MiCA:n käyttöönoton jälkeen EU:ssa ja Yhdysvaltojen politiikan muutoksen myötä Presidentti Trumpin alaisuudessa molemmat lainkäyttöalueet ovat edistyneet kryptolainsäädännössä, vaikkakin eri lähestymistavoilla. Eurooppa sai etumatkan luomalla ensimmäisenä kattavan ja yhtenäisen sääntelykehyksen krypto-omaisuusvaroille. Samaan aikaan Yhdysvallat on kirimässä kiinni, tarjoten enemmän pääomaa ja suuremman käyttäjäkunnan.
Manouk Termaaten, Vertical Studio AI:n toimitusjohtaja, ja Erwin Voloder, Euroopan Blockchain-yhdistyksen politiikan johtaja, jakoivat näkemyksiään BeInCryptolle siitä, missä EU ja Yhdysvallat osoittavat johtajuutta kryptolainsäädännön kehittämisessä ja kuka lopulta asettaa tahdin globaalille kryptosääntelylle.
EU:n MiCA ja varhainen sääntelyvarmuus
Kun Euroopan unioni otti käyttöön Markets in Crypto-Assets (MiCA) -sääntelyn 30. joulukuuta 2024, se teki historiaa ensimmäisenä lainkäyttöalueena, joka loi täydellisen sääntelyrakenteen krypto-omaisuusvaroille, joka koskee kaikkia sen jäsenvaltioita.
Sen jälkeen johtavat yritykset, kuten Standard Chartered, MoonPay, BitStaete, Crypto.com ja OKX, ovat saaneet lisenssinsä.
Yhdysvallat puolestaan toimi hitaammin. Sen sijaan, että olisi lobannut kattavan kryptolainsäädännön puolesta, alan johtajat ovat keskittyneet saamaan hyväksynnän Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissiolta (SEC). Bidenin hallinnon aikana se osoittautui erityisen vaikeaksi tehtäväksi.
“EU:lla oli ehdottomasti etulyöntiasema saadessaan sääntelyvarmuuden MiCA:n avulla. Erityisesti, kun Yhdysvallat vetäytyi johtajuudesta digitaalisten omaisuusvarojen alalla ja ala kohtasi kotimaassaan vainoa monissa tapauksissa,” Voloder kertoi BeInCryptolle.
Entinen SEC:n puheenjohtaja Gary Gensler tuli tunnetuksi kryptoteollisuuden piirissä erityisen vihamielisenä teknologiaa kohtaan, ottaen kiistanalaisen sääntely- ja valvontapolitiikan kannan. Iskut tulivat yleisiksi, ja monet innovaattorit pakkasivat laukkunsa ja muuttivat ulkomaille, etsien mahdollisuuksia ystävällisemmiltä lainkäyttöalueilta.
“Yhdysvallat luotti olemassa oleviin virastoihin, kuten SEC:hen, sen sijaan että olisi rakentanut yhtenäisen kryptolain. Muista, että Gary Gensler melkein murskasi markkinat ja aiheutti massiivista pelkoa, mutta ei koskaan onnistunut saamaan mitään läpi. Tämä ei tarkoita, että sääntelyä ei koskaan tule, ja se luo oikeudellista epävarmuutta, joka on ajanut monia projekteja ulkomaille,” Termaaten sanoi.
Nyt Trumpin alaisuudessa asiat ovat muuttuneet melkoisesti.
Miten Yhdysvallat lähestyy krypto-innovaatioita?
Trumpin hallinto pyrkii edistämään ennustettavaa ympäristöä Yhdysvaltain kryptoinnovaatiolle ja laajentumiselle selkeiden sääntelykehysten kautta. Se korostaa voimakkaasti innovaation pitämistä Yhdysvalloissa maailmanlaajuisen johtajuuden saavuttamiseksi.
Tämän tavoitteen saavuttamiseksi hallinto on luonut työryhmiä ja toimikuntia kehittämään yksityiskohtaisia sääntelykehyksiä, mukaan lukien stablecoinit ja krypto-omaisuusvarojen luokittelua koskevat ohjeet.
“Mitä olemme nähneet Trumpin hallinnon aikana, on ollut täydellinen Bidenin aikakauden sääntelyjen purkaminen ja virastojen aseistaminen kryptoa vastaan kevyen, innovaatioystävällisen kannan puolesta. Hän purkaa DOJ:n krypto-valvontaryhmän, SEC:n uusi Crypto-Asset Task Force on saanut uuden mandaatin, uuden johtajan, komissaari Piercen alaisuudessa, ja edustajainhuoneessa on käynnissä tutkimuksia digitaalisten omaisuusvarayritysten ja pankkien järjestelmällisestä pankkitoiminnan lopettamisesta, ja paljastuksia tulee ilmi lähes viikoittain,” Voloder selitti.
