Kun kryptovaluutta jatkaa muuntumistaan marginaalisesta uteliaisuudesta lailliseksi omaisuusluokaksi, perinteiset rahoituslaitokset eivät enää pysy sivussa. Avoimessa keskustelussa Crypto Financen myyntijohtaja Alessandro Fuser, joka auttaa pankkeja navigoimaan digitaalisten omaisuusvarojen maailmassa, avaa, kuinka sääntely, erityisesti Euroopassa, on vihdoin saavuttamassa innovaation.
Fuser selittää, kuinka laitokset siirtyvät epäröinnistä toimintaan, luottamuksen roolia tässä muutoksessa ja miksi “aloita pienesti mutta aloita nyt” -lähestymistapa on avain menestykseen. Viimeaikaisten hakkereiden vaikutuksista syvempään likviditeetin saatavuuteen ja merkittävään yhteistyöhön Clearstreamin kanssa, tämä keskustelu kartoittaa kryptoinfrastruktuurin kehittyvää roolia valtavirran rahoituksessa.
Fuser kryptorahoituksessa yhdistää perinteisen rahoituksen ja krypton
Päivän päätteeksi Crypto Finance tarjoaa markkinainfrastruktuureja, joiden avulla kryptopalveluista kiinnostuneet pankit voivat lanseerata palveluita kaupankäynnin, säilytyksen ja jälkikaupan selvitysten osalta säännösten mukaisesti ja turvallisesti. Myyntijohtajana tehtäväni on mahdollistaa heidän matkansa turvallisimmalla mahdollisella tavalla. Kaikkien kysymysten kanssa, joita eri tiimeillä lopulta on, ja luoda se tuttuuden taso, joka on tarpeen, jotta perinteinen rahoitusala voi omaksua uusia omaisuusluokkia, kuten kryptoa.
Luottamus on tärkeää. Yleisesti ottaen on vaikeaa löytää luottamusta, kun vastauksia ei ole. Vastaukset, erityisesti nyt vuonna 2025, ovat tietenkin olemassa. Sääntelymarkkinat ovat vasta nyt saavuttamassa innovaatioita, kuten Euroopan unionissa. Paljon siitä, mitä teemme, erityisesti Sveitsissä toimivien pankkien kanssa, on tarjota näkyvyyttä muille toimijoille siitä, miten yritykset, joihin he itseään vertaavat, ovat toimineet. Vaiheittaiset lähestymistavat, jotka alkavat konservatiivisesti ja lisäävät ajan myötä palveluihin monimutkaisuutta ja hienostuneisuutta, jotta mainehaittoja ei synny. He voivat hyödyntää kryptoa omaisuusluokkana ja tarjota asiakkailleen odotetun laatuisen palvelun.
Asenteiden ja sääntelyjen muuttuminen vuonna 2025
Mielestäni suurin ero on siinä, että vaikka kaikki tietävät, että sääntely on tulossa Euroopassa, sääntely on nyt täällä. Tämän myötä monet eri pankit virallistavat projekteja, joita he eivät aiemmin tehneet, ja vain kokemuksen kautta he tietävät, mitä pitäisi ja ei pitäisi tehdä.
Monien näiden projektien virallistamisen nopeus on selvästi nopeampaa, pääasiassa vaalien ja osittain lisääntyneen kilpailukyvyn vuoksi, joka syntyy Yhdysvaltojen ollessa nyt avoimempi kryptolle omaisuusluokkana. Tämä on mielestäni tärkeää. Aiemmin puhuin markkinoiden pirstoutumisesta, kun kyse oli säilytyksestä ja likviditeetistä.
Uskon, että on olemassa useita aloitteita, jotka tekevät markkinakentästä tehokkaamman. Jotkut näistä aloitteista tapahtuvat kryptovaluutta-alkuperäisellä tasolla. Ajattelen pörssin ulkopuolisia palveluita, jotka vähentävät vastapuoliriskiäsi säilytyspuolella ja antavat sinulle altistumisen markkinoille. Tämä pätee myös säilytyspuolella, esimerkiksi yritysten kuten Clearstream, joka on perinteinen ICSD, tarjoamalla uuden omaisuusluokan ilman pyörän uudelleenkeksimistä, yksinkertaisesti sallimalla pankkien, joihin he ovat yhteydessä, hyödyntää yhteyksiä ja avata omaisuusluokan.
