Japanin valtion velkakirjamarkkinat kohtaavat pahimman likviditeettikriisinsä sitten vuoden 2008 talousromahduksen. Tämä on herättänyt pelkoja laajemmasta taloudellisesta tartunnasta, joka voisi vaikuttaa maailmanlaajuisiin kryptomarkkinoihin.
Analyytikot varoittavat, kun velkakirjojen tuotot nousevat ja pitkään vakiintuneet taloudelliset rakenteet hajoavat.
Japanin joukkovelkakirjamarkkinoiden kriisi herättää maailmanlaajuisia tartuntapelkoja
Vain 45 päivässä Japanin 30-vuotisen valtion velkakirjan tuotto on noussut 100 korkopistettä (bps) ennätykselliseen 3,20 prosenttiin. Samaan aikaan 40-vuotinen velkakirja, jota aiemmin pidettiin “turvallisena” sijoituksena, on menettänyt yli 20 prosenttia arvostaan, ja markkinatappiot ovat yli 500 miljardia dollaria.
Analyytikko Financelotin mukaan velkakirjamarkkinoiden likviditeetti on heikentynyt tasolle, joka nähtiin viimeksi Lehman Brothersin romahduksen aikana, mikä viittaa mahdolliseen tulevaan talouskriisiin.
“Japanin velkakirjamarkkinoiden likviditeetti on pudonnut vuoden 2008 Lehman-kriisin tasolle. Olemmeko kohtaamassa uuden talouskriisin?” kirjoitti Financelot X:ssä (Twitterissä).
Kriisi juontaa juurensa Japanin keskuspankin (BOJ) viimeaikaiseen politiikan muutokseen. Vuosien aggressiivisen velkakirjojen oston jälkeen BOJ vetäytyi äkillisesti, tulvien markkinoille tarjontaa ja nostaen tuottoja.
Keskuspankki omistaa edelleen 4,1 biljoonaa dollaria valtion velkakirjoja, mikä on 52 % kaikista liikkeessä olevista. Tämä on vääristänyt markkinoiden hinnoittelua ja sijoittajien odotuksia.
Japanin kokonaisvelka on kasvanut 7,8 biljoonaan dollariin, mikä on nostanut sen velkaantumisasteen suhteessa BKT:hen ennätykselliseen 260 prosenttiin, yli kaksinkertaiseksi Yhdysvaltoihin verrattuna.
Seuraukset ovat olleet nopeita. Japanin reaalinen BKT supistui 0,7 % vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä, yli kaksinkertaisesti odotettuun 0,3 %:n laskuun verrattuna.
Samaan aikaan kuluttajahintaindeksin inflaatio kiihtyi 3,6 %:iin huhtikuussa. Reaalipalkat kuitenkin laskivat 2,1 % vuodentakaisesta, mikä lisää pelkoja stagflaatiosta.
“Japani tarvitsee merkittävän uudelleenjärjestelyn,” varoitti The Kobeissi Letter, korostaen maan talousmallin haavoittuvuutta.
Bitcoin nousee turvasatamaksi yen carry -kaupan purkautuessa
Kun maailmanlaajuiset sijoittajat sulattelevat näitä varoitusmerkkejä, huomio kääntyy kryptomarkkinoihin, erityisesti Bitcoiniin. Tämä johtava kryptovaluutta esittäytyy yhä enemmän mahdollisena turvasatamana velkakirjamarkkinoiden volatiliteetilta.
Yenin carry trade, strategia, jossa sijoittajat lainaavat matalatuottoista jeniä sijoittaakseen korkeatuottoisiin omaisuuseriin ulkomailla, on nyt uhattuna.
Wolf Streetin mukaan nousevat japanilaiset tuotot ja heikkenevä talous puristavat näitä voimakkaasti vivutettuja positioita.
“Valtava sotku on tulossa kotiin,” julkaisu kirjoitti, huomauttaen, että tämän kaupan purkaminen voisi laukaista maailmanlaajuisen riskin välttämistapahtuman.
Muutos on jo nähtävissä. Kun tuotot nousevat Japanissa ja Isossa-Britanniassa, Bitcoinin kysyntä on kasvanut molemmilla alueilla.
“Onko sattumaa, että Iso-Britannia ja Japani näkevät valtavan kysynnän bitcoin-altistukselle?” analyytikko James Van Straten kysyi.
Analyytikko viittasi 30-vuotisen Ison-Britannian valtion velkakirjan tuoton lähestyvän 27 vuoden huippua.
Samaan aikaan Cauê Oliveira, BlockTrendsBR:n tutkimusjohtaja, huomautti myös kasvavasta positiivisesta korrelaatiosta velkakirjojen volatiliteetin ja Bitcoin-virtojen välillä, ja Bitwisen Euroopan tutkimusjohtaja Andre Dragosche oli samaa mieltä.
“Monet monet suuret toimijat siirtyvät joukkovelkakirjoista BTC:hen,” Oliveira totesi.
BeInCrypto-tiedot osoittavat, että Bitcoinin hinta oli tätä kirjoitettaessa 109 632 dollaria, laskien 0,17 % viimeisen 24 tunnin aikana.
Silti Bitcoinin rooli tuo mukanaan omat riskinsä. BeInCrypto raportoi äskettäin analyysin jenin carry trade -kaupasta, varoittaen, että hallitsemattomat purkautumiset voivat painostaa krypto-omaisuusvaroja perinteisten markkinoiden ohella. Tämä on erityisen totta, jos maailmanlaajuinen turvasatamien etsintä vahvistaa Yhdysvaltain dollaria ja aiheuttaa pääomavirtojen ulosvirtausta riskialttiista omaisuuseristä.
Kuitenkin pitkällä aikavälillä Japanin velkakriisi voi vahvistaa Bitcoinin asemaa suojana rahatalouden epävakautta vastaan. Kun perinteiset “turvalliset” omaisuuserät, kuten pitkäaikaiset valtion joukkovelkakirjat, horjuvat, instituutiot harkitsevat yhä enemmän digitaalisia omaisuuseriä varteenotettavina vaihtoehtoina.
Vastuuvapauslauseke
Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.
