Monet kauppiaat ovat perinteisesti pitäneet Bitcoinin puoliintumistapahtumaa ennakoitavana merkkinä lähestyvästä hintarallista. Vuonna 2024 sykli kuitenkin poikkesi edeltäjästään. Ensimmäistä kertaa Bitcoinin hinta nousi ennen puoliintumista eikä sen jälkeen.
Johdannaiskaupan asiantuntijat ovat kertoneet BeInCryptolle, että ennen puoliintumista tapahtuva hintaralli tulee todennäköisesti olemaan toistuva piirre tulevissa sykleissä. Koska Bitcoin on integroitunut valtavirran rahoitukseen ja saanut merkittävää kiinnostusta institutionaalisilta sijoittajilta, menneisyyden ennakoitavat, yksityissijoittajien ohjaamat syklit ovat muuttumassa.
Neljän vuoden syklin hiipuva ote
Bitcoinin alkuajoista lähtien omaisuusvara on noudattanut perinteistä neljän vuoden sykliä hintaliikkeissä. Satoshi Nakamoton periaatteiden mukaisesti, jotka ylläpitävät niukkuutta ja hallittua inflaatiota, tämä puoliintumistapahtuma puolittaa uusien lohkojen louhintapalkkion.
Aikaisemmissa sykleissä, kuten vuosina 2016 ja 2020, Bitcoinin hinta koki tyypillisesti rallin ennen puoliintumista. Kaikkien aikojen huippu saavutettiin aina kuukausina tämän tapahtuman jälkeen.
Tämä merkittävä tarjontashokki on kuitenkin alkanut muuttua. Vuoden 2024 viimeisessä puoliintumistapahtumassa Bitcoinin hinta saavutti uuden kaikkien aikojen huipun viikkoja ennen odotettua tapahtumaa huhtikuussa.
Perinteinen strategia oli “ostaa notkahdus” karhumarkkinoiden aikana ja odottaa puoliintumisen jälkeistä härkämarkkinaa saavuttaakseen uuden huipun, mutta viime vuoden ilmiö poikkesi vakiintuneesta käsikirjasta.
Muutos ei ole yllättävä. Bitcoin on kokenut valtavia muutoksia luomisestaan vuonna 2008. Sen nykyinen kysyntä suurilta rahoitusalan toimijoilta maailmanlaajuisesti voi osittain selittää sen ennakoitavuuden rikkoutumisen.
Mikä aiheutti Bitcoinin ennennäkemättömän pre-halving-huipun?
Ennennäkemätön ennen puoliintumista tapahtunut huippu maaliskuussa 2024 ei ollut tyypillisen yksityissijoittajien innostuksen tulos. Sen sijaan se oli voimakas kysyntäshokki, jonka orkestroi uusi sijoittajaluokka.
Gordon Grant, entinen Genesisin toimitusjohtaja ja kryptovaluuttajohdannaisten kaupankäynnin asiantuntija, viittaa näihin suuriin, kehittyneisiin toimijoihin “huipputason” allokoijina.
Tämä sijoittajaryhmä, mukaan lukien yritysten kassat ja muut institutionaaliset rahastot, tekee ensimmäisiä sijoituksiaan Bitcoiniin historiallisesti korkeilla hinnoilla.
Toisin kuin vähittäiskauppiaat, heidän strategiansa ei ole lyhyen aikavälin spekulaatio vaan pitkän aikavälin kertyminen.
“Huipputason allokoijat… ovat siirtyneet niistä, jotka sijoittivat fiat-valuuttaa omaisuuseriin aiempina vuosina, niihin, jotka saattavat tehdä ensimmäisiä allokaatioitaan omaisuuserään nykyisillä hinnoilla, eli [julkisesti noteerattu yritys] ‘kassat’, jotka keräävät varoja usein konversioiden ja osakeputkien kautta… nimenomaisesti pumpatakseen likviditeettiä operatiiviseen liiketoimintaan… kerätäkseen asiaankuuluvaa kryptovaluuttaa toivoen saavansa moninkertaisen [nettovarallisuusarvoon] nähden,” Grant kertoi BeInCryptolle.
Yksinkertaisemmin sanottuna nämä yritykset näkevät Bitcoinin pitkän aikavälin HODL-omaisuutena. Heidän tavoitteensa kasvattaa omistuksiaan mahdollisimman nopeasti edustaa Bitcoinin korkeinta integroitumista perinteiseen rahoitusjärjestelmään.
“Tietyssä mielessä [tämä] edustaa lähestymistapaa digitaalisen hyödykkeen finansialisaation huipentumaan,” Grant lisäsi.
Tässä uudessa markkinarealiteetissa ennen puoliintumista tapahtunut huippu oli suoraan seurausta institutionaalisesta kysynnästä. Näiden voimakkaiden allokoijien pääoman virtaus loi kestävän ostopaineen, joka nosti Bitcoinin hinnan uusiin huippuihin kauan ennen kuin puoliintuminen voisi luoda perinteisen tarjontashokin.
