Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) puheenjohtaja Jerome Powellin odottamattoman tiukka sävy aiheutti markkinoilla järkytyksen. Fed piti Federal Open Market Committee (FOMC) -kokouksen 30. päivänä ja päätti pitää korot ennallaan 4,25-4,50 %:ssa.
Fed on pitänyt korot ennallaan viidessä peräkkäisessä kokouksessa tammikuusta lähtien. Tämä päätös tulee keskellä presidentti Donald Trumpin jatkuvaa painostusta laskea korkoja ja kasvavia vaatimuksia Fedin sisällä.
Powellin arvio muuttaa markkinaodotuksia
Vaikka päätös pitää korot ennallaan toistettiin, taloudellinen arvio on muuttunut jonkin verran. Fed totesi: “Viimeaikaiset indikaattorit viittaavat siihen, että taloudellisen toiminnan kasvu on hidastunut. BKT kasvoi 1,2 % vauhdilla tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla, kun se viime vuonna oli 2,5 %.” Tämä arvio oli varovaisempi kuin kesäkuun FOMC-lausunto. Aiemmin taloutta kuvailtiin “laajenevaksi vakaalla vauhdilla.”
Lehdistötilaisuudessa puheenjohtaja Powell mainitsi “työmarkkinoiden alaspäin suuntautuvat riskit” kahdesti.
Powell selitti: “Näemme työmarkkinoilla alaspäin suuntautuvia riskejä. Tarkoitan, että kaksi mandaattimuuttujaamme ovat inflaatio ja maksimaalinen työllisyys vakaat hinnat ja maksimaalinen työllisyys, ei niinkään kasvu. Joten työmarkkinat näyttävät vakaalta. Inflaatio on tavoitteen yläpuolella, ja vaikka tarkastellaan tariffivaikutuksia, uskomme sen olevan edelleen hieman tavoitteen yläpuolella, ja siksi kantamme on mikä se on. Mutta kuten mainitsin, tiedätte, työmarkkinoiden alaspäin suuntautuvat riskit ovat varmasti ilmeisiä.”
Tämä viittaa siihen, että talouden suuntaus heikkeni, kun kuluttajat alkoivat vähentää kulutustaan tariffihuolien vuoksi.
Powell kuitenkin korosti: “Työttömyysaste on edelleen alhainen ja työmarkkinat ovat lähellä tai saavuttaneet maksimaalisen työllisyyden. Inflaatio on ollut hieman yli 2 % pitkän aikavälin tavoitteemme.” Erityisesti hän selitti, “Huolimatta korkeasta epävarmuudesta, talous on vakaassa asemassa.”
Bitcoin putoaa alle 116 000 dollaria epävarmuuden keskellä syyskuun korkoleikkauksesta
Lehdistötilaisuuden tunnelma muuttui dramaattisesti. Kun Powell astui ensimmäisen kerran mikrofonin eteen, markkinareaktio oli hyvin rauhallinen. Markkinat odottivat Fedin pitävän korot ennallaan heinäkuussa, ja syyskuun koronlasku vaikutti todennäköiseltä.
Lehdistötilaisuuden edetessä taloudelliset indikaattorit kuitenkin heikkenivät reaaliajassa. Kolme suurta Yhdysvaltain osakeindeksiä—Nasdaq, S&P 500 ja Dow Jones—laskivat, ja joukkovelkakirjojen tuotot nousivat. Bitcoinin hinta, joka oli ollut noin 117 800 dollaria, laski hetkellisesti alle 116 000 dollarin. Tämä johtui siitä, että Powell vihjasi negatiivisesta kannasta syyskuun koronlaskuun, jota markkinat olivat jo pitäneet itsestäänselvyytenä.
Kysyttäessä mahdollisesta koronlaskusta syyskuussa, Powell korosti, että “Emme ole tehneet päätöksiä syyskuusta. Emme tee sitä etukäteen. Otamme tämän tiedon huomioon ja kaiken muun saamamme tiedon, kun teemme päätöksemme syyskuun kokouksessa.”
Fed on instituutio, joka pyrkii kahteen tavoitteeseen: työllisyyden vakauteen ja hintavakauteen. Koska se mainitsi työmarkkinoiden alaspäin suuntautuvat riskit edellisessä korkopäätöslausunnossaan, koronlasku syyskuussa olisi luonnollinen vastaus Fedin näkökulmasta.
Powell säilytti epävarmuuden inflaation suhteen samana päivänä. Hän selitti: “Mielestäni sinun on ajateltava tätä edelleen melko varhaisina päivinä” viitaten tariffivaikutuksiin ja lisäsi, “Odotamme näkevämme enemmän sitä. Ja tiedämme kyselyistä, että yritykset tuntevat, että heillä on täysi aikomus siirtää tämä kuluttajalle, mutta tiedätte, totuus on, että he eivät välttämättä pysty siihen monissa tapauksissa. Joten mielestäni meidän on vain tarkkailtava ja opittava empiirisesti, kuinka paljon tästä ja millä aikavälillä.”
Tämä selitys vaikuttaa ensi silmäyksellä järkevältä. Se kuitenkin myös vihjaa, että Fed ei ehkä pysty mukauttamaan politiikkaa seuraavien kuukausien aikana. Fed on huolissaan inflaatiosta. Mutta toistaiseksi on epäselvää, kuinka kauan kestää, ennen kuin tariffit vaikuttavat inflaatioon.
Fed-korkopolitiikka: sisäinen erimielisyys nousee esiin, kun Powell pitää haukkamaista kantaa
Päivän merkittävä kohta oli, että kaksi Fedin hallituksen jäsentä oli eri mieltä puheenjohtajan kanssa.
Kun Fed päättää koroista, kokouksen osallistujat tekevät yleensä yksimielisen päätöksen. Tämä on ensimmäinen kerta 32 vuoteen, kun kaksi jäsentä on esittänyt eriävän mielipiteen FOMC:n historiassa. Tämä osoittaa epäsuorasti, että Fedissä on erilaisia näkemyksiä nykyisestä taloudellisesta tilanteesta.
Kaksi jäsentä, jotka kannattivat koronlaskua, ovat Christopher Waller ja Michelle Bowman. Molemmat nimitettiin Trumpin ensimmäisellä kaudella, ja Bowman ylennettiin varapuheenjohtajaksi hänen toisella kaudellaan.
He jakavat Trumpin näkemyksen, että nopea koronlasku on tarpeen, mutta eroavat yksityiskohdissa. Trump väittää, että Yhdysvaltain talous on vahva ja että korkoja tulisi laskea vahvemman kasvun saavuttamiseksi. Waller puolestaan väittää, että korkoja tulisi laskea ennen kuin työmarkkinat heikkenevät.
Waller huomautti, että vaikka ei-maatalouden työpaikat kasvoivat 147 000:lla kesäkuussa, ylittäen asiantuntijoiden odotukset, kasvu oli suurelta osin julkisella sektorilla. Koska Fed on instituutio, joka pyrkii paitsi “hintavakauteen” myös “maksimaaliseen työllisyyteen,” sen on täysin otettava huomioon, että koronlaskun ajoituksen missaaminen voi vahingoittaa työmarkkinoita.
Powellin haukkamaisen lausunnon jälkeen lehdistötilaisuudessa CME:n FedWatch-työkalu, joka ennustaa korkoja, käänsi täysin ennusteensa syyskuun viitekorkoon. Koronlaskun todennäköisyys, joka oli 63,3 % 29. päivänä, päivää ennen, romahti 43,0 %:iin heti FOMC-kokouksen jälkeen.
Vastuuvapauslauseke
Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.