Krypton ketteryys vs. TradFin varovaisuus: yhteisen sävelen löytäminen
Pidän vastakkainasettelusta. En usko, että nämä kaksi lähestymistapaa sulkevat toisensa pois. Sinulla on turvallinen säännösten mukainen asetus, joka ei välttämättä ole tylsä tai liiallisesti konservatiivinen, jotta menetät mahdollisuuden. Ja juuri siellä, suojatussa ympäristössä, on järkevää kokeilla ja “rikkoa asioita”, kuten sanoit. Nyt Crypto Finance, erityisesti säänneltynä toimijana, on tietenkin enemmän rajoituksia. Tästä huolimatta jatkamme innovointia tekemällä yhteistyötä erilaisten markkinatoimijoiden kanssa vahvistaaksemme palvelutarjontaamme, varmistaaksemme palvelutarjontamme tulevaisuuden ilman, että vaarannamme lopulta mainetta ja erityisesti status quota.
Haluan kuitenkin mainita yhden asian: kokemuksemme keskittyy pääasiassa säänneltyyn asiakaskuntaan, ja mitä aina neuvomme, on ‘aloita pienesti, aloita yksinkertaisesti, mutta aloita’. Ja mielestäni tämä on se, mikä on puuttunut aiemmin. Epävarmuus tiettyjen asioiden ympärillä tai jopa uuden tarjonnan lanseeraamisen monimutkaisuus esti usein säänteleviä välikäsiä pääsemästä alalle alun perin, mikä sitten johti vaikeampaan kuluttajansuojaan, koska palveluntarjoajat tulivat täysin eri näkökulmasta.
Paljon siitä, mitä teemme nyt, on, että yritämme kannustaa aloittamaan yksinkertaisella, tarkasti valvotulla kaupankäynnillä ja säilytyksellä, sallia pankkien ja tuotteen liikkeeseenlaskijoiden alkaa kerätä kokemusta esimerkiksi tuotteen liikkeeseenlaskijan puolella yksittäisellä tokenilla ETP:ssä. Tämä ei tule olemaan kaikkein mullistavin asia, mutta se antaa sinulle mahdollisuuden ymmärtää virtoja ja sitten lisätä monimutkaisuutta, lisätä panostamista ja ajan myötä mahdollisesti lainaamista ja lainanottoa.
Sopeutuminen perinteisen rahoituksen tahtiin
Uskon, että päätöksenteko on edelleen hyvin hidasta säännellyssä perinteisessä rahoitusalassa. Samaan aikaan olen nähnyt kryptovaluutta-alan projekteja, jotka on virallistettu ja toteutettu huomattavasti nopeammin verrattuna mahdollisesti muihin omaisuusluokkiin aiemmin. Syitä on kaksi: markkinat ovat mielestäni riittävästi vahvistaneet kryptovaluutan omaisuusluokkana. Kilpailukyky, esimerkiksi vähittäisvälittäjät, neo-pankit, kryptovaluuttapörssit, on selvästi uhka joillekin perinteisille toimijoille, erityisesti vähittäispankeille esimerkiksi.
Viime vuosina on ollut ulosvirtoja, jotka ovat joillekin olleet haitallisia, mutta tärkeämpää on se, että näiden ulosvirtojen tapahtumanopeus on jotain, mikä herättää huolta siellä täällä. Joten pankit, tämän vuoksi, toimivat; he varmistavat, että heillä on oikea määrä tietoa, oikea määrä osaamista talossa, ja he aloittavat jostain.