Tämä muutos edustaa myös muutoksia signaaleissa, joita kauppiaat ja sijoittajat käyttävät ennustaakseen tulevia markkinaliikkeitä.
Ennustettavan tunnusluvun loppu
Historiallisesti Bitcoinin puoliintuminen oli voimakas indikaattori yksityissijoittajille. Tietäen, että tapahtuma puolittaisi uusien Bitcoinien tarjonnan, sijoittajat odottivat ennakoitavaa tarjontashokkia.
Sykli oli keskeinen osa Bitcoinin sijoitustarinaa, vaikuttaen markkinapsykologiaan ja ohjaten nousu- ja laskukausia. Tämä ennakoitava malli ei kuitenkaan enää ole luotettava indikaattori.
Grantin mukaan markkinat ovat kypsyneet, ja puoliintumisen vaikutus on nyt arvostettu tehokkaammin.
“Kuten monissa muissakin markkinoiden alfa-signaaleissa, puoliintumiseen liittyvä signaalointi on alkanut olla ennakkoon kaupattua, ennakoitua ja tehokkaammin huomioitua sijoituspäätöksissä,” hän sanoi.
Yksinkertaisesti sanottuna, kehittyneet institutionaaliset sijoittajat eivät enää odota puoliintumistapahtumaa. He ymmärtävät tarjontashokkinarratiivin ja ovat keränneet Bitcoinia etukäteen.
Tämä ennakkokauppa on heikentänyt puoliintumisen voimaa yllätyskatalysaattorina. Tämän seurauksena markkinat, joita nyt hallitsevat kehittyneellä markkina-analyysillä varustetut sijoittajat, ovat tehokkaampia, vähemmän epävakaita ja vähemmän reaktiivisia itse puoliintumiseen.
“Bitcoinia ohjaa nykyään enemmän globaali likviditeettisykli kuin puoliintumissykli,” Joshua Lim, FalconX:n markkinoiden globaali yhteisjohtaja, kertoi BeInCryptolle.
Tämä ilmiö siirtää painopisteen ennalta ohjelmoidusta tapahtumasta laajempiin taloudellisiin voimiin.
Erillisistä kietoutuneiksi
Instituutioiden pääoman virran myötä Bitcoin ei ole enää eristetty omaisuusvara. Siitä on tullut makrotalouden barometri, ja sen liikkeet liittyvät yhä enemmän samoihin voimiin, jotka ohjaavat perinteisiä rahoitusmarkkinoita.
“2,5 biljoonan dollarin omaisuusvarana Bitcoin on kypsynyt makroportfolion allokaatioksi, joka käy kauppaa paljon lähempänä kultaa globaalina likviditeetin ja dollarin heikkouden indikaattorina,” Lim sanoi.
Tämä perustavanlaatuinen muutos tarkoittaa, että Bitcoinin hinta on nyt herkempi globaaleille taloudellisille olosuhteille kuin kysynnän ja tarjonnan dynamiikalle.
“Likviditeetin vaihtelut ja laajemmat markkinoiden muutokset voivat marginaalilla vaikuttaa enemmän kryptovaluuttojen suuntauksiin/tuottoihin/riskipreemioihin/kovarianttiominaisuuksiin, erityisesti kun suurten digitaalisten omaisuuserien ja muiden makroriskitekijöiden (esim. AI/laskenta, energia, fintech, trendi/tunnelma, kasvu, meemit) välillä on yhteisomistusta,” Grant selitti.
Bitcoinin uuden integraation seurauksena sen hintaliikkeet korreloivat näiden laajempien suuntausten kanssa. Sen riski- ja tuotto-ominaisuudet ovat nyt kietoutuneet muihin suuriin omaisuusluokkiin. Tämä muutos merkitsee merkittävää eroa aiempiin sykleihin, joissa Bitcoin nähtiin usein perinteisen markkinavolatiliteetin korreloimattomana suojana.
Vaikka tämä muutos on tapahtunut, se ei välttämättä tarkoita neljän vuoden syklin täydellistä katoamista.
Miten Bitcoinin uusi rooli muokkaa sijoitusstrategioita?
Grant ja Lim uskovat, että Bitcoinin puoliintumistapahtuma ei ole kuollut, vaan se on muuttunut monimutkaisemmaksi ja hienostuneemmaksi tapahtumaksi, jota ohjaa pääasiassa institutionaalinen markkina.
Tämä muutos viittaa siihen, että Bitcoinin tuleva hinta keskittyy enemmän sen uuteen rooliin globaalina makro-omaisuutena. Sijoittajien on nyt keskityttävä samoihin indikaattoreihin, jotka liikuttavat muita suuria omaisuusluokkia.
Keskuspankkien politiikat, inflaatiotiedot ja globaali likviditeetti vaikuttavat todennäköisesti enemmän kuin puoliintuminen.
Tämä kehitys vahvistaa Bitcoinin kypsymisen spekulatiivisesta niche-omaisuudesta legitiimiksi rahoitusinstrumentiksi, mikä merkitsee uutta aikakautta sen roolille globaalissa taloudessa.
Vastuuvapauslauseke
Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.