Osana tätä uutta lukua kryptosääntelyssä Yhdysvallat aikoo kulkea omaa polkuaan, kehittäen erillisiä kryptosäädöksiä sen sijaan, että omaksuisi EU:n MiCA-kehyksen. Sen aikomus poikkeaa merkittävästi eurooppalaisesta lähestymistavasta.
MiCA:n sääntelykehys EU:ssa
MiCA tarjoaa EU:lle kattavan ja yhtenäisen sääntelykehyksen krypto-omaisuusvaroille, laajentaen pankkimaisia sääntöjä, jotka keskittyvät rahoitusvakauteen ja kuluttajansuojaan.
Sääntely edellyttää lisensointia kryptopalveluntarjoajille ja stablecoin-liikkeeseenlaskijoille, yhdistäen ne perinteiseen rahoitukseen ja tukien keskuspankin digitaalisen valuutan (CBDC) luomista digitaalisena eurona rahallisen suvereniteetin turvaamiseksi.
“EU käsittelee kryptoa osana perinteistä rahoitusjärjestelmäänsä – se on varovainen, keskitetty ja priorisoi sääntelyä MiCA:n ja tulevan digitaalisen euron (CBDC) kautta,” Termaaten kertoi BeInCryptolle.
Yhdysvallat toimii kuitenkin vastakkaisella asenteella.
Yhdysvaltojen keskittyminen yksityiseen innovaatioon ja vastustus CBDC:itä kohtaan
Trump on selvästi ilmoittanut aikovansa poistaa kaikki säädökset, jotka edistävät CBDC:itä, vedoten huoliin hallituksen liiallisesta vallankäytöstä ja taloudellisen vapauden heikkenemisestä.
Yhdysvallat on nyt valinnut politiikan, joka tukee lohkoketjuteknologiaa yksityisen innovaation kautta ja vastustaa tiukasti CBDC:itä. Tämä kanta korostuu äskettäisessä presidentin määräyksessä, jossa Valkoinen talo väittää, että CBDC:t “uhkaavat rahoitusjärjestelmän vakautta, yksityisyyttä ja Yhdysvaltojen suvereniteettia.”
Trump on myös selventänyt, että stablecoinit ovat innovaation prioriteetti, koska ne voivat auttaa vahvistamaan Yhdysvaltain dollarin hallitsevaa asemaa.
Samaan aikaan kryptolainsäädännön kehitystä Yhdysvalloissa on leimannut erityisesti hajanaisuus. Koko maan kattavien säädösten puuttuminen on antanut joillekin osavaltioille etulyöntiaseman, mutta toiset laahaavat edelleen perässä kryptoinnovaation edistämisessä.
”Yhdysvallat, erityisesti Trumpin viimeaikaisen muutoksen myötä, nojaa vahvemmin yksityisen sektorin innovaatioihin, vastustaa selkeästi CBDC:tä ja keskittyy lohkoketjuun uutena teknologisena rajapintana, josta USA tulee olemaan pääkaupunki. EU:n lähestymistapa keskittyy hallintaan ja vakauteen; Yhdysvaltojen lähestymistapa on joustavuus ja taloudellinen johtajuus innovaation kautta. Molemmat pyrkivät suojelemaan kuluttajia, mutta hyvin eri menetelmin,” Termaaten sanoi.
Nämä perustavanlaatuisesti erilaiset filosofiat mahdollistavat myös sen analysoinnin, mitkä säädökset tuottavat suotuisimmat tulokset.
Mitkä ovat MiCA-yhteensopivuuden taloudelliset rasitteet?
Merkittävät investoinnit, jotka yritysten on tehtävä saadakseen MiCA-toimiluvan, ovat herättäneet huomiota. Vaikka jäsenvaltiot asettavat vaihtelevia maksuja, ne ovat yleensä korkeat.
”[On] korkeat kustannukset, jotka eivät ole suhteessa liiketoiminnan hyötyyn. Se lisää myös oikeudellista monimutkaisuutta, jota useimmat projektit eivät halua tuoda projektiinsa. Vertical AI:ssa päätimme, että on strategista edetä vaatimustenmukaisuuden kanssa, mutta toiset voivat vain maantieteellisesti estää EU-käyttäjät välttääkseen taakan,” Termaaten kertoi henkilökohtaisesta kokemuksestaan.
MiCA edellyttää vähimmäispääomavaatimuksia tarjottujen kryptopalveluiden perusteella. Nämä vaihtelevat 50 000 eurosta neuvonta- ja tilaustenhallintapalveluille 125 000 euroon pörssi- ja kaupankäyntialustoille ja jopa 150 000 euroon säilytyspalveluille. Yritysten on pidettävä tämä pääoma taloudellisena turvana.
