksua, kuten tavaroiden tai palveluiden ostamista.
Viime vuonna Visan hallintapaneeli raportoi myös, että vain 10% stablecoin-transaktioista oli aitoja. Chainalysisin wash trading -raportti havaitsi, että wash trading ERC-20- ja BEP-20-tokeneilla voisi nousta jopa 2,57 miljardiin dollariin volyymissa vuonna 2024.
Vastuuvapauslauseke
Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.