Neo-pankit vs perinteiset pankit: Muutos säilytysmalleissa
Uskon, että häiriöitä tapahtuu varmasti. Myös taustalla oleva palvelu paketoidaan eri tavalla, mutta sisältö ei ole kovin erilainen. Voisin myös väittää, että jotkut – käytän sanaa – “seksikkäämmät” neo-pankit, esimerkiksi rahoituslaitokset, jotka tarjoavat käteistilejä ja sijoitustuotteita, ovat usein erittäin hyviä näyttämään tiettyjä puolia ja piilottamaan toisia. Yleinen käsitys on, että perinteinen pankkitoiminta on kalliimpaa.
Tämä on todennäköisesti totta, jos ajattelee infrastruktuuria, jota heidän on tuettava, mutta nykyään jopa kryptopörssit kiertävät kryptoomaisuusvarojen ostamisen, varastoinnin, myymisen ja erityisesti valuuttakaupan välillä; se tuottaa edelleen merkittäviä maksuja. Asiakkaat eivät todennäköisesti huomaa sitä, ja jälleen kerran, se on eksoottinen markkina. Se ei ole vielä hyödyke, joten on normaalia, että maksut ovat todennäköisesti korkeampia kuin vuosikymmeniä vanhalla arvopaperilla. Se on kuitenkin huomion talous, ja uskon, että perinteinen rahoitus kiinnittää myös huomiota.
Turvallisuushuolten hallinta suurten pörssihakkerointien jälkeen
Se herättää aina huomiota. Oli tietenkin hyvin valitettavaa, että tämä hakkerointi tapahtui. Ilman, että kommentoisin asiaa liian tarkasti, mielestäni se hoidettiin tavalla, joka osoitti kypsyyttä verrattuna esimerkiksi aiempiin skandaaleihin, kuten Terra Luna -depegging tai FTX-skandaali. Mielestäni markkinat reagoivat nyt vähemmän negatiivisesti. Tietenkin pankin tai omaisuudenhoitajan, jolla on mahdollisesti biljoonia omaisuuksia, on käytävä läpi prosessi, jossa avataan pääsy omaisuusluokkaan samalla kun ylläpidetään samaa riskitasoa, vaatimustenmukaisuusstandardeja ja myös teknologisia turvallisuusstandardeja.
Tämä on jossain määrin positiivista, koska se mahdollistaa tai herättää oikeanlaisia kysymyksiä, enkä usko, että markkinoilla on “luottamusongelmaa”, koska tänään, vuonna 2025 – ja voisin väittää, että tämä oli totta jo viime vuonna – on olemassa institutionaalisen tason ratkaisuja, jotka ovat niin luotettavia kuin realistisesti voi olla.
Mitä me teemme, erityisesti puhuen Crypto Financesta, on varmistaa – olemme säännelty toimija, joten meillä on standardeja ylläpidettävänä – että innovoimme aina ilman, että lopulta sivuutamme ydinasian, joka on turvallisuus. Krypto tuo mukanaan monimutkaisuutta, transaktioiden lopullisuus on selvästi jotain hyvin erilaista verrattuna perinteisiin pääomamarkkinoihin. Yksityisten avainten hallinta on monille uutta, ja me vain varmistamme, että voimme pitää sen kehittyneenä ilman liiallista teknistä monimutkaisuutta. Pysymme taistelutestatussa teknologiassa, ja yleensä markkinat ovat myös siellä.
Miten Bybit erottui FTX:stä
Mielenkiintoista on myös se, että mitä tapahtui Bybitin kanssa, on hyvin erilaista kuin mitä tapahtui aiemmin. Yhteisöltä tuli paljon enemmän tukea. Teknologiassa oli selvästi ongelma. Oli valitettavaa, että hyökkäys tapahtui alun perin, mutta mielestäni markkinat kokonaisuutena osoittivat tämänkaltaista käsitystä, että “olemme kaikki tässä yhdessä”. On myös hyvä muistaa: kryptopörssillä on erilainen lähtökohta verrattuna muihin palveluntarjoajiin, jotka on alun perin suunnattu rahoituslaitoksille.