Vähimmäispääomavaatimusten lisäksi yritysten on otettava huomioon hallituksen ja oikeudelliset maksut, paikalliset läsnäolokustannukset, pankkijärjestelyt ja jatkuvat toimintakustannukset.
”MiCA on kallis säädös. Vaatimustenmukaisuus Euroopassa voi olla valtava kustannus, ja mielestäni suurin haaste eteenpäin ainakin start-upeille on perustella korkeat alkuperäiset neuvonta-, lisensointi- ja auditointikustannukset, kun monilla näistä yrityksistä on kiinteä poltto, jota heidän on hallittava. Viimeinen asia, jonka haluat tehdä start-upina, on sijoittaa kaikki pääomasi vaatimustenmukaisuuteen, kun nämä rahat voitaisiin käyttää paremmin tuotteesi kehittämiseen/tarkentamiseen ja GTM:ään,” Voloder kertoi BeInCrypto:lle.
Yhdysvallat antaa kryptoyrityksille enemmän liikkumavaraa innovoida.
Joustava sääntelyasenne ja yksityisen sektorin innovaatio Yhdysvalloissa
Vaikka Euroopan unionin MiCA-säädös luo kattavan ja rakenteellisen sääntely-ympäristön, Yhdysvallat on valinnut joustavamman sääntelyasenteen.
Tämä lähestymistapa priorisoi yksityisen lohkoketjuinnovaation kasvua, pyrkien kannustamaan nopeaa kehitystä ja teknologista edistystä kryptoteollisuudessa tarjoamalla vähemmän rajoittavan sääntely-ympäristön.
”Yhdysvallat suosii yksityisen sektorin innovaatioita, erityisesti USD-taustaisilla stablecoineilla, joiden uskotaan laajentavan dollarin hallitsevuutta maailmanlaajuisesti. Tämä lähestymistapa välttää keskittämistä samalla kun mahdollistaa digitaalisten maksujen innovaation. Se on hyvin paljon “anna markkinoiden johtaa” -filosofia. Mielestäni tämä on oikea tapa edetä krypton kanssa,” Termaaten kertoi BeInCrypto:lle.
Jos Yhdysvallat jatkaa kryptomyönteisen lainsäädännön kehittämistä, se asettuu nopeasti edelle Euroopasta tässä sääntelykilpailussa.
”EU johtaa edelleen lopullisen lainsäädännön (MiCA) osalta, mutta Yhdysvallat ottaa takaisin menetettyä maata tukemalla avoimesti kryptoalaa ja lupaamalla sääntelyselkeyttä. Jos tämä selkeys muuttuu todelliseksi, ystävälliseksi sääntelyksi, Yhdysvalloista tulee houkuttelevampi kuin EU – erityisesti kehittäjille ja fintech-yrityksille, jotka arvostavat nopeutta ja mittakaavaa + pääsyä suurempaan riskipääomaan,” Termaaten sanoi lisäten, että ”Vaikka EU on suuri kryptomarkkina, Yhdysvallat hallitsee edelleen pääomaa, käyttäjäpohjaa ja markkinalikviditeettiä.”
Tämä vastakkainen lähestymistapa, joka suosii ketterämpää ja vähemmän rasittavaa sääntely-ympäristöä, havainnollistaa perustavanlaatuisia eroja siinä, miten kukin lainkäyttöalue näkee digitaalisen rahoituksen tulevaisuuden.
Saavuttaako Yhdysvallat vai EU lopulta globaalin johtajuuden?
Vaikka Euroopan unioni saavutti varhaisen etulyöntiaseman maailmanlaajuisessa kryptosääntelykentässä MiCA:n kattavan ja yhtenäisen kehyksen kautta, sen perusteellisuus ja merkittävät taloudelliset investoinnit, joita lisensointi vaatii, ovat tahattomasti luoneet esteitä nopealle innovaatiolle.
Tämä tilanne on avannut mahdollisuuden Yhdysvalloille, erityisesti Trumpin hallinnon muutoksen myötä. Omaksumalla sallivamman ja innovaatiokeskeisen lähestymistavan, purkamalla koettuja sääntelyesteitä ja priorisoimalla yksityisen lohkoketjun kehityksen, Yhdysvallat nousee nopeasti suosituksi lainkäyttöalueeksi kryptoinnovaatioille.
Huolimatta Euroopan sääntelyselkeydestä, Yhdysvaltojen joustavuuteen keskittyminen, yhdistettynä sen vahvoihin pääomamarkkinoihin ja laajaan käyttäjäpohjaan, asettaa sen mahdollisesti ohittamaan EU:n todellisena johtajana seuraavan kryptoinnovaation aallon edistämisessä, edellyttäen, että se pystyy toteuttamaan lupauksensa selkeästä ja tukevasta lainsäädännöstä.
Vastuuvapauslauseke
Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.