Pörssit aloittivat varhain, ne aloittivat pääasiassa yksityis-sijoittajatyyppisellä asiakaskunnalla, ja vuosien varrella, kun ne menestyivät paremmin, niiden oli investoitava ja tultava kehittyneemmiksi, turvallisemmiksi, lisensoiduiksi ja niin edelleen, mutta mielestäni kestää vielä aikaa saavuttaa turvallisuustaso, joka on lopulta riittävä joillekin suuremmille perinteisille rahoituslaitoksille. Voi myös olla, että ne eivät koskaan saavuta sitä, mutta siksi yritykset kuten Crypto Finance ja jotkut sen kilpailijat ovat olemassa; toimimaan säänneltynä vastapuolena markkinoiden ja asiakkaan välillä.
Tulevat kumppanuudet suunnitteilla
Yritykset kuten me, muut säännellyt välittäjät – muutamalla on jo MiCA-lisenssit, mukaan lukien meillä – ovat jo vuosien ajan olleet suhteissa markkinoihin. Tämä tapahtuu yleensä – ja syy tähän liittyy yleensä tokenien saatavuuteen, meidän on varmistettava, että voimme hankkia likviditeettiä eri lähteistä, myös puhtaasti saatavuuden tai katastrofipalautusprosessin tai pikemminkin liiketoiminnan jatkuvuuden vuoksi.
Ei ole välttämättä mitään uutta, ja mielestäni välittäjät kuten me jatkavat suhteidensa kasvattamista markkinoihin tavalla, joka ei altista asiakaskuntaa suoraan markkinoille. Koska silloin arvoketju heikkenee jossain määrin, sanotaan se näin. Kuitenkin näen hyvin nopeaa kasvua päinvastaiseen suuntaan, jossa kryptopörssit ja muut yksityis-sijoittajille suunnatut toimijat kehittyvät yhä kehittyneemmiksi.
Kun nykyiset jakelukanavat tämän päivän markkinoilla osallistuvat enemmän omaisuusluokkaan, he ovat niitä, joilla on jo suhde loppuasiakkaisiin. Joten on epätodennäköistä, että loppuasiakkaat hylkäävät nämä kanavat lukuun ottamatta varhaista enemmistöä ja maksimaalisia, jotka tietenkin ovat hallinneet markkinoita viime vuosina. Joten markkinoilla on kannustin juurruttaa virtauksensa näihin uusiin jakelutoimijoihin, kuten pankkeihin, ja käyttää niitä aggregaattoreina.
Yhtäkkiä tapahtuu siirtymä suoraan suhteesta asiakkaan – loppuasiakkaan, yksityisasiakkaan – ja pörssin välillä pankkiin. Tämä mahdollistaa pörssien jatkaa virtojen vastaanottamista, mutta se myös mahdollistaa loppukuluttajan olevan merkittävästi paremmin suojattu, vain pankin luonteen vuoksi, joka ei ole jotain välissä.
Mitä on luvassa Q2:lle?
Kyllä, Q2:ssa tulee jännittäviä ilmoituksia. Mutta en tekisi työtäni, jos en kiinnittäisi huomiota johonkin erittäin tärkeään, nimittäin Clearstreamin ja Crypto Financen väliseen kumppanuuteen. Kuten tiedätte, olemme molemmat Deutsche Börse Groupin omistamia, ja uskon, että tämä on ensimmäinen kerta, kun kansainvälinen arvopaperikeskus ja globaali säilyttäjä avaavat tehokkaasti pääsyn kaikille asiakkailleen ilman projektikustannuksia, Crypto Finance vain lisäitsehoitajan linkkinä.
Tämä on niin pitkälle kuin minun maailmani on huolissani. Odotan markkinoiden reagoivan erittäin positiivisesti esimerkiksi uuden stablecoin-sääntelyn tuloon Yhdysvalloissa. Uskon, että kaikki katseet kohdistuvat tänä vuonna Yhdysvaltoihin. Jos ensimmäiset pankit tulevat mukaan, jos enemmän tuotteita hyväksytään, yhtäkkiä Euroopan on muutettava vauhtiaan. Eurooppa tekee jo hyvää työtä, mutta uskon, että heidän on parannettava vielä enemmän, ja odotan innolla lisää kilpailua markkinoilla.
Vastuuvapauslauseke
Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.
